非农大增但无奈薪资不佳，美指剧跌黄金爆拉11美元

汇通财经APP讯——
北京时间周五(7月7日)20:30，美国6月非农就业报告出炉，新增岗位表现大幅好于预期。不过由于薪资表现依然不佳，截至发稿，美元指数短线上浮10点后大幅下挫逾30点至95.75，现货黄金短线下挫4美元后大幅拉升11美元至1228.36美元/盎司。



具体数据显示，美国6月新增非农就业岗位22.20万，大幅好于预期值17.80万，前值则从13.80万上修到15.2万；

6月失业率虽然较前值和预期值上浮0.1个百分点至4.40%，但充分就业状态依然牢固；

6月平均时薪表现仍不佳，年率和月率均持平前值，分别为2.50%和0.20%，且均不及预期值0.1个百分点。




彭博此前汇总了23家大型投行的预测显示，最为保守的机构都预期，美国6月将新增至少15万个非农就业岗位，失业率不超过4.4%；平均时薪年率在2.5%-2.7%之间。

平均薪资年率为2.5%，美联储会将其视为“既不强劲、也不疲软”。美联储也料将保持目前渐进加息的态度。

美国6月非农报告公布后，根据联邦基金利率期货显示，市场交易员们依旧预计美联储将会在今年年底前加息25个基点至1.25%-1.50%，但概率从之前的60.8%略微下降至59.4%，而在此前都将保持利率不变。

除此之外，如果计入今年加息，那么市场预计美联储明年3月将利率升至1.50%-1.75%的概率从25%略微降至24.4%，6月在1.50%-1.75%的概率从30.1%略微降至29.5%。

路透评美国6月非农数据：就业新增人数激增22.2万，奠定了美联储今年加息三次的基础。

“债王”格罗斯在数据公布后称，美联储今年还会加息一次，可能在12月份。

荷兰国际银行(ING)表示，令人失望的美国薪资增速是关键所在，这无法帮助美联储说服市场相信通胀下行是暂时的。

知名金融博客零对冲点评6月非农认为：美国6月非农难以对美联储的政策产生太大影响，确认美联储仍将维持鹰派倾向，并暗示将继续加息。尽管就业增长比预期要好，但工资增长再次令人失望，低于预期的工资增长可能会成为美联储进一步收紧的潜在障碍。

《金融时报》评美国6月非农数据表示，美国经济不受政治因素影响，再次出现回升，这些就业数字是令人欣喜的。仍然认为美联储今年还将继续加息。

加拿大皇家银行首席经济学家助理PAUL FERLEY指出，美国6月非农又一个令人印象深刻的报告，6月就业人数有可观的增加；虽然增加点偏向于兼职工作，但我们仍有见到全职工作有所增加；尽管如此，工资增长仍受抑制，年增长率仍保持在2.5%。

波士顿私人财富管理公司资产配置和投资组合策略分析师指出，6月非农对股票市场而言是一个很好的报告；最值得注意的信息是，平均每小时工资增长及其对通胀的潜在影响；美联储希望看到薪资年率增长超过3%，但目前仍徘徊在2.5%；美联储希望今年能再加息一次。

Seaport Global的总经理TOM DI GALOMA表示，从表面上来看，本次非农就业报告是一次强劲的报告，但是失业率却出现了上升；这从短期来看，已经出现了十足的进步了；并不认为美联储会改变他们此前的想法；美联储担心的可能不是加息问题，而是关于缩减资产负债表，因为他们可能会更加侧重于后者。他认为，美联储将会在今年12月前维稳利率，关注其9月份是否会缩减资产负债表。

伦敦Think Markets UK Ltd.首席市场分析师Naeem Aslam表示，ADP就业数据疲软使投资者有点谨慎。“如果美国非农就业数据也疲软，投资者将会质疑美联储的加息策略，而所有这些都将提振金价。”

美国6月ADP就业人数实际增长15.8万，不及预期的18.5万，前值为增长25.3万。

贵金属顶级预测机构法国巴黎银行大宗商品市场策略主管Harry Tchilinguirian称，美联储计划年内再度升息，并同时缩减资产负债表，这对作为无息资产的黄金而言，无疑是利空。

Tchilinguirian在彭博二季度黄金预测准确度排名中名列榜首。Tchilinguirian也是最看跌黄金的预测者之一，其预计黄金将从目前的1225美元/盎司下跌，到第四季度将回落至1165美元/盎司。

