油价崩盘意料之外情理之中，供需两线皆现大利空

汇通财经APP讯——
国际原油价格周四(5月4日)在没有任何预兆的状况下跌至自2016年11月以来的近半年新低，这也意味着去年11月石油输出国组织(OPEC)会议达成减产协议后油价录得的涨幅都已经前功尽弃，这也使得三周之后5月25日新一度OPEC半年度会议的气氛变得更加微妙起来。


基本面顾虑终致技术形态崩溃
此前，在周三(5月3日)美国原油库存录得下跌之后，油价走势一度暂时平稳，但在平静的表面之下一场风暴却开始酝酿。在投资者对数据加以解读，并对美国石油产量持续增加和汽油消费需求不振的“剪刀差”状况益发担心后，过去两年间似曾相识的日内5%油价下跌幅度，终于又在周四重新上演。
(过去三个交易日WTI原油走势)


著名能源对冲基金Again Capital的创始人肯达夫(John Kilduff)就此解释称，表面上来看，周四全天并没有太多可能直接影响油市的全球基本面消息，但是之前种种消息和传闻已经在全球投资者的心理层面不断发酵。而在WTI油价因此失守前期低位47.50美元一线的关键支撑之后，多头止损盘集中涌现，令行情出现了自我持续性的“连锁踩踏”式下跌。

肯达夫指出，目前油价的进一步支撑已经下移至45美元一线，也就是过去半年盘整箱体的“铁底”位置。如果这一价位也在近期失守，那么油价将进入步下探至42美元/桶的水平，需重点关注的是42.70美元的关键支撑位。


而另一位业内分析专家克洛扎(Tom Kloza)则指出，周四的油价跌势显然是由技术交易驱动的，在油价于周四欧洲时段盘初开始再度下滑时，他们就准确地判断出了技术破位的形态，并趁机集中开启了空头仓位，此举则反过来也“自我实现”式了强化了油价的跌势，令美油价格最终滑落到45-46美元区间。

问题出在需求层面？
此前，投资者对油价走势前景的聚焦点，多数集中在供给领域，OPEC和美国页岩油的市场份额竞争，以及OPEC内部产量额度分配的进一步前景。但当前，业内分析师已经指出，对需求前景的顾虑可能才是4月底以来这波油价下行浪潮的主因。美国能源信息署(EIA)的报告显示，虽然近期原油库存量出现下滑，但这主要是因为炼油厂增加了原料需求，来应对夏季用油高峰季的需求，然而成品油库存超常增加的状况则显示需求前景并不乐观。

而此前的其他领域经济数据也佐证了此状况：年初以来，美国民众消费活动水平持续低迷，对汽车的购置热情更是出现了明显下降，这意味着夏季驾车出行高峰需求表现或不及往常。于是，往年6-7月间才出现的因为季节性需求消退而导致的原油价格跌势，今年似乎已经提前出现，这让市场多头感到更加不安。

但诸如肯达夫等分析师还指出，近期在中国4月PMI数据意外不佳之后，全球商品期货价格也在本周录得了集体挫跌，这势必也加剧了油价的跌势。

OPEC减产疑云加深市场困境
仍然拒绝缴械投降的油市多头，现在唯一能指望的就是5月25日的OPEC会议了，届时，各产油国将商讨是否把当前每日减产180万桶的配额体系延续到2017年年底。

尽管从OPEC官方发布的数据来看，今年开年减产协议生效以来，各成员国履约状况基本良好，但是这并未能如其所愿让油价回升到60美元/桶，而投资者也开始怀疑多个OPEC成员国存在瞒报产量的“猫腻”状况。而因为身陷战乱而无法给出明确产量统计数字的伊拉克和利比亚等国，则是最大的怀疑对象。


路透此前的调查便显示，投资者对OPEC减产履行状况存疑，并且对其在会议上能够延续减产的前景也信心不足。这可能是近期油价挫跌的另一原因。近期数据显示，由于国内局势动荡而获准无需履行减产义务的利比亚之石油产能恢复速度远超预期，更令市场多头情绪受到重创。