高盛：瑞郎靠边站，日元才是真正的避险货币之王

汇通财经APP讯——高盛经济学家的相关性分析显示，在诸多避险货币之中，日元最为安全。

Kevin Daly等高盛分析师周一(7月10日)在报告中写道，在过去十年中，日元与全球风险资产走势的负相关性最强。他们比较了2007年至2011年，以及2012年至2016年这两个五年期，28种全球、汇率浮动的发达和发展中国家市场货币的每日和每月的波动情况。日元走势的表现与全球股市、美国石油价格和10年期债券收益率最为负相关。



高盛分析师发现，日元是避险货币中最为安全的货币，而瑞郎和美元争夺第二位。与此同时，一些不同的新兴市场货币则是最不安全的货币竞争者。值得注意的是，随着时间的推移，这些相关性显得相对稳定，但美元的一些关系则稍有例外。

例如，分析师表示，在2012年至2016年期间，美元和石油价格之间的负相关性较2007年至2011年则较弱。这表明，自2008年金融危机之后，美元和油价的关系更为强劲，或者美国的石油自给不断攀升。



此外，墨西哥比索、南非兰特、加元和澳元则跻身为最具风险性的货币之列。

一般而言，货币与10年期国债之间的相关性通常正相关，但除了日元。然而，在控制其他变量之外，其中很多关系都转为负相关。这意味着，收益攀升的深层原因是要理解关键货币的汇率反应：乐观情绪导致收益率攀升将提振风险货币，但是由通胀引发的收益率纯增长将对风险货币较为消极。

当油价上涨时，包括加拿大、哥伦比亚，和俄罗斯等出口国的货币往往表现出色；而日元，美元和瑞郎往往表现不佳。