元易
北京时间6月19日，英国脱欧贸易谈判终于正式启动；一周多以前，英国保守党在提前举行的大选中意外丢失议会绝对多数地位，但特雷莎·梅坚持组阁并推动脱欧谈判，这使得英国脱欧前景扑朔迷离。此事的前因后果究竟如何，脱欧贸易谈判流程如何，将对市场产生怎样的影响？下面汇通网元易为您一一分解。
★1.脱欧谈判大战正式开打，梅姨“带伤参战”
周一中欧标准时间11点(北京时间17:00)，英国脱欧谈判在布鲁塞尔正式启动；英国脱欧大臣戴维斯将于中欧标准时间18:00(北京时间周二凌晨)召开新闻发布会；第一阶段谈判的重点是公民权利、英国的“脱欧”账单以及英国与爱尔兰的边界安排。
仅仅一周多以前，英国保守党在提前举行的大选中议会席位不增反减，丢失了绝对多数党地位，被迫与北爱尔兰民主统一党联合组阁，特雷莎·梅的领导地位遭受重创；然而，梅姨坚持组阁，并“带伤”推动脱欧谈判，这使得英国脱欧的前景更添不确定性。
★2.不作死就不会死：提前大选保守党虽胜尤败，梅姨地位遭动摇
☆提前大选之由来
☆提前大选之初衷
从英国民调可以看出，在支持率方面，保守党自2017年1月以来才开始逐渐取得相对于工党的明显优势，这是她决定提前大选的关键原因：当时各界普遍认为，提前大选可以扩大保守党在议会的多数席位优势，使梅姨获得民众授权，进而有助于加强她在脱欧谈判中对局面的掌控力。
扩展阅读，参见《一张图：忘了马克龙！提前布局英国大选》
☆提前大选保守党虽胜尤败
据汇通网观察，英国大选中，各党派最终获得的席位为：保守党321席(大选前为330席)，工党260席，均不及总共650个席位的一半(325席)；此外，苏格兰民族党赢得33席，自由民主党14席，北爱尔兰民主统一党10席，新芬党6席，威尔士民族党3席，绿党1席，北爱尔兰统一党1席，英国独立党1席。
汇通网元易指出，虽然在此次大选中，英国保守党仍旧获得了最多的席位，但较大选前不增反减，更重要的是，英国保守党不仅没有扩大在议会中的多数优势，反而失去绝对多数地位，进而无法独立组阁，必须寻求小党派支持才能联合组阁，可谓是“虽胜尤败”！这一结果大大出乎保守党和特雷莎·梅当初的预料，保守党和梅的领导地位均遭到削弱，料将为英国脱欧谈判增加更多不确定性！
☆梅姨无视“下台”呼声，仍坚持组阁如期谈判脱欧
保守党大选受挫之后，梅姨面临巨大的压力，各方对其下台的呼声此起彼伏。面对各方的“下台”呼声，特雷莎·梅表示，我将组建政府，这个政府将带领英国通过关键的脱欧谈判，实现英国民众的意志，把英国带出欧盟。她还表示，计划在北爱尔兰民主统一党的支持下执政。
对于各方猜测的英国是否会要求推迟脱欧谈判的问题，特雷莎·梅在6月9日表示，脱欧谈判将在10天后(6月19日)如期举行，脱欧时间表与之前一致。
上周五，英国脱欧部门就谈判发表声明：保障公民权利是我们的首要目标，也是我们一直在进行的；脱欧协议和未来与欧盟关系的条款必须达成；我们相信脱欧进程的结果不会是没有未来的。
扩展阅读，参见：
《梅姨无视“下台”呼声，将组建政府如期谈判脱欧》
《英国首相败选后坚持组阁，然响应者唯有此党而已！》
★3.大选受挫或迫使梅姨软脱欧？
当前面临的首要和最大问题则是英国首相特雷莎·梅(Theresa May)究竟是选择“硬脱欧”；还是退一步，以寻求“软脱欧”（下文第4部分将解释什么是软脱欧、硬脱欧）。
上周，自特雷莎·梅所在的保守党未赢得多数席位以来，特雷莎·梅政府或迫于压力，寻求“软脱欧”。英国提前大选的结果可能将敦促特雷莎·梅寻求跨党派的政治共识，以在英国将采取何种脱欧方式上达成一致。因此，特雷莎·梅将很有可能继续采取“软脱欧”的方式。
