特朗普想讨好华尔街？恐怕没那么容易

汇通财经APP讯——

美国总统特朗普上任百日给了华尔街的银行家们希望，他们成了赢家。华尔街银行认为，特朗普承诺将取消银行监管规则，尤其是2010年的多德-弗兰克金融改革法案（Dodd-Frank），因为他认为多德-弗兰克法案是一个有争议的法案。这预示着华尔街银行将可取得更大的利润。自特朗普在去年11月份赢得大选以来，美国KBW银行指数已经累计上涨了23%，大致相当于整体股市涨幅的两倍。特朗普称自己想废除多德-弗兰克法案。

★传奇人物——前美联储主席沃克尔★

可沃克尔(Paul Volcker)成了他欲做此事的最大障碍。沃克尔是一位传奇人物，他曾在里根和卡特总统时期出任美联储主席，结束了美国上世纪70年代到80年代初的高通胀，受到广泛的赞誉。此后沃克尔又再度出山，担任经济复苏顾问委员会主席，帮助美国前任总统奥巴马推进经济复苏政策。 后来为了限制银行投资私募股权基金的一项举措，在2013年时出台了“沃尔克规则”。但该规则无法限制正规基金结构之外的私人股本投资。沃克尔规则的主要目的是防止联邦保险银行在资本市场上赌博式投资抑或在对冲基金和私募股权基金上承担过多风险。

89岁高龄的沃克尔在2017年4月中旬进行了一次罕见的演讲，在那次演讲中，他将支持改革的人都团结在一起。

沃克尔不仅为“沃克尔规则”(Volcker Rule)以及多德-弗兰克金融改革法案进行了辩护，还提出了一项新计划，那就是新设立专项监管机构以监管不同类别的金融机构。同时，在接受采访时，沃克尔也解释了“沃克尔规则”。

★特朗普欲对多德-弗兰克法案动刀★

美国众议院金融服务委员会主席亨萨林(Jeb Hensarling)此前宣布，计划引入一个新的全面立法草案。该草案被称为“金融选择法案”，将对多德-弗兰克法案进行大幅修改。

多德-弗兰克金融改革法案在第二章“有序清算职权”中，对问题金融机构的处理提出了有序清算(orderly liquidation)的新设想，这是政府救助和破产处理之外的第三条道路。同时，由联邦存款保险公司(FDIC)建立有序清算机制，对系统性重要金融机构进行清盘，股东及无担保债权人将承担相应损失。汇通网报道，多德-弗兰克法案被认为是“大萧条“以来最全面、最严厉的金融改革法案，将成为与“格拉斯－斯蒂格尔法案”(Glass-Steagall Act)比肩的又一块金融监管基石。



★回到格拉斯-斯蒂格尔法案如何？★

如果想回到格拉斯-斯蒂格尔法案可以吗？有一点需了解的是回到格拉斯-斯蒂格尔法案可能意味着大型投资公司将逃避监管，因此沃尔克不认为这样做是明智的。

格拉斯-斯蒂格尔法案，也称作《1933年银行法》。这是上个世纪30年代美国大危机后的立法，将投资银行业务和商业银行业务严格地划分开，保证商业银行避免证券业的风险。该法案禁止银行包销和经营公司证券，只能购买由美联储批准的债券。

随着时间的推移，该法案形成的分业格局使得商业银行利润下滑，非银行的公司集团纷纷侵入商业银行的贷款业务，与金融发展形势不相符合，是银行向其他金融领域拓展的主要障碍。

1999年，克林顿政府，废除了1933年制定的《格拉斯-斯蒂格尔法案》有关条款，从法律上消除了银行、证券、保险机构在业务范围上的边界，结束了美国长达66年之久的金融分业经营的历史。其结果是商业银行开始同时大规模从事投资银行的活动，如花旗集团(Citigroup)和摩根大通(JP Morgan)。

★沃克尔规则★

沃克尔规则是2008年金融危机之后华尔街的重大改革之一，是金融监管的重要里程碑，将改变金融市场的投机行为，保障纳税人的权益，将防止大银行拿客户的存款作高风险的赌注，同时让华尔街的高层承担更大的责任。

沃克尔规则再一次将银行业拉回到了格拉斯-斯蒂格尔法案所描绘的那个银行只能进行传统借贷，不能用于投机的安全经营蓝图中。FX678报道，沃克尔规则的主要内容有两条，一是禁止银行开展自营交易，并对银行可以从事的风险工具(比如对冲基金)投资进行了限制。二是限制银行制定鼓励高风险交易的薪酬制度。

具体说来，就是禁止风险偏高活动时，银行业者仍以造市者的身份代替客户承担风险、或者是为了对冲风险及承销有价证券时承担风险。另一条规则是交易商不能再因为承担不必要风险而取得巨额奖金，而薪酬的规划中不应奖赏遭到禁止的自营交易。

有美联储理事曾表示，尽管初衷是改善金融系统，但多德-弗兰克金融改革法案为将来可能出现的对金融业的纾困制造了不确定性，并且使监管机构无法提供明确而可靠的政府安全网界限。

特朗普欲废除此法案，因为美国多德-弗兰克金融改革法案要求银行减少借记卡刷卡手续费，各家银行颇为不满，因为2015年时损失近50亿美元的收入会让它们无法负担成本。

虽然由于利益集团多方博弈，多德-弗兰克金融改革法案回避了对美国金融监管体系的全面重塑，但其还是使华尔街高管遭受重创。根据法案，华尔街高管将至少等待四年时间，才能把大多数奖金都拿到手，而且如果期间其所属公司蒙受重大亏损，那么他们还需要把钱再吐出来。

特朗普2016年时签署行政令，开始推行美国政府有史以来最大规模削减现有监管的举措；他还在会见小企业主时表示，监管正在抑制国内企业发展和银行贷款，金融监管法多德-弗兰克法案“是一场灾难”，将对该法案采取重大动作。

多德-弗兰克法案于2010年奥巴马政府期间颁布，其作用包括建立消费者金融保护局，对衍生品等金融商品作出限制，以及限制大型银行用自有资金进行个别具风险的投资等。支持这一法案的人称，它使金融体系更强大，而反对者则称，它使银行陷入监管之中，损害了经济。

此前，包括高盛、摩根士丹利、摩根大通在内的华尔街大型银行向美联储“求饶”，以遵守名为沃克尔规则的金融监管改革。

按照沃克尔规则的要求，一些投资不再被允许参与。但在这其中的一部分当中，要想在现行规定时间内退出并不容易，这是华尔街请求延长时间的主要原因。

★合并美国证券及交易委员会和商品期货交易委员会？★



对此问题，此前有专家认为，将美国商品期货委员会（CFTC）与美国证券交易委员会(SEC)的合并的提议可能会提高效率，但亦应权衡这一方案是否会损及美国期货市场的竞争优势。

★欲“肢解”多德-弗兰克法案？没那么容易★

美国总统特朗普此前签署行政令，启动了对2010年通过的“多德-弗兰克法案”和其他金融危机后推出的监管措施的修订进程。外媒称此举将开启美国六年来最大的金融监管洗牌，华尔街在金融危机后被迫戴上的监管枷锁迎来松绑机会。

汇通网小编认为，美国政府“肢解”多德-弗兰克法案的能力是有限的。只有国会才能对法律做出重大修改，同时尽管监管机构在实施细则上有一定的自由裁量权，但它们也必须经历繁琐的程序来改变规则。