Tchilinguirian在一封电邮中指出，随着美联储加息驱使实际利率升高，投资者将面临“持有黄金的更大机会成本”，并补充道，法巴预计美联储将于12月再次加息。地缘政治事件带来的支撑和对冲“不太可能会影响我们对黄金的定向消极观点。”

美国薪资水平为何长期拖后腿？

在金融海啸结束8年后的今天，美国经济正在以稳健的步伐创造着就业岗位，失业率则运行在近16年的低位。然而对于美国人而言，评判经济健康程度的一项关键指标——薪资增长水平依然明显拖后腿，还没有恢复到金融危机前的水平。

由于对通胀存在直接传导效应，美联储一直将薪资表现视为通胀预期的晴雨表。美联储认为，如果美国经济要持续健康运行，通胀水平就必须稳定在2%上方。但时至今日，美国通胀水平依然难以企及这一目标。

汇通网认为，美国薪资增速长期严重落后于岗位数量增长水平，主要有以下5大原因；

① 年轻劳工技能欠火候

拖累美国人薪资水平的最重要因素是人口问题。高收入的婴儿潮一代已步入群体性退休阶段，接替他们岗位的年轻劳动者由于技能水平偏低，自然不太可能获得高薪。目前，大约每天有近1万名美国人达到65岁——开始领取养老金。65岁以上老年人继续发挥余热，受到用人单位返聘的则寥寥无几。

对于年轻的美国劳动者，尤其是没有受过高等教育的人群而言，他们的薪资水平在过去40年时间里降幅明显。根据美国人口普查的结果显示，25-34岁年龄段的美国2016年平均收入在34800美元；而考虑到通胀因素，1975年那时候，上述年龄段美国人的平均薪资为36900美元。

② 失业后遗症——不敢提加薪

要求老板涨薪永远不可能会是轻而易举实现的。大家对金融危机期间的惨景仍旧记忆犹新，那时候将近900万美国人在短期内集中丢失饭碗，整个国家失业率飙升到了10%以上。因此不少人都不太敢直接与老板面对面提涨薪请求。

消费者信心调查数据显示，金融危机后一直到2014年间，预期未来6个月内自己薪资水平可能下降的人数比例一直处于总体上升的趋势。而直到2016年末，预期未来6个月内自己可能涨薪的人数比例仍旧没有回复到金融危机前的水平。

穆迪公司首席经济学家Mark Zandi表示：“许多美国人都不知道如何开口提涨薪了，有的甚至都丧失了提涨薪要求的意识。”

③ 雇主补偿心态重——限制涨薪

即便是处于岗位数量大幅削减的经济衰退期，广大雇主还是尽可能避免对留用员工降薪。经济学家表示，这一现象丝毫不让人感到惊奇。在经历了一轮裁员之后，雇主最需要做的凝聚留任员工的民心。倘若在这个时候还降薪，整个团队难免树倒猢狲散的命运。

当然这并不意味着的雇主发自内心不愿意降薪，毕竟在经济衰退期内，企业营收和利润都在下滑。为了冲销在经济衰退期间相对较高的用人成本，许多雇主往往选择了在经济好转后限制涨薪的做法。

美银美林经济学家计算认为，金融危机期间，工资水平长期停滞不前的美国劳工比例剧烈上升，并且该指标至今都没有回复到正常水平。

④ 重新上岗后薪资档位下移

经济大衰退不仅引发失业率飙升，而且也让技能水平偏低的求职者承受了巨大的阵痛。过去8年时间里，有数百万美国人陆陆续续重新找到了全职岗位，但其中许多人的薪资水平远远不及理想状态。

旧金山联储去年测算得到的结果显示，高达80%之前曾从事过兼职岗位、如今处于全职就业的美国人，薪资水平没有达到全国中位数。研究还发现，无论是失业人群还是兼职就业人群，他们最终找寻到全职岗位的薪资水平通常会低于全国中位数30%左右。

⑤ 涨薪时辰未到？

许多经济学家还是预期，美国薪资水平在未来几个月内还是有望实现较大幅度走强。他们的观点无外乎，美国劳动力供给规模下滑，物以稀为贵，被迫涨薪只是时间问题。

Zandi表示：“劳动市场供求趋紧，薪资水平不可能长时间停留在当下水平，我们拭目以待吧。”

虽然美国失业率处于多年罕见的地位，但依然有众多雇主抱怨，称他们无法雇佣到足够数量的合格劳工。目前处于空缺状态的岗位数量高达逾600万个，相比经济衰退时期的数目翻了近1倍，处于历史高位。