有分析认为，大选相当于是给“硬脱欧”方针投了否决票。据纽约时报报道，尽管根据民调显示仍有70%的英国民众支持Brexit，但在脱欧对话前夕英国出现了大量“软脱欧”的支持力量。
但当前问题则是，维持欧盟单一市场的准入机会意味着英国将不得不接受欧盟四大自由准则，其中包括人员自由流动，因此，这将无法控制欧盟公民入境英国。
欧洲议会脱欧谈判代表布洛克(Elmar Brok)接受采访时表示，“软脱欧”也许将对英国政府更为有利，由此，英国政府及其民众将最大程度地减少损失。
扩展阅读，参见：
《英国脱欧谈判进入倒计时！“软脱欧”成最大选项？》
《英国保守党大选遇挫，脱欧谈判“硬度”影响几何？》
《英财相讲话或推销“软脱欧”，梅姨真成孤家寡人？》
★4.什么是“硬脱欧”、“软脱欧”？英国理想中的脱欧是怎样的？
☆“硬脱欧”与“软脱欧”
“硬脱欧”是由英文一词 Hard Brexit 翻译过来。是指英国将彻底脱离欧盟单一市场及关税同盟。相反所谓“软脱欧”即是指英国将寻求一定程度上保留在欧盟单一市场，即英国输往欧盟市场的货物仍可享低关税优惠。但是欧盟已多次明确表明立场，如英国想继续保留在欧盟单一市场内，英国必须允许欧盟移民自由进出英国不受限制，并要接受欧盟的难民分配。
☆英国理想中的脱欧
铁娘子特雷莎·梅领导的英国政府，希望像格陵兰岛一样，不交欧盟会员费，全面退出欧洲单一市场，但同时，希望与欧盟仍能进行国际贸易，争取制定保持亲密贸易关系的协议，这就是“铁娘子”梅姨理想中的最优方案。
当然，英国和欧盟都不傻，欧盟需要“杀鸡儆猴”所以肯定不愿意，英国也清楚这一点，所以更大希望是“与中美搞好关系”，和欧盟先按WTO国际贸易规则交易，以后再争取软磨硬泡谈合作。
★5.等等——什么分手费？
分手费是由欧盟单方面提出的要求。欧盟谈判代表巴尼尔(Michel Barnier)此前曾表示，他希望英国承担预算协议的成本、英国驻欧盟官员的养老金，以及对爱尔兰的援助贷款等支出。
欧盟方面提出，这笔费用可能在1000亿欧元左右。不过英国脱欧大臣戴维斯(David Davis)则表示，这么高的数目根本是无稽之谈。
目前欧盟官员表示，如果在“分手费”问题谈判上不能有新进展，他们就不会讨论自由贸易等问题。
扩展阅读，参见：
《快问快答：脱欧谈判下周开启，英国未来走向何方？》
★6.英国脱欧进程前瞻
脱欧进程计划流程图：
欧盟心中的计划表：
关于脱欧谈判步骤，欧盟希望分两个阶段进行，第一阶段重点是公民权利、英国的“脱欧”账单以及英国与爱尔兰的边界安排。如果第一阶段进展顺利，欧盟将在今年12月授权进行第二阶段谈判。根据欧盟相关法律，留给双方的谈判时间并不充裕，最终期限在2019年3月。
脱欧谈判关键时间点：
脱欧谈判才刚刚开始，未来两年的谈判究竟会走向何方，还要关注这些脱欧谈判的中几大关键时间点。
扩展阅读，参见：
《最详细的英国脱欧进展时间表，不能错过这些关键节点！》
《脱欧谈判和女王讲话连登场，五大关注点不能错过》
★7.YY版脱欧谈判互撕大战（汇通网原创脑补，仅供参考）
扩展阅读，参见：
《英国脱欧专题：英国脱欧那些事，大事趣事麻烦事》
★8.金融市场会如何看待6.19脱欧谈判？
随着目前“软脱欧”的呼声高涨，梅姨为了保住相位，确实有可能“服软”，但谈判当中仍有可能出现不确定性，目前谈判才刚刚开始，前方“道阻且长”，双方恐难迅速达成一定范围的“共识”。
因此，对于脱欧谈判的开端，预计金融市场会出现谨慎偏观望的态度，值得注意的是，在英国大选之后，恐慌指数VIX一度跌至9.37，创1993年以来新低，目前虽然小幅回升至10.59，仍处在较低水平。
