美联储加息不要怕！中国市场料稳如泰山

汇通财经APP讯——本周美联储一如市场预期加息25个基点，但市场人士普遍表示，中国央行这次不一定会跟随美联储加息；此外，美联储此次加息对人民币和A股料几无影响。

北京时间6月15日凌晨,美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至1%-1.25%，与市场预期一致。这是美联储自2008年金融危机以来第4次上调利率，今年内的第2次加息。2017年GDP增速预期中值为2.2%，3月预期为2.1%。

更令市场意外的是，美联储预计2017年将开始缩表。美联储主席耶伦举行新闻发布会表示，预计美联储将从2017年开始缩表，缩表可能会持续数年。缩表限额应当有助于避免利率波动。仍然预计FOMC循序渐进地加息是有保障的。在未来数年，美联储循序渐进地加息可能是适宜的。

华尔街日报报道称，美联储此次会议同意计划开始缩减4.5万亿美元的资产负债表规模令市场感到意外，美联储观察家称目前存在美联储在9月开启缩表的可能。

高盛指出，预计美联储会在今年9月开始收缩资产负债表，12月再次加息。

美联储加息，中国央行这次会跟进么？

市场人士日内表示，出于维护市场稳定性的考虑，中国央行(PBOC)这次不一定会跟随美联储加息。



瑞穗高级经济师瓦拉森(Vishnu Varathan)表示，如果美联储继续处在政策正常化周期，那么也许会有人设想，中国央行会跟随行动，但现在自己认为，这不会引发中国央行任何紧随其后的收紧政策。

其进一步称，中国央行关注的是国内货币市场需求，并将这种需求与信贷市场，特别是“影子银行”的信贷联系起来。

其还表示，中国央行之所以没有收紧政策，是由于希望市场保持足够的流动性，且人民币汇率稳定。

中国知名经济学家、中国央行前顾问余永定表示：眼下中国需要保持利率稳定，没有必要跟随美联储。近一段时间中国已能够使用其他工具，预期的美联储加息早已透露给市场，此举不会有太大的市场影响。

凯投宏观中国经济学家Julian Evans-Pritchard和MarkWilliams在周二的报告中写道：如果美联储一如预期加息，中国央行这次估计会按兵不动，并在未来几个季度都维持利率稳定，因紧缩周期行将结束。

凯投宏观称，中国央行最近的表态更强调维持流动性稳定，实际上，我们现在觉得，即使美联储持续紧缩一段时间，中国也不会提高市场利率。

方正证券首席分析师任泽平也称，美联储加息，中国央行再度跟进的可能性和必要性下降：一是国内广谱利率已经提前抬升，提前量充足，没有必要再跟随。二是国内需求端二次探底，宏观经济环境不支持货币政策继续收紧。三是为保汇率而加息的必要性下降。

近两年来，中国的基准贷款利率一直维持不变，但今年3月美联储加息后几个小时，中国央行提高了短期和中期银行同业拆息利率。

对中国有哪些影响？

每逢美联储召开议息会议，资本市场都是“心惊胆战”。近年来，人民币及A股对美联储加息的关注度也越来越高。但在人民币汇率预期逆转、资本外流压力趋缓、汇通网集团储备止跌回稳背景下，预计此次美联储加息对人民币及A股影响不大。

前海开源

前海开源基金执行总经理杨德龙表示，这次加息在之前已经充分被市场预期。由于提前被市场充分预期，这次加息对美股走势影响不大，预计美股仍将延续强势走势。对黄金价格走势影响负面，对美元走势有一定提振。

其同时称，美联储加息对人民币汇率产生一定压力，加大了汇率波动。在中间价形成机制中加入逆周期因子后，人民币汇率出现了一定的上升。考虑到中国经济增速依然较高，金融去杠杆不断推进，人民币汇率不存在长期贬值的基础。

杨德龙还表示，美联储加息对A股的影响不大，A股还是延续结构化行情，大、中、小盘先后依次见底回升，业绩为王的选股思路短期内依然不变。一些二线蓝筹股和优质成长股可能接过上涨接力棒。在全球股开启牛市模式背景下，A股市场不会在底部太久。

海通证券

海通证券首席经济学家姜超对美联储加息点评表示，中国央行“自由度”提高，短期内部因素主导政策走向。5月以来人民币对美元迅速升值阶段性打压了“空头”，再加上美元指数走弱，中美利差仍大，人民币短期或趋于稳定。在这种情况下，央行面临汇率的压力也有所缓解，政策“自由度”提高。但金融去杠杆仍是国内政策主旋律，货币政策难言放松。

星石投资

星石投资认为，美联储的表态显示出对美国经济仍有信心；而从对A股的影响来看，美联储加息对中国股市的影响已经提前反映，预计未来流动性将出现边际改善。

其实，和美联储加息相比，影响A股更大的看点在下周。明晟指数公司最新表示，将于北京时间6月21日揭晓A股能否纳入MSCI指数。