美油面临50美元关口拦路虎，区间震荡或成“新常态”

汇通财经APP讯——
美国原油周五(7月14日)震荡反弹，创逾一周新高46.72美元/桶，近两周美国EIA原油库存大幅下降，一定程度利好油价，但油价回升料主要因空头自40美元关口上方持续平仓结利所致；6月全球及OPEC原油产出不减反增，美国产量也持续增加，料将为美油升破50制造障碍，升破该点位需基本面支持；年内美油震荡于40-55美元区间料成“新常态”。



★EIA库存下降利好油价，但页岩油增产仍是隐忧★
美国能源信息署(EIA)周三欧洲时段公布的数据显示，美国原油库存降幅大超预期，汽油库存也下降，对近日的油价形成了一定程度的支撑；不过美国原油产量继续攀升，仍是市场隐忧, 对油市平衡构成严重威胁。

美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，美国截至7月7日当周EIA原油库存下降756.40万桶，预期下降226.47万桶，前值下降629.9万桶。

不过，EIA报告还显示，上周美国国内原油产量增加5.9万桶至939.7万桶/日，美国国内原油产量连续21周维持在900万桶/日关口上方；这意味着美国原油生产再度增长，页岩油产业持续复苏对油市平衡构成严重威胁。

★IEA称6月全球产量逆升，OPEC年内产量还要增加★
随后，周四公布的IEA月报显示，6月全球及OPEC原油供给均增加，OPEC履约率降至6个月新低，且尼日利亚石油部称该国6月产量较五月上升，并预计2017年OPEC产量会稳步增加，为油市反弹蒙上了一层阴云。

IEA月报显示，6月全球石油供应增长72万桶/日，非OPEC产油国坚定回归增产模式；6月OPEC原油产量增长34万桶/日，增幅创2017年年初以来最高；主要因为沙特，利比亚，尼日利亚增产。

6月OPEC减产协议履行率为78%，为6个月以来最低，5月为95%；6月非OPEC减产协议履行率为82%。阿尔及利亚、厄瓜多尔、加蓬、伊拉克、阿联酋和委内瑞拉的产量高于允许水平。

IEA甚至还预计， 2017年OPEC产量会稳步增加，预计到四季度将达到3360万桶/日，较6月产量增加100万桶/日。

★油价反弹主要因空头回补，升破50美元需基本面支持★
虽然美国原油库存开始下降，但市场上仍有很多利空因素，美国页岩油增产、OPEC产量上升等因素，都可能阻碍美油在短期内升破50美元。

而过去几周中油价的大幅回升，很有可能并不是主要因基本面所推动，而是由于对冲基金和其他基金经理了结空头头寸所致，在6月中旬前，我们看到油价经历了长时间的大幅下挫。

由于很多投资者认为，在WTI油价接近40-50美元区间的下轨时了结空头头从是合理的，持续的空头回补导致油价回升。

不过，油价的进一步上涨，需要来自基本面的支撑；目前OPEC和美国产量双双上升，这为美油升破50美元制造了障碍。

★2018年油市前景不容乐观，年内油价区间震荡或成新常态★
明年，油市状况也恐难改善。由于以美国、加拿大和巴西为代表的非欧佩克国家将增加140万桶/日的新供应，足以应付全球需求的全面增长；因此，欧佩克产出的任何增长，都只会使市场重回过剩。

这提出了一个非常棘手的问题，因为欧佩克的减产计划将在2018年3月到期，目前尚未制定具体的“退出策略”，一旦OPEC产量回升，将重新打压油价。

市场目前普遍认为，除非欧佩克进一步削减产量，否则2018年油价只能发生反弹；但目前来看，这不太可能，除非发生更加戏剧化的事件。

考虑到以美国代表的非OPEC产油国以及部分OPEC产油国的持续增产，若基本面不出现重大利好，料OPEC减产的效果将被削弱，年内美油震荡盘整于40-55美元/桶区间料成为新常态。