新兴市场股市迎5年来最佳开端，涨势喜人全靠同行衬托

汇通财经APP讯——2017年的四分之一马上就要过去了，一季度金融市场上的输赢也基本上有了定论——新兴市场的表现将发达市场甩在了身后。

新兴市场的股市在一季度的涨幅为13%，是发达市场的两倍。这也是新兴市场2012年以来最好的开端。一个新兴市场债券的指标上涨了7.4%，涨幅为彭博巴克莱固定收益指数的两倍。但过猛的上涨让市场上的“空军”看到了机会，如今新兴市场的空头头寸在不断增加。


多头阵营

在多头方面，去年成功预言新兴市场股市上涨的Chris Brightman认为新兴经济体的股市在短期还是会接着上涨，原因是新兴经济体的经济增长已经复苏，并且交易的势头正在向好的方面发展。

下图的动向指标显示新兴市场的上升势头还是相当可观的。

长期来看，Chris也认为新兴市场股市的上涨是完全会实现的，因为现在新兴市场的股价可以算是白菜价了。Chris所在的Research Affiliates负责向Pimco和嘉信理财等大公司的投资经理提供投资意见。

MSCI新兴市场指数显示新兴市场股市市盈率为12.3倍，当然没有十几个月前那么便宜了，但依然低于发达市场的16.6倍。


空头阵营

在空头阵营，投资机构Ecstrat的John-Paul Smith认为新兴市场的下跌即将到来。Smith的成名之作是提前预见1998年俄罗斯股市崩盘。新兴市场ETF-iShares MSCI的空头头寸在3月28日已经攀升至32亿美元，达到2014年4月以来最高。


Smith称新兴市场的这一轮上涨与2007-08和2009-10的两次上涨类似，当然，那两次最后的结局都不怎么好。

都是同行衬托得好

但另一方面，新兴市场被看好的一个原因是美国市场由于特朗普政府可能的财政政策刺激而大幅地上涨，目前已经没有更多的上升空间。相比之下，新兴市场则更好上升的潜力，因此许多的资金都涌向新兴市场。财富管理机构贝莱德的新兴市场ETF目前就有许多的资金流入。