(VIX指数走势图)
★9.脱欧谈判对英镑、黄金走势的影响以及各大机构前瞻
☆英镑方面：
汇通网元易指出，鉴于英国在脱欧谈判上面“软脱欧”的可能性上升，这将有利于英镑；但英国央行行长卡尼6月20日称，“现在不是加息的时候”，这打压了市场对英国央行立场转鹰的预期；未来英镑走势仍将取决于脱欧谈判的发展和英国央行政策影响的双重作用；若脱欧谈判的进展令市场相信“软脱欧”概率增加，或者英国央行立场变鹰，将利好英镑；反之，则将利空英镑。
德商银行汇通网集团策略师Thu Lan Nguyen指出，受悬浮议会和脱欧谈判影响，英国经济出现负面局面的可能性有所增加，这将迫使英国央行在一段时间内维持较为宽松的货币政策，预计今年年底英镑兑美元将跌至1.21。但如果新政府寻求更加软化的脱欧，可能会上修预期。
野村证券在其研报中指出，在最极端的“硬脱欧”情况下，英国10年期的互换利率将达到1.25-1.75%，英镑兑美元可能贬值走低到1.1-1.2附近；与之相反，若是出现最极端的“软脱欧”，那么10年期的互换利率将上升至1.5-1.8%，同时英镑兑美元将在目前基础上进一步走强，野村看涨至1.5以上。
☆欧元方面：
由于市场普遍预期，英国脱欧谈判需要相当一段时间才能取得初步结果，因而料对欧元短线走势影响有限；汇通网元易认为，欧元短线走势料主要受美联储鹰派升息影响发酵和马克龙所在阵营赢得议会多数席位影响，短线中性略偏空；中长线来看，意大利有可能提前举行大选、希腊债务新问题是欧元所面临的潜在风险。
中长线来看，脱欧谈判的形势发展将主导英镑走势，而英镑大幅波动也将带动欧元；换而言之，若脱欧谈判令市场相信“硬脱欧”概率增加，欧元将面临下行风险；反之，欧元将面临上行风险。
☆美元指数方面：
美元指数描述的是美元相对于欧元、英镑等主要货币的综合表现，因此，若脱欧谈判令市场相信“硬脱欧”概率增加，美元指数将一定上行风险；反之，美元指数将面临一定下行风险；不过由于英镑在美元指数中所占比重仅占12%，料对美元的冲击将相对温和，美元走势仍将主要受美联储货币政策、美国经济数据、欧洲央行货币政策、欧元区经济数据以及意外政治风向等因素影响。
☆黄金方面：
黄金市场料更多受美联储加息及鹰派立场影响，期货和黄金ETF多仓均遭受大幅清仓，KITCO最新的黄金调查显示，无论是华尔街专业人士还是普通投资者都看跌黄金。即将开启的脱欧谈判充满变数，有分析认为，不确定性或可能提振避险需求，但由于谈判维持时间较长，难以提振短期买盘。
鉴于当前黄金价格还受美联储加息以及年内缩表的利空压制，虽有英国脱欧谈判的不确定性，但是预计难以引发较强的买盘支持；尤其是黄金在连续失守1270、1260、1250三道重要关口之后，连1240也变得岌岌可危了。
☆人民币方面：
由于英国在中国对外经济贸易活动中所占比例相对较小，因而英国脱欧谈判对人民币汇价的直接冲击亦较小，该事件主要通过影响美元走势，进而间接影响人民币汇价；换而言之，若脱欧谈判令市场相信“硬脱欧”概率增加，人民币兑美元将面临一定下行风险；反之，人民币兑美元将面临一定上行风险。但总的来说影响料相当温和。
☆对A股影响：
由于英国在中国对外经济贸易活动中所占比例相对较小，同时也由于中国A股走势具有相对独立性，受外部环境影响相对较小，因而脱欧谈判料对中国A股整体走势的影响较小。
不过，若某些上市公司的业务与英国经济存在密切联系，料将受到脱欧谈判的明显影响；若脱欧谈判令市场相信“硬脱欧”概率增加，这些股票的股价将面临下行压力；反之，这些股票的股价将面临上行压力。
