油价又一巨大威胁——套期保值令美国生产商肆无忌惮

汇通财经APP讯——石油对冲活动的激增将刺激美国钻井活动，即使油价下挫，短期也很难看到钻井下降的迹象，那些高度暴露于页岩油风险的生产商将使用套期保值来对冲油价跌至50美元下方带来的损失。如果OPEC和其同盟者不把减产协议延长至6月份以后，那么原油价格将跌至40美元。



【套期保值增强美国页岩油生产商抵御风险能力】

Wood Mackenzie周一公布的一份报告指出，石油对冲活动的激增将刺激美国钻井活动，即使油价下挫，这一供应也不会受到巨大的冲击。

该咨询公司表示，近期油价疲软将促使美国生产商放缓钻井活动，并缓解石油供应过剩状态的观点有待于观察。

油价周二小幅上涨，受空头回补以及美元走软提振，不过较年初的高点下跌了近12%。美国原油期货交投于48.07美元/桶，布伦特原油期货交投于51.18美元/桶。



根据近期披露的数据，在OPEC去年底宣布减产后，生产商纷纷对原油进行对冲，将价格锁定在50美元/桶上方。

Wood Mackenzie分析了33家拥有套期保值需求的大型上游公司，发现自2016年第四季度以来，这些公司每天新增的对冲规模达到了64.8万桶，比去年第三季度增加了33%，并超过了前四个季度中任何一个。



Wood Mackenzie研究分析师Andy McConn表示，那些高度暴露于页岩油风险的生产商将使用套期保值来对冲油价跌至50美元下方带来的损失。

McConn补充到，大部分的对冲价格在50-60美元区间。大多数对冲将在2018年之前到期，其对油市供应方面的影响不应该被夸大。

【油价下跌目前并不会威胁到钻井活动】

先锋自然资源公司(Pioneer Natural Resources Co.)，是德克萨斯州和新墨西哥州二叠纪盆地拥有钻井最多的生产商之一，该公司上个月已经将2017年85%的原油产量进行了套期保值。

目前还没有看到钻井下降的迹象，这归功于生产商成本的削减。Evercore ISI分析师James West表示，这笔风险已经从支出预算中剔除，即使油价在3月份下跌10%也不会对生产活动造成影响。



全球最大的陆上钻机提供商Nabors Industries Ltd.在今年年初对在美国境内从事生产的客户进行了调查。近60%的公司计划在目前至6月30日之间增加钻井，没有人表示会削减。

Nabors最新最先进的钻机，每天的租金高达20,000美元，而去年时这一价格仅为17,000美元。

彭博分析师威廉·菲尔斯(William Foiles)表示，除非价格全面大幅下滑，否则很难看到生产商改变他们的生产活动。

【产油国若拒绝延长减产协议，油价将跌至40美元】

先锋创始人兼董事长Scott Sheffield表示，如果OPEC和其同盟者不把减产协议延长至6月份以后，那么原油价格将跌至40美元。

OPEC和包括俄罗斯在内的非OPEC产油国上周末的会议同意评估是否应当延长今年中期到期的减产协议。OPEC在去年底达成减产协议，从2017年1月开始减产，持续至6月底。

位于伦敦的法国巴黎银行(BNP Paribas)大宗商品战略主管基林吉瑞安(Harry Tchilinguirian)表示，“去掉建议延长减产的措辞转为支持成立技术评估委员会，很有可能将导致市场进一步失望，并且导致资金经理清算多头头寸，这将给油价带来进一步下行压力。”

目前，措辞改变的原因尚未明晰，不过一位业内资深资深消息人士称，该委员会缺乏建议延长减产的法律授权。