耶伦奶奶是要闹哪样？吃瓜群众“鹰鸽”傻傻分不清

汇通财经APP讯——周三(7月12日)美联储主席耶伦在国会众议院就货币政策进行作证，整体证词立场意外鸽派，令此前预期耶伦将继续放鹰的投资者们大跌眼镜，周四(7月13日)瑞典北欧斯安银行(SEB)、荷兰银行(ABN AMRO)和加拿大帝国商业银行(CIBC)均对此进行了解读，具体如下。



SEB：耶伦确认美联储处于观望模式，或于9月再度加息
瑞典北欧斯安银行表示，隔夜美联储主席耶伦在众议院的证词强化了该行的观点，即美联储处于观望模式，下次加息时间节点是两难决定，暂时仍认为将于9月进行。

不过若美国通胀持续疲软，将把美联储下次加息时间节点推迟至12月，除非美联储暗示将更为看重就业市场的收紧，并无视通胀表现。未来数月美国通胀表现将为下次加息时间节点的关键。

在缩表方面，耶伦的态度含糊不清，仅重申美国联邦公开市场委员会(FOMC)料今年开始缩表。汇通网指出，该行仍预计美联储将于9月决定缩表，并于四季度宣布开始实施。

荷兰银行：通胀不确定性仍为隐忧，明年底前美联储或仅加息三次
耶伦众议院证词显示，对通胀前景略显更谨慎，称通胀对经济状况的反应是重要的不确定性，近期通胀有所下滑，美联储将密切关注。

这暗示美联储货币政策前瞻指引存下行风险，当前FOMC预计截至2018年年底将有四次加息，但耶伦的证词可能令此路径更显缓慢。

汇通财经指出，荷兰银行认为，截至2018年年底美联储或仅加息三次，甚至更少，因美国通胀前景存下行风险。

CIBIC：耶伦众院证词乏善可陈，仅强调未来逐步加息
耶伦众议院证词强调美联储未来加息步伐将是逐步的，不过整体而言，其言论显示未来将进一步加息，但仅为老生常谈。

耶伦认为，最近通胀稍有下降的部分原因在于有些项目价格出现异常下滑，而非基本面因素的改变，尽管她承认物价将对经济条件的收紧作何反应尚不确定。

此外她指出，美国经济在二季度升温，预计经济在未来将继续温和增长，当前经济路径为进一步加息提供依据，利率无需进一步升高太多即可达到中性状态。缩减资产负债表方面，耶伦仅重申FOMC料今年开始缩表。

据FX678观察，北京时间周四22:00耶伦将出席参议院银行业委员会关于美国经济的听证会，一般而言，料与众议院讲话立场一致，但仍需关注。