★10.谈判首日敲定谈判主题，分歧依旧道阻且长
隔夜公布的英国和欧盟联合声明：英国与欧盟达成共识，脱欧谈判将组建三个初步小组，讨论公民权利、金融结算和其他问题，爱尔兰问题将分开讨论；双方暂定7月17日、9月18日和10月9日为谈判日期。
英国脱欧大臣戴维斯称：将退出欧盟单一市场，英国政府在未来与欧盟达成的贸易协定上的立场没有改变；英国没有做出让步；当欧盟决定我们已经取得了足够的进展，将会继续进行包括自由贸易在内的对话框架。
在布鲁塞尔结束首日脱欧谈判后，欧盟谈判代表巴尼耶对记者表示：“我不需要做出让步，英国已经决定离开欧盟，除此之外不存在其他的路径。”他还警告称，在英国不到两年时间内离开欧盟前，这样的协议不会具体化。
英国和欧盟都希望，以脱欧条款为重点的第一阶段讨论将于10月结束，允许开始贸易谈判。
★11.索罗斯：脱欧是个双输命题，脱欧可能半途中止
脱欧谈判已经正式启动，然而，亿万富翁、国际知名金融家索罗斯(George Soros)预测称，如果一切顺利，英国和欧盟甚至可能在‘离婚’之前就想‘再婚’。”
此外，索罗斯还认为，如果特雷莎·梅继续掌权，她必须改变自己的政治立场。这位亿万富翁暗示，只要能解决离开欧盟的合法性问题，特雷莎·梅必须优先考虑英国进入欧盟单一市场这个问题。 他认为，特雷莎·梅只有这样做，才能说服议会通过需要制定的法律。
扩展阅读，参见：
《索罗斯：脱欧是个双输命题，对英国和欧盟都有害》
★12.脱欧后，英国金融服务业将失去护照权利
卢森堡(Luxembourg)内阁资深成员Luc Frieden 6月16日接受媒体采访时称，脱欧后英国的金融服务业将无法再像现在一样在欧盟开展业务，该行业的格局将发生改变。Frieden表示，我认为英国必须认清，脱欧后该国将无法再从当前的欧盟护照中获益。
据FX678了解，所谓的“护照权利”指的是“欧洲经济区”成员国的金融服务企业有权在该区域的任何一个国家开展规定范围内的经营活动。“欧洲经济区”由欧盟成员国和挪威(Norway)、冰岛(Iceland)及列支敦士登(Lichtenstein)三个非欧盟国家组成。鉴于英国经济对金融服务业的严重依赖，一旦退出欧盟，该国能否保住这些权利的问题一直被视为脱欧谈判的关键讨论话题。
扩展阅读，参见：
《脱欧损失大！英国金融服务业将失去欧盟护照》
★13.脱欧迫使高盛搬家！
英国脱欧的决定敦促全球银行在欧盟内部建立新的基地，以确保客户拥有欧盟单一市场的准入权。今年早些时候，一位熟悉这些计划的消息人士表示，英国脱欧以后，伦敦预计将丧失近3万个金融服务工作，而高盛则正在考虑将多达1000名员工迁移至法兰克福。
高盛投资银行联席主管Richard GnoDDe表示，由于英国脱欧谈判将于6月19日正式开启，高盛集团将旗下员工从伦敦进行转移。
扩展阅读，参见：
《脱欧谈判正式开启，高盛料将员工转移至法兰克福》
★14.英国企业或遭人员自由流动风险
英国国家经济社会研究院(NIESR)和英国人力发展协会(CIPD)的报告称，英国周一开始谈判脱欧条件，如果结束人员自由流动，却没有吸引员工的新计划，那么英国将面临技术人才短缺和业务流失的风险。
CIPD劳动力市场顾问Gerwyn Davies表示：“如果政府在脱欧后没有向欧盟公民提供一个用户友好、具有弹性且负担得起的移民制度，许多雇主将被迫迁走，或把未来成长重心放在英国之外。”
扩展阅读，参见：
《智库：脱欧谈判在即，英国企业或遭人员自由流动风险》
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