利率上升反而支撑金价，金价年底有望升至1400美元？

汇通财经APP讯——金价自今年6月6日创下1295.80美元的高位后，直到7月7日金价已经大幅下跌了6.8%，至四月低位的1209.70美元。本周金价反弹回升，最近三个交易日上涨超过1%。很多投资者会关注，金价本周反弹会延续下去吗？更广泛的问题是，在2017年的其它时间，金价会上涨还是下跌呢？



分析师给出了不同的观点

接下来我们看一下分析师的预测。一些分析师对金价下半年的行情表示乐观。货币早报资源专员Peter Krauth预测，到2017年底，黄金价格将从目前的1,220美元水平再次回升至1,400美元。

一些分析师表达了谨慎的观点。这些分析师们警告说，世界主要经济体央行的紧缩政策可能进一步增强，这将会使得2017年下半年金价的走势步履维艰。全球经纪ThinkMarkets首席市场分析师Naeem Aslam就表示，全球央行的鹰派政策可能会施压金价跌至每盎司1,200美元以下。

基于以上两种观点，我们该如何判断呢？

货币早报资源专员Peter Krauth给出了他的解释，或许能给投资者更多的参考。Peter Krauth认为，金价的走势和利率对金价长期的影响有关，短期内，利率的上涨对金价不利，但从长期来看，利率上涨反而会支撑金价大幅走高。

短期内，利率的上涨对金价不利

当前金价自6月6日高点下跌6.8％的最大原因是欧洲央行和美联储加息。这是当前对金价的主要看跌因素，因为加息反映了经济健康，作为对冲经济衰退的品种，黄金的吸引力自然变小。

6月27日，欧洲央行行长德拉基表示，欧元区通货膨胀上升可能阻止欧洲央行的债券购买计划。德拉基认为有理由将欧元区的利率缓慢上调。毕竟，6月份欧元区通胀率同比上涨1.3％，超预期为1.2％，显示欧洲经济健康状况改善。

而美联储则将联邦基金利率由6月14日的0.75％-1％提升至1％-1.25％，金价在以后的三周时间内下跌2.3％。美联储表示，如果经济足够强劲，还会继续提高利率。

美联储主席耶伦本周三和周四在国会作证，虽然她强调当前通胀低迷，但她同时也表示，2017年第二季度经济表现良好，并暗示年内还会进行第三次加息。

长期内，利率上涨将支撑金价走高

虽然短期内利率走高，黄金价格下跌，但从长期角度来看，利率上涨反而会支撑金价走高。

Peter Krauth指出，下面的图表正好显示出今年提高利率会提高黄金价格的原因，这张图表支持我们对2017年黄金价格预测，也就是年底金价有望升至1400美元。

Peter Krauth指出，近年来，美联储重启升息步伐。2015年12月开始第一次升息，而2015年12月也刚好是金价阶段性的低位。接下来，我们再来看下面的图表。


图：长期来看，金价和利率走势方向趋势一致

上图所示，在20世纪70年代，美联储将利率上调到了耶伦时代无法想象的水平。但是，在美联储上调利率的同时，金价却走出了一波长期的牛市行情。

上图所示，在十年间的大部分时间里，美国联邦基金利率都在5％以上，甚至在1979年达到15％左右。同时，黄金价格从1970年1月的每盎司34.83美元大幅上涨了1335％，到1980年1月达到了500多美元。

这张图清楚地说明了长期来看，利率和黄金价格可以同向升高。

接下来，我们再来看2015年12月，美联储自2006年以来首次提高利率，金价的长期牛市很有可能会自此开启。

自2015年12月16日美联储十年来首次加息以来，黄金价格从1,076.80美元升至1,222美元，涨幅13.5％。利率目前处于1％-1.25％的范围，而未来的利率也会不断上涨，这很可能将继续支撑金价。

Peter Krauth强调，金价年内的走势也会符合之前的长期规律，到年底，金价有望升至1400美元。