GDP下修脱欧冲击锋芒渐露，谈判料荆棘丛生英镑或坠崖

汇通财经APP讯——
周五(3月31日)公布的英国第四季度GDP终值下修，受其打压英镑兑美元一度刷新日低1.2432；英国第四GDP数据的下修暗示，脱欧的负面影响正逐步显现；本周英国正式启动了脱欧程序，但未来脱欧谈判料将荆棘丛生，英镑面临下行压力；特别是，一旦未来贸易谈判崩溃，英镑料将再度遭到重创。



汇通网整理时段内公布的英国GDP数据如下：

指标	前值	预测值	公布值
英国第四季度GDP年率终值(%)	2	2	1.9
英国第四季度GDP季率终值(%)	0.7	0.7	0.7

英国GDP年率


英国经济增速在去年脱欧公投后，并没有如市场预期的那样急速下降，但是随着英镑贬值而带来的通胀骤升，打压了消费者支出；而在英国，消费者支出恰恰是其经济发展的主要动力；故最终仍将令英国经济承压。

★英国脱欧公投以来，负面影响逐渐显现★
近期数据显示，自英国脱欧公投以来，其对经济的负面影响正在逐渐显现；第四季度GDP年率增速放缓、商业投资下降、核心商品贸易赤字呈扩大趋势，都为英国经济前景蒙上了一层阴影。

经济方面：
最新官方数据显示英国第四季度GDP增速降至1.9%，这是2016年以来的最低水平。

英国国家统计局(ONS)将其对英国2016年全年经济增长的预期由上个月预测的2％下调至1.8％。

有一些迹象还显示，英国脱欧的不确定性正在打击商业信心。ONS指出，与截止9月底的三个月相比，第四季度商业投资减缓下降了1％。



另据调查显示，英国2月服务业增幅放缓至五个月低位；Markit/CIPS服务业PMI从1月份的54.5下降至53.3。

同时，英国独立预算监督机构(OBR)近期将其对英国今年的经济增长预测从1.4％修订为2％；然而，该机构预计明年的增长速度将放缓至1.6％。

贸易方面：
ONS指出，英国的出口和进口均在1月份分别上涨了4亿英镑和3亿英镑，这使得商品和服务贸易逆差持稳于20亿英镑。

但是，ONS还表示，排除石油和其他不稳定的商品（如船舶，飞机，宝石，白银和非货币黄金）的影响，2016年商品贸易的潜在趋势是“赤字扩大”。

下表显示，英国出口的服务比进口的要多，但这不足以抵消出口货物价值较进口货物价值的大幅下降。



★脱欧谈判料将荆棘丛生，英镑面临下行压力★
英国于3月29日正式启动了脱欧程序，在未来的谈判进程中，由双方设定的各种“红线”看来，双方在关键问题上似乎仍存在巨大鸿沟，汇丰银行预计谈判过程将不会平坦。

两年谈判期的钟声已经敲响，市场或不得不面对谈判无果的概率上升的情况。尤其是谈判初期，双方在关键领域存在巨大分歧，因此或无法出现合作性结果。

随着谈判的开始，市场或将面临充满不确定性的环境，因此英镑可能面临进一步下跌风险。

汇丰银行指出，英镑走势应是结构性而非周期性的；通胀并不利好英镑，那已经成为过去式；当前的物价上涨并非受到增长提升的驱动，因此通胀上升或无法使英国央行加息；此外，英国巨大的经常帐赤字并未有显著改善的迹象。

该行认为，英镑兑美元年底将触及1.10，欧元兑英镑将触及平价。



★若贸易谈判崩溃，英镑料将遭到重创★
无论未来的脱欧谈判能否达成新的贸易协议，英国都将在两年内离开欧盟。

然而，若无法达成协议，英国和欧盟的商业贸易将遵循世界贸易组织的关税规定，而此前数十年中欧盟和英国之间的贸易一直征收零关税，这无疑将令英国贸易面临巨大压力。

虽然这一情境的可能性不大，撰写第50条的外交官克尔(John Kerr)称，谈判崩溃的机会超过了30％，英国必须为此做好准备，一旦这种情况发生，英镑恐将遭到重创。

荷兰国际集团(ING)指出，目前英镑的走势并没有计入"悬崖边缘脱欧"(自动违反WTO规则)的尾部风险；特别值得注意的是，近期英国和欧盟双方均谈到需要达成过渡协议。

若欧盟官员更加关注诸如离婚议案之类的因素，导致达成平缓过度协议的必要性降低，则英镑将下跌。

荷兰国际集团指出，谈判的初级阶段可能是重复而没有成效的；双方将寻求其自身的议程，短期内我们更可能会看到一个次优的结果，这将对投资者造成更大的不确定性。

该机构预计，英镑兑美元或跌破1.20，欧元兑英镑将指向0.90。