美股“特朗普行情”还能牛多久？1月20日或迎关键转折

汇通财经APP讯——近日标普500指数再次刷新纪录新高、道琼斯工业指数重回两万点冲刺之路。尽管目前市场市场情绪普遍乐观，但随着特朗普上台日临近，市场不确定性增加至史无前例的水平，“特朗普行情”还能持续多久？市场看法不一，1月20日—特朗普宣誓就职日可能是重大转折点。



周三(1月4日)美股收涨，道指再度逼近2万点。道琼斯工业平均指数收涨60.40点，收报19942.16点，距离关键心理点位20000仅仅相差60点。纳斯达克综合指数收涨0.88%。标普500指数收涨约0.6%至2270点。




自特朗普出人意料地当选为美国总统以来，美国股市已经大幅上涨。道琼斯工业平均指数涨约9%，距离2万点大关仅一步之遥，标普500指数涨约6%，屡次创下历史新高。

“特朗普牛市”还能持续多久？

美国财富管理基金(Destination Wealth Management)的创始人及CEO约什卡(Michael Yoshikami)表示，自11月8日特朗普胜选以来，一些板块的股票大幅反弹。如卫生保健、大型科技股等。他认为，存在一个很大的可能性，即不久美股各板块料普遍上涨。

资产管理公司TIAA Global Asset Management的董事兼股票投资组合经理林克(Stephanie Link)也认为，2017年基本预期是：经济越发强劲、盈利快速增长、利率走高、美元走强，这些均将推动美股更多板块上行。

Cuttone & Company的高级副总裁布利斯(Keith Bliss)表示，三大股指表现中性，但没有任何利空因素将导致股市走低。股市目前横盘整理中小幅走高，这一趋势还将延续至1月20日特朗普上台。若届时有减税、放松监管及医保改革等利好消息传出，股市将大幅上扬。此外，资金不断流入金融、工业及消费板块，这也被视为股市持续上涨的乐观迹象。

☆警惕“1月效应”

近年来1月份对股市而言都不太好过，标普500指数在2014年、2015年及2016年这三年的1月份跌幅至少都在3%以上。从过去十年的走势看，美股1月平均跌幅达到了1.7%，是全年表现最差的一个月份，上涨概率则为40%(如下图)。



2016年1月美股的历史最差开局无疑尤为令人印象深刻。由于中国经济放缓、油价暴跌、美联储升息等利空叠加，美股在当月大跌了逾5%，期间跌幅一度超过10%。

☆1月20日可能是重大转折点

投资者认为2017年股市浮现几个警讯，包括股票估值位于传统上高昂的水准，投资者人气格外偏多，以及美联储今年可能多次加息。在此同时，外界对特朗普政策的期待是推升股市的部分原因，而一旦特朗普就任，市场对他的期待若是落空，行情可能就会回落。

瑞银的股票和衍生品策略师伊曼纽尔(Julian Emanuel)表示，近期股市强劲反弹之势主要是受益于投资者对特朗普大规模财政刺激计划的乐观预期，一大风险是，市场却未考虑到特朗普新政的不确定性，如贸易政策，向中、墨征收惩罚性关税、废除跨太平洋贸易伙伴协议等等。

他补充说，一些分析师认为，美股走势的转折点就在1月20日—特朗普上台，届时投资者会开始评估新政府如何落实通货再膨胀政策。接下来几周标普500指数可能下测200日均线—2139点，比现在的点位低约100点。且若道指触及两万点，这可能成为一个“阻力位”。正如，11月22日道指首次突破19000点，但过去三周一直未能突破20000点。

摩根士丹利也表示，对投资者来说，现在是时候该要开始考虑离场的问题了，而离场的时间则可能应该在特朗普宣誓就职之时。

大摩指出，在特朗普上台之际，市场不确定性已经达到了史无前例的水平，这不仅是因为市场怀疑他正式就职以后是否真会寻求实施其在竞选期间承诺将采取的措施，同时也怀疑他计划采取的措施是否能够通过国会的审批。特朗普在竞选期间作出的承诺包括调低个人所得税和公司税，以及推出重大的基础设施建设项目等，这些措施应该会提高政府的赤字支出。

大摩预计，标普500指数2017年底目标点位为2300点，尽管未来将有很大的不确定性，但该行仍旧预测到2018年标普500指数成分股公司的股价将比2016年上涨18%左右。

该行指出这种上涨背后最大的推动力—50%以上将来自于特朗普承诺将会采取的公司税税率从35%调低至20%的措施，另外还有30%则将来自于未来两年时间里财政刺激性措施很可能将会带来的企业盈利增长，近27%则将来自于企业加速回购股票的步伐。