美原油库存反周期持续下降，油市多头希望重燃？

汇通财经APP讯——

过去五周美国原油库存呈持续下降态势，这无疑让石油多头燃起市场正重新平衡的新冀望。据美国能源资料协会(EIA)数据，自3月底以来商业原油库存减少了1300万桶。

美国商业原油库存图表：


原油库存受燃料消费和美国炼厂维修计划等季节变数推动，通常都遵循一种周期性。每年1-4月库存通常会上升，到5月初达到年度高峰；之后直到9月中都呈稳步减少。

在2007-2016这10年间，原油库存于每年初到5月5日左右的年内高峰期间，平均增加4500万桶。2017年，原油库存开始以比平常快得多的速度增加，从1月初至3月底增加了5600万桶。


但自那之后，原油库存每周都在减少，开始减少的时间比通常情况下更早。

3月底时，原油库存比2016年同期水平高3500万桶，比10年均值高1.96亿桶。到5月5日时，原油库存下降至仅比去年同期高1300万桶，比10年均值高1.68亿桶。


商业原油库存已经下滑，尽管美国政府在此期间售出战略原油储备。库存下降归因于原油进口小幅放缓，以及炼厂原油加工量刷新纪录。


4月中旬原油加工量触及1730万桶/日的峰值，较2016年增加近140万桶/日，较10年平均水平亦高出240万桶/日。

但如此快的加工速度难以为继，炼厂也已开始减少原油加工量。

创纪录的加工量使得汽油库存接近2016年水平，当时库存过剩迫使炼厂减少夏季加工量，以使库存恢复到更加正常的水准。


因此，关键的问题在于，倘若炼厂加工量恢复到更可持续的水平，原油库存是否还会持续大幅下滑。