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国际原油价格在5月25日石油输出国组织(OPEC)达成了延续减产9个月的新协议之后不涨反跌，原因便在于投资者对于原油供给过剩的顾虑依旧挥之不去。尤其，大家更担心美国页岩油领域释放出的更多新产能，一旦这一领域的增长保持强势，可能会令OPEC的减产努力尽数付之东流。而之前，已经有迹象开始逐步证明这一点。
此前的数据显示，美国原油产量在今年开年以来就处于持续增长的趋势，虽然6月的原油总产量数据尚有待公布，但如果6月页岩悠产量一如预期达到534.8万桶/日，就将会录得自2015年7月以来的首次两位数增幅。在2015年下半年，由于油价崩盘，导致部分美国原油产能也随之进入休眠状态，但在去年以来油价反弹之后，经过重组的页岩油行业便又迅速苏醒，占领了市场的核心。
而在过去12个月间，美元石油日产量净增长了52.5万桶，其中的98.5%，也就是50.7万桶都来自所谓“二叠纪盆地”的水平钻井新增产能。
而更重要的是，根据周一新发布的美国能源信息署(EIA)原油日产量预测报告，到了今年7月份，美国页岩油产量将再度环比增长多达12.7万桶/日，达到每天547.5万桶，这也将超过2015年3月份时的546万桶的峰值。
不用说，对于OPEC而言，这肯定是坏得不能再坏的消息，这意味着，OPEC此前通过减产，进一步将宝贵的市场份额拱手相让，却同时无法达到将油价抬升到预期水平的既定目的。而与此同时，OPEC减产仅仅起到的给油价托底的效果，则让美国页岩油伤在增产的过程中更加有恃无恐，并继续在国际市场上攻城掠地。
但还有更坏的消息……页岩油产能的此轮增长，或许还只是刚刚开始。无论是EIA，还是OPEC，抑或是国际能源署(IEA)此前都一直在低估美国原油长期产能增长预期。而现在，这些机构还在不断地紧急上修2017年度全年美国原油产量前景，甚至上调的幅度也在逐次增加。事实上，EIA已经把美国2017年原油产量预期足足上修了11次之多。
但对于OPEC而言，真正的最坏消息则在于长期趋施。虽然，看起来550万桶的日产量对于OPEC而言已经接近峰值，但实际上这只是长期潜在产能的一半都不到。业内机构高盛就预计，假以时日，美国页岩油产能会在2020年代的某个时刻达到至少1200万桶。如此状况对于OPEC而言，简直是万劫不复。
原因便在于，页岩油保本成本正在以以月为单位，甚至以周为单位的速度在戏剧性地下降，这意味着再有四年的时间，美国的总体石油开采成本就会降到和沙特、伊朗和伊拉克这些海湾产油大国相齐平的水准。而更重要的是，美国的石油产业并非由政府拥有，石油企业无需像其产油国同行那样负担繁重的财政和社会成本。这意味当前发生在委内瑞拉的状况，在此后会逐个地落到所有OPEC产油国的头上！
而高盛告诉大家，这绝不是什么天方夜谭！该机构的研究显示，在2020年之前，美国页岩油产能能够维持80万桶/日的年均增速，在2015年前仍能维持在70万桶/日。此后，产能可能渐趋见顶，但相比当前仍有100%的增长空间。而这还没有计入特朗普开禁近海采油之后在非页岩油领域所可能额外涌现的产能。
对于OPEC而言，麻烦之处就在于其已经在调控油价的过程中陷入了进退维谷的两难处境。如果放任油价回调来争取市场份额，并遏制其对手页岩油的快速增长，那么相关产油国严重依赖石油收入供养的经济民生可能会陷入困境，也就是和当前的委内瑞拉一个处境：财政紧缩引发民间生活困顿，并从而诱发社会不稳。但反过来，如果试图减产保价，那便是眼睁睁看着页岩油和深海油等竞争对手持续坐大，最后让自己也沦为国际石油市场上的小角色。
或许，能够让OPEC借以摆脱困境的短期解决方案，就是立刻停止减产开足马力，大幅打压价格，以遏制页岩油的增长狂潮。然而，在沙特正处于要让该国阿美石油公司上市的关键时刻，放任油价暴跌显然不符合该国的当前利益。于是，OPEC也就只能继续减产出让市场份额，靠“化短痛为长痛”来谋求暂时的安稳了。
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