为什么特朗普不会触发市场大恐慌?

飞鱼 2017-05-23 18:05 来源:【原创】
本文共850.5字  |  预计阅读: 3分钟
汇通财经讯——美国总统特朗普已经引起了很大的不确定性,但这并没有动摇股票市场,除了上周的某一天。两位经济学家解释了这是为什么。
汇通财经APP讯——美国总统特朗普已经引起了很大的不确定性,但这并没有动摇股票市场,除了上周的某一天。两位经济学家解释了这是为什么。

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上周的动荡很快被市场遗忘了,美国股市自上周四以来,已经连续第三日收高。而恐慌指数之称的芝加哥期权交易所(CBOE)波动性指数(VIX)也降至12以下。

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与此同时,一项基于新闻中字眼的指标却显示,美国政策的不确定性异常高。而市场所表现出来的恐慌并没有那么高。

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(基于新闻中字眼的指标显示美国政策的不确定性高企)

通常而言,不寻常政策不确定性时期是股市波动异常高的时候。经济学家Lubos Pastor和Pietro Veronesi开发了一个模型解释了为什么从理论上讲,政策不确定性会降低政府为市场提供隐性保护的价值。

投资者知道他们可能面临比以前更多的风险,从而变得摇摆不定。

而目前市场的反应市场与模型所显示的不一样。不过Pastor和Veronesi表示,情况实际并非如此。相反,他们认为波动率不仅仅是政策不确定性的信号,而且还反应出华盛顿发出信号是否足够清晰。

该经济学家认为,真正改变的是,美国的政治信号并没有之前所有白宫政策逆转中所暗示的那么明确。比如,美国总统特朗普说北大西洋公约组织已经过时了,然后他说不是这样。

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市场上存在了太多的噪音导致投资者紧张,但这并不会导致金融市场一直围绕其运转,因为其中并没有包含实质性转变的信号。

目前与二十一世纪初期的情况并不相同,当时针对互联网泡沫监管的反弹,以及之后的金融危机。事实上,另一个时候,2013年左右,基于新闻来判断政策也显示不确定性高企,而VIX指数处于低位。当时媒体也对欧洲忧虑进行了大肆报道,但对美国股市的影响也只是匆匆一刻。

经济学家称,这并不是说政策的不确定性不会在未来几个月推动市场。来自白宫的直接信号并没有得到市场的关注,但不排除对其他地方的信号做出反应。

上周三的抛售就提供了一个很好的例子:并不是特朗普的声明引起了市场的抛售,而是一份报告显示特朗普在2月时,曾要求科米结束针对前美国国家安全顾问弗林(Mike Flynn)与俄罗斯之间关系的调查。

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