“降价保市”实乃自欺欺人！OPEC延长减产水到渠成

汇通财经APP讯——5月26日，OPEC可能正在庆祝将减产协议延长9个月，但是自本次会议后，OPEC将面临三大悬而未决的问题。

沙特和俄罗斯之间有利可图而微妙的关系将令减产协议得以幸存吗?美国页岩产量激增是否将对OPEC国家坚持减产的承诺构成威胁？而且，也许最令人费解的是：OPEC的长期计划到底是什么？

OPEC延长减产9个月，将于明年3月到期；在2014年至2016年期间，OPEC采取的“降价保市”策略，或者OPEC能够随时调整生产，油价因此打压至30美元/桶以下。

摩根大通资产管理公司能源投资主管Ebele Kemery接受采访时表示：“令我担忧的是，当前没有明确的退出‘降价保市’策略的信号。展望市场前景，石油市场将于2018年面临供应过剩的矛盾。他们正在讨论价格稳定，我们想知道的是如果石油价格维持稳定，那么这场游戏将如何收场。”



kemery对战略缺乏的担忧似乎是相当普遍的。自沙特和俄罗斯公开支持延长减产9个月后，布伦特原油价格抹去大部分涨幅；自OPEC延长减产9个月后，布伦特油价应声下跌5%至51.24美元/桶。

新的油价“地板价”

尽管OPEC成员国在11月达成的减产协议未能缓解全球石油供应过剩的危机，但各大产油国所达成的减产承诺进一步构建新的、远高于去年的油价“地板价”。

咨询顾问公司IHS Markit Ltd.驻华盛顿OPEC观察员表示，从长远来看，OPEC正在逐渐适应环境；我认为当前的油价水平将维稳于50美元/桶至60美元/桶的区间范围内。

瑞士信贷集团首席能源经济学家 Jan Stuart表示：“这是一项历史里程碑式的协议，OPEC在去年11月达成减产协议，而现在将继续延长9个月。现在我们将有更多信心在2017年实现供求平衡。”

将减产协议延长至明年3月延长了石油输出国组织(OPEC)和一些最大的竞争对手国之间的合作。而回溯过往，双方最后一次合作已是15年前的事了；当时，双方在缔结减产之后，很快就面临破产。

俄罗斯能源部长诺瓦克(Alexander Novak)表示，OPEC成员国和非OPEC产油国的关系正处于紧要的关键时刻。

市场份额的转移

花旗集团驻莫斯科高级石油分析师史密斯(Ronald Smith)表示，石油市场的局面将很有可能在2018年改变，由此进一步考验沙特和俄罗斯之间日益密切的合作关系。这可能不符合俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)资产负债表的最佳利益。

史密斯表示，俄罗斯石油公司Rosneft将在这些领域投入大量闲置资金；如果他们继续延长减产，那么将继续闲置资金；届时数字将变得更加模棱两可。在某种程度上，他们可能将会决定收回一些市场份额。



美国页岩油钻井商也是抢占市场份额的竞争者，同时也是没有在维也纳会议上延长减产协议的产油商。

高企的库存

正在复苏的美国页岩油产量意味着石油库存仍远高于OPEC石油部长的目标。

能源咨询公司Wood MacKenzie分析师表示，OPEC延长减产协议将有助于美国页岩油产量进一步加快增产速度。2018年，全球石油库存将在今年第一季度增产约60万桶/天，而其他季度将增产约50万桶/天。首席分析师Simon Flowers表示，当前全球石油市场仍在努力克服供应过剩的危机。

即便如此，在超过两年以来的“市场定价”策略到“产量为王”策略，再如此循环往复，目前尚不清楚欧佩克下一步会做什么。

早在3月，沙特石油部长法利赫(Khalid Al-Falih)在休斯敦召开的行业会议上表示，沙特的政策是在有限的时间段内管理石油产量，目的是加快实现市场再平衡，以及允许自由市场运行。”这正是一些恐惧，法利赫在周四(5月25日)并未消除上述担忧，表示“这并不是结构性干预。”

OPEC同意延长减产协议以来，法利赫预计OPEC将在年底之前实现将全球石油库存恢复至5年平均水平的目标。法利赫重申“无论发生什么都要减产”的承诺，以重新平衡石油市场。

如果法利赫对全球石油市场的乐观前景正确，OPEC可能不需要明确的退出“降价保市”策略。能源咨询公司PIRAEnergyGroup全球石油主管罗斯(Gary Ross)表示，OPEC退出“降价保市”策略正是当市场足够紧张，开始欺骗市场之时。