美国零售商业绩低迷惊呆市场，“恐怖数据”何去何从？

汇通财经APP讯——美国方面周五(5月12日)稍后将发布至关重要的4月份零售销售数据，鉴于美国是典型的内需消费拉动型经济体，因此零售销售数据便是对经济整体状况的最佳指示。而在此前3月零售销售数据不佳之后，一季度的GDP数据也一如预期表现不佳，因此，二季度美国经济会否有所起色，很大程度上将取决于零售销售数据能否开个好头。

梅西百货股价重挫17%，实体零售业尸横遍野
不过，就在被戏称为“恐怖数据”的零售销售数据即将出炉之际，美股零售业板块在周四(5月11日)却提前遭遇了一轮“恐怖袭击”，整个行业几乎是尸横遍野。原因在于，美国实体零售业老牌巨头，一向被认为是百货行业标竿的梅西百货公司在一季度营收利润双双大幅不及预期之后，股价在周四全天惊天重挫17%，这也带动了整个零售板块录得了超过2%的跌幅，并最终拖累道琼斯和标普500指数收低。


具体数据显示，梅西百货的销售业绩已经连续第九个季度下滑，每股收益更是只有可怜的0.23美元，尚不及2015年颠峰时期0.76美元每股收益的三分之一。这一行业风向标如此惨淡的表现，无疑显示出整个实体零售行业都处于空前的困境之中。进而，鉴于消费活动是美国经济“三台引擎”中功率最大者，且相比起提供生活必要消费的沃尔玛和麦当劳等低端零售餐饮业，诸如梅西百货这样的中高档商场更能体现出美国民众是否拥有可供支出的自由支配收入。但显然，百货业低迷的业绩交出了负面的答卷，这料令投资者对美国经济未来前景更加忧心忡忡。

而下图则更明了地显示，自2008-09年经济危机爆发以后，美国的零售行业就没有实现过真正意义上的“复苏”，虽然，并不是每一家零售商的状况都像行业老大哥梅西百货一样惨，但是实体零售业这一块蛋糕已经越来越小，却是不争的事实。


网络零售分走蛋糕，消费者只是有了更多选择
许多经济观察人士因而可能因此会对美国经济实际表现感到格外担心，并认为这可能意味着消费支出这一美国经济的主引擎正在失速，但这也大可不必，因为实体零售店销售额、全社会零售销售和整体消费支出这三者之间并不能画上等号。诚然，上次经济危机后，美国家庭减少债务杠杆，增加储蓄率的倾向，以及奥巴马医保弊政和学费贷款对自由支配额度支出所造成的挤压效果，都确实可能对民众消费产生影响，但真正令实体零售业录得“雪崩”式表现的，则是网络零售对于传统实体零售的挤出替代效应。

从股价对比可以看出，在梅西百货股价于过去半年持续崩跌的同时，美国最大电子商务公司亚马逊公司的股价却是高歌猛进，这至少意味着，如果考虑到网购行业的蓬勃发展，那么无论如何，实际零售销售和整体经济状况将不见得会有零售企业的财报表现那么差。这可以稍许令市场感到宽慰。而之前的调查还显示，美国当前的消费者信心水平却已经处于16年来最高，这可能意味着一季度零售销售数据相对表现低迷只是受到了季节和天气的暂时性影响，此前积聚的大量消费潜能或将在此后集中得到释放。

(梅西百货和亚马逊自美国大选结束以来的股价走势对比，只能用“触目惊心”来形容)


政策前景决定消费信心走向
不过，问题却在于，网络零售业在售出同样多的商品时，所能够提供的就业岗位却比传统零售业少得多，这仍将被经济观察人士视作是独立于消费领域数据之外的又一顾虑。与此同时，政策前景对于零售活动的影响也即将逐步凸显。按理说，作为“特朗普新政”中的重要环节，全面减税政策若能及时落实，将释放出更多的用于消费的资金，对零售销售活动加以提振，与此同时，“奥巴马医保”的废除，也会是对零售前景的利多，但是，在特朗普新政策的推行速度明显不及预期的状况下，高涨的消费者信心还能维持多久，也成了一个疑问。

所以，在此前消费信心和企业信心这样的“软数据”因为对特朗普新政的高预期而持续高涨，但是零售销售和GDP这样的“硬数据”却意外低迷的落差在一季度成为令分析人士皱眉的看点之后，稍后将一并发布的4月美国零售销售数据和密歇根大学消费数据能否显示出预期和现实落差缩窄的状况，就尤为受到关注。是软数据预期兑现令硬数据“上天”，还是硬数据持续低迷耗尽市场耐心令软数据跟着坠地？是驴子是马，这回都是要出来遛了。面对这样的“加倍恐怖数据”，投资者还是宜事先控制好仓位，小心驶得万年船。