美联储开年首亮相，决议下三大标签--利率、特朗普、市场

汇通财经APP讯——美联储迎来特朗普就任美国总统以来的首次利率决议，周三(2月1日)的声明料维持利率不变，静候特朗普更为明晰的财政刺激措施。特朗普曾承诺大幅增加基础设施投资、减税、放松监管并重新协商贸易协议，但自11月8日胜选以来，并未提供多少细节或提出实现这些目标的时间表。

毫无疑问的是，目前市场的焦点已经完全集中在了特朗普身上。而本次决议并没有经济预期以及美联储主席耶伦的新闻发布会，意味着市场出现急剧波动的概率仍较低。



美联储料维持利率不变，货币政策声明看点

美联储2017年首个利率决议，将在北京时间周四(2月2日)凌晨03:00公布。市场预计美联储将维持利率不变，等待更多特朗普刺激措施的细节。本次决议并没有经济预期以及美联储主席耶伦的新闻发布会。

美联储在去年12月会议上将把指标利率目标区间上调25个基点至0.5%-0.75%，并暗示2017年加息三次。



12月政策声明，重申循序渐进加息路径，今年初以来通胀持续上扬，经济活动温和扩张，近期经济面临的风险似乎大致平衡。

路透调查的分析师几乎均排除美联储在本次会议升息的可能。根据芝加哥商业交易所(CME)集团汇编的美联储期货数据，投资人预计下次升息是在6月。

野村证券(Nomura)预计，美国联邦公开市场委员会(FOMC)2月货币政策声明料做出以下改变：

声明第一段，即对当前经济条件的描述，将温和体现近期局势，但整体基调将维持不变。美国就业市场已持续走强，经济活动温和扩张。

声明第二段，即对美国经济前景的描述，料仅做出微幅改变。美国最新通胀数据显示，通胀持续非常缓慢地向2%目标迈进，12月货币政策声明中对风险情绪的描述，即“经济前景的近期风险似乎大致平衡”将被更换。

声明中可能做出改变的将为对就业市场的描述。美联储主席耶伦1月讲话指出，美国经济逼近充分就业。FOMC其他委员们也表达了类似的观点，因此FOMC可能改变对就业市场前景的描述，以体现这一立场。

关注对财政政策的描述，但2月不是评估时机

特朗普曾承诺大幅增加基础设施投资、减税、放松监管并重新协商贸易协议，但自11月8日胜选以来，并未提供多少细节或提出实现这些目标的时间表。

“目前关于财政政策、刺激的潜力及其构成因素，均存在极大的不确定性，”凯投宏观(Capital Economics)经济学家Paul Ashworth称，“在了解如何应对之前，美联储不会做出反应。”

目前考虑潜在的财政刺激对美联储政策路径的影响还为时过早；一旦特朗普的计划更加明确，3月，更可能是6月，将是评估财政政策影响的更合适时机。

美联储2016年12月会议纪要显示，诸多委员认为财政政策效果存在不确定性；约一半的委员将财政政策前景纳入其预期；权衡来自财政政策的经济上行风险。



国际货币基金组织IMF周一上调了美国增长预期，称得益于特朗普的减税和提高基建支出计划，今明两年美国经济产值增速可能比之前预期快出将近0.5个百分点。这意味着今明两年美国经济增速预期分别被上调至2.3%和2.5%。

又一轮票委换届——地区联储主席



本周美联储FOMC议息会议为本年度首次会议，而今年FOMC轮换的四位地区联储主席中有三位都是首次成为票委：费城联储主席哈克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利及达拉斯联储主席卡普兰，三位甚至在过去两年内才出任地区联储主席，其投票结果及表态令市场充满兴趣。

而另一位轮换票委芝加哥联储主席埃文斯则是长期鸽派，尽管其近来表态年内加息三次并非不可信；此番票委轮换并没有办法让市场相信美联储将转变政策基调，因此本周决议可能不会如预期般偏向鹰派。

市场会急剧波动吗？

历次的美联储决议都是投资者关注的重点，这可能因引发市场急剧波动。然而对于本次的决议而言，事实可能并非如往常一般。

毫无疑问的是，目前市场的焦点已经完全集中在了特朗普身上。而本次决议并没有经济预期以及美联储主席耶伦的新闻发布会，意味着市场出现急剧波动的概率仍较低。



美元指数周二(2月1日)一度触及近两个月低点99.43，因特朗普政策不确定性上升。特朗普上周下令暂时禁止七个穆斯林国家公民入境；特朗普顾问周二称德国正在利用“遭极大幅度低估”的欧元。

“特朗普入职首周确实没有关注财政政策或经济成长、以及任何加强供应侧的措施。”道明证券汇市策略部门北美主管Mark McCormick称，“而就关注了那些有关移民和贸易风险等对市场不利的方面，市场没有真正关注这些方面。”

在近日大幅波动之后，市场可能面临更加平静的环境。美联储决议可能引发美元多空短线拉锯，但出现巨幅跳升跳涨的可能性不大。市场关注美联储对经济以及特朗普政策的措辞，以及对未来加息的态度。



现货黄金周二触及一周新高后回落，现报1211.10美元/盎司。晚间的美联储决议料透露的信息有限，不太可能为黄金走势提供方向。若美联储官员对特朗普政策不确定性忧虑上升，黄金可能冲高至1220美元附近。

低利率是特朗普最好的朋友

特朗普在竞选期间曾经炮轰美联储维持低利率带有政治倾向，然而特朗普很快会发现低利率是总统最好的朋友，尤其当你承诺大规模开支时。

特朗普此前接受CNBC采访时说：“利率保持在零水平，是因为耶伦显然带有政治倾向，她在做奥巴马希望她做的事情。耶伦应该为自己正在对美国做的事情感到羞耻。”



美联储在2015年开启加息周期之后，分别在2015年12月和2016年12月加息25个基点，目前利率目标区间上调至0.5%-0.75%。

一些经济学家好奇特朗普可能会很快发现他许多白宫前辈发现的真理：低利率是总统最好的朋友。

当特朗普承诺更快的经济增速，更多的出口，更少的进口，一个复兴的制造业和10年来2500万就业岗位时，尤其如此。

“我从来没有见过一个总统，他希望利率上升，”经济学家David Wyss说，“我不认为特朗普总统会是个例外。”David Wyss是前美联储官员，目前任职于布朗大学(Brown University)。

在过去八年里，美联储推行的宽松货币政策为经济增长提供助力。相反，更高的利率将蚕食经济增速。对于特朗普来说，较高的利率将推升美元，从而使美国商品在海外更加昂贵，阻碍了他缩小贸易逆差的努力。

特朗普可能决定放弃他对耶伦维持低利率的不满，并希望美联储政策不会削弱他希望通过的减税，放松管制和基础设施支出带来的效果。