黄粱一梦终成空，OPEC减产或濒临破产风险

汇通财经APP讯——

OPEC半年度例行会议即将于5月25日再度召开，大多数原油投资者均预计OPEC将减产协议延长至2017年下半年，但不止一位分析师对此深感怀疑。

ETF Securities大宗商品策略师Nitesh Shah表示，毕竟，OPEC当前的减产策略仍无济于事。Shah表示，OPEC的下一步行动，要么进一步延长减产协议，要么破釜沉舟——减产协议破产；但后者似乎是最有可能的结果。

减产对提振油价无济于事

去年12月，OPEC成员国和非OPEC产油国同意联合减产180万桶/天，为期6个月，从今年1月1日开始。这一全球性减产协议将于6月到期，而OPEC预计将于5月25日在维也纳召开的减产监督会议上决定是否延长减产协议。



OPEC产油国实行减产具有高度合规性，因此，进一步提振2月油价攀升至2015年夏季以来的最高水平；但年初迄今，油价已经累计下跌10%左右。

Shah表示，OPEC成员国的殚精竭虑正逐渐受到进一步破坏，主要的威胁来自于无需履行减产协议的OPEC成员国产量增长、非OPEC成员国未履行减产协议以及其他产油国(诸如美国)石油产量的攀升。

FX678援引美国能源信息署(EIA)提供的数据显示，截至5月5日当周，美国原油产量攀升至931万桶/天；而2016年底，美国原油产量仅仅为877万桶/天。

与此同时，在周四(5月11日)发布的月度报告中，OPEC将非OPEC成员国2017年的石油产量增长预期上调超过60%。Shah表示，OPEC在接下来的半年中再次重复此前的策略，那么仍将对提振油价无济于事。

Shah表示，OPEC成员国已经放弃了市场份额抢夺战，但并未如愿提振油价。当前市场普遍预计OPEC将延长全球减产协议，但依照目前现状而言，延长减产协议并不太可能出现较为积极的价格反应。

OPEC减产或濒临破产

Shah表示，如果OPEC竭力试图平衡全球石油市场，那么OPEC不得不进一步延长减产协议，以进一步冲击市场并推动价格走高。但由于一些较小、财政拮据的OPEC成员国不愿意放弃进行更大程度的减产，OPEC想要达成一项“更为大刀阔斧的协议”是很困难的。



因此，如果OPEC无法进一步延长减产协议(“默认选项”)，那么OPEC很有可能深陷“无为而不治”，最终导致减产协议破产。

Shah相信这一状况很有可能将成为现实。在这种情况下，美国WTI原油很有可能跌至40美元/桶，这是石油价格的结构性“地板价”，并且由美国页岩油产量的盈亏平衡价格所设定。