为什么市场不应对美国一季度GDP增速过分忧虑？

汇通财经APP讯——在特朗普政府宣布新的税改方案后，市场平静的令人“意外”，而目前的焦点移至周五将公布的美国GDP数据。该数据可能表现不尽如人意，但市场也不应对此过分忧虑。



【美国一季度GDP可能不尽如人意】

根据华尔街日报的调查预估中值显示，美国第一季度GDP增速或降至1.4%；彭博的预期为1%；美国亚特兰大联储GDPNow模型将美国第一季度GDP增速预期从0.5%调降至0.2%。



投行如摩根大通将美国第一季度GDP增速预期从0.4%下降至0.3%；巴克莱预计美国第一季度GDP增速为1%。

不过市场共识性预期仍维持在1%上方，如果美国GDP增速意外下降或者扩张都可能导致市场短线急剧的波动。

如果数据真如亚特兰大联储GDPNow模型预测那么糟糕，美元指数可能下测4月25日低点98.69，现货黄金有望回升至1270美元上方；反之，美元指数将上测10日均线99.42，黄金短线将再度测试1260美元支撑。

消费者支出减少以及库存投资下降可能导致美国一季度GDP表现不佳。



消费者支出的贡献度从1月初预计的2.08个百分点的贡献度下降至0.08个百分点；而库存投资的贡献度从1月初的-0.44个百分点扩大至-1.11个百分点。

【为什么不必为一季度增速而忧虑？】

反观历史性数据可以发现，美国一季度GDP增速疲软，主要受到季节性因素拖累，二季度将摆脱这一疲软的迹象，同时一季度增速也面临向上修正的可能性。

以2016年为例，2016年美国第一季度GDP年化季率初值增速仅为0.50%，后来这一增速上调至1.10%。



季节性因素的拖累退去后，美国经济增速将加快，美国一系列软数据也给出了光明的前景。根据华尔街日报的调查预估中值显示，美国第二季度GDP增速将扩张至2.8%，三季度增速为2.5%。



经济合作与发展组织(OECD)的预估也较为乐观，预计美国2017年经济增速将达到2.70%，2018年经济增速将达到3%。

市场密切关注的其他数据也不直接计入国内生产总值的计算，但是被视为经济健康与否的重要指标，例如每月的非农就业增长数据、失业率以及初请失业金人数。这些类型的数据通常被视为“软数据”。

特朗普财政刺激措施也为市场所关注，尤其是近日公布的税改计划，将企业税从35%下调至15%。尽管大幅下调企业税存在较大阻碍，市场预期可能会出现折中方案，而这对经济也是有利的。