油价大跌，牛市不复？对冲基金大佬一言戳破真相

汇通财经APP讯——美国原油期货已经连续第四个交易日走低，累计跌幅高达近7%，市场喊出油价熊市的声音不绝于耳。能源对冲基金经理Andy Hall也放弃了石油市场长期重大复苏的信心，但对短期看法并没有那么悲观。



★ 油价连跌第四日，跌幅高达近7%

美国原油期货已经连续第四个交易日走低，累计跌幅高达近7%，周一(7月10日)一度跌至两周低点43.65美元/桶，因美国产量继续增加，且OPEC供应回升。



EIA上周四公布的EIA原油库存骤降629.90万桶，降幅远超预期，但碍于美国原油产量上涨，并没有给油价带来持续性的提振。EIA报告显示，近期美国国内原油产量增加8.8万桶至933.8万桶/日。

OPEC原油产量在今年6月升至年内最高水平，这是OPEC原油产量连续第二个月上升，主要原因是利比亚、尼日利亚原油产量大增。7月3日，据路透调研结果，OPEC 6月原油产量增加28万桶/日，达到了3257万桶/日。

上周据《华尔街日报》消息，OPEC正在考虑限制尼日利亚和利比亚原油产量。

不过路透周一援引消息人士，尼日利亚油长目前没有计划参与7月24日举行的OPEC与非OPEC减产监督审查会议。

“市场再平衡的希望似乎不大，除非我们见到需求有突破性的上升，因为抑制供给似乎愈来愈难，”能源顾问公司Trifecta总监Sukrit Vijayakar称。

★ 基金大佬一言戳破走势真相

能源对冲基金经理Andy Hall因此前准确预期油价走势而被冠以“大神”之称，而现在他放弃了石油市场长期重大复苏的信心。

管理规模达到20亿美元的Astenbeck资本基金负责人告诉投资者，欧佩克未能做好足以结束石油市场三年来崩盘的事情，随着美国页岩油的迅速反弹，欧佩克的努力将付之一炬。

能源对冲基金经理Andy Hall称，油价越来越趋向于区间震荡，石油库存高企的现象将持续，明年甚至存在潜在增长的威胁。简而言之，OPEC、市场以及石油牛市已经偏离了预先的轨道。



2014年前，每桶100美元上方对油价而言是常态，尽管本世纪初石油行业的投资不足将导致供应短缺，这不会引发油价更高的价格。

由于油价回升，平均价格接近50美元，美国页岩油产量在2017年大幅飙升。石油生产商同时削减了成本，并变得越来越高效。

Andy Hall称，OPEC的决定加剧了石油价格的疲软，这包括削减的产量太小，同时出口并不能同产量一样削减，并看好市场，但油价短暂反弹时，使得美国页岩油生产商能够以较高的价格来对冲。

尽管原油价格从2014年的110美元下跌至去年的30美元以下，但Andy Hall指出，从长期眼光来看，油价必须恢复，以刺激足够的供应来满足新兴市场日益增长的需求，并抵消老龄化地区的产量下滑。

当价格回落至50美元/桶以下时，美国页岩油产商仍在努力获得更多的现金流，投资人继续向该行业提供资金。

Andy Hall表示，“资金不足以推动产量大幅增长。在大多数合理的情况下，美国页岩油将成为边际供应来源，至少在2020年之前就越来越明显，增加的美国页岩油可以平衡未来两三年的市场。”

Andy Hall指出，越来越多的共识表示，只要油价维持在50美元附近，美国页岩油就将继续增长。高盛在近期的研究暗示，大多数页岩油生产能够在45美元/桶附近运行。

Andy Hall认为，如果未来三到四年页岩油的生产成本降至40美元/桶附近，那么OPEC试图把油价推升至60美元的努力将是徒劳的。现在将采取更多的“机会主义”的交易方式，放弃长期看涨头寸，采取更有策略性的短期做法。