避险情绪降温之外，日元下跌背后另有关键黑手

汇通财经APP讯——欧元和英镑的主要非美货币上涨之际，日元却一路下跌，录得近一个月新低。除了法国大选政治忧虑降温之外，日元下跌背后仍另有黑手。



【日元与欧元等主要非美货币走势背道而驰】

中间派候选人马克宏在法国首轮选举中旗开得胜，市场避险情绪降温，欧元和英镑等欧系货币获益不浅，相反，日元却跌跌不休。

欧元兑美元本周以来录得近2%的涨势，周三一度触及逾五个月新高1.0950。



英镑兑美元也升至近七个月新高1.2911，英镑的涨势除了受到法国大选影响外，英国提前大选可能弱化其硬脱欧立场，也是推升英镑的主力因素。



美元兑日元自4月17日以来上升了2.38%，触及近一个月新高111.77；欧元兑日元涨势更加猛烈，录得逾5%的升幅。



现货黄金自4月17日以来的跌势与日元跌势重合，也验证了避险情绪降温对日元的拖累。现货黄金自4月17日下跌了2%，触及两周新低1260.23美元/盎司。

【日元下跌背后的另一关键黑手】

除了法国大选政治忧虑降温之外，日元下跌背后仍另有黑手：日本国债收益率。

日本央行在去年9月大幅调整货币政策框架，改以“收益率曲线控制”为目标。根据“控制收益率曲线”，央行将买进长期国债以使得10年期国债收益率保持在当前的零水准附近。

周四的日本央行利率决议维持利率不变，并继续10年期国债收益率目标控制在零附近。



这导致了在美国和德国等长期国债收益率上涨之际，日本国债收益率却几乎维持不变。外围债券利差的扩大令日元承压。美国10年期国债收益率升至2.3035%，日本10年期国债收益率维持在零附近，其利差也进一步扩大至2.2805%。

【日元跌势会没完没了吗？】

特朗普政府周三公布税改计划后，美债收益率不涨反跌，随着美债收益率上涨势头趋缓，日元短期下行压力将减弱，美元兑日元在112关口附近面临较强卖压。

Jones Trading首席市场策略师Michael O'Rourke称，“与其说是一个计划，不如说是一些纲要，目前市场对此反应并不热烈，主要因为计划最终成为法案还有很多工作要做，市场处于观望态势，看计划如何推进，大部分市场人士确信，最终的法案与计划将会有天壤之别。”



尽管短期美债收益率升势不被看好，但从更长周期而言，情况可能大不相同。摩根士丹利旗下资产管理公司指出，投资人低估了美联储升息的可能，美国公债收益率势必会攀升。

如果美债收益率在未来大幅攀升，日本央行维持货币政策不变，日元的跌势可能并不会完结。

汇通财经易汇通软件显示，北京时间16:58，美元兑日元报111.35/37。