通胀低迷有救了？老龄化带来劳力短缺或推升薪酬水平

汇通财经APP讯——全球货币政策制定者可能仅需等待，就能推升长期通胀水平。因为经济学家认为，随着全球范围内那些在二战后的“婴儿潮”期间出生的一代人逐渐退休，可能会在一定程度上刺激工薪增长，从而促使通胀上升。



★工薪增幅疲软是造成通胀水平低迷的罪魁祸首

国际货币基金组织(IMF)的经济顾问和研究主管Maurice Obstfeld指出，工薪增幅疲软是造成通胀水平低迷的罪魁祸首。

Maurice Obstfeld周一(7月24日)表示：“我认为在美国，甚至全球范围内，抑制通货膨胀上行的一个重要因素是工薪增速缓慢。如果没有更多的工薪压力，那么通胀低迷的状况就难以为继。”

★人口老龄化将会刺激工薪增长

那么，人口老龄化到底会不会刺激工薪增长呢？我们先来看一看日本的现状吧！

据FX678了解，今年5月，日本经季节因素调整后的失业率为3.1%，较4月的2.8%有所上升。

野村证券(Nomura)认为，这种失业率的上升可能是暂时性的现象。因为6月的短观(Tankan)调查显示，日本企业认为，他们正面临着“严峻”的劳动力短缺现状。

实际上，据路透报道，日本央行副行长中曾宏(Hiroshi Nakaso)周三(7月26日)表示，有迹象显示，日本的一些从事服务性行业的企业正在削减营业时间，以避免雇佣更多的工人。但中曾宏指出，将营业时间缩减到何种程度则是有限度的。与此同时，短观调查显示，日本的一些从事服务性行业的企业倾向于提高价格，以弥补更高的劳动力成本。



并且，野村证券在本周发布的一份报告中指出，尽管自2012年以来，日本家庭主妇和老年人的劳动力参与率有所上升，但对于年龄在70岁以上的人来说，这一比例几乎没有上升。并强调，这是一个令人担忧的问题。因为日本在“婴儿潮”期间出生的那一代人今年开始逐渐步入退休年龄。据悉，2014年日本政府对老年人的调查发现，很大比例的男性受访者计划在70岁之后退休。

该报告称：“如果年龄在70岁或以上的人的劳动力参与率几乎没有任何增长的话，那么随着“婴儿潮”时期出生的那一代人逐渐退休，劳动力供给短缺的现象可能会增加。我们认为，日本政府需要警惕因劳动力萎缩，而非需求增长而造成的失业率意外下降的风险。”

野村证券预计，在2017-2019年，日本失业率可能会下降0.9个百分点。如果失业率降至2.0%，则预计每小时工资可能会同比上涨约2.5%。

据FX678了解，尽管日本央行在2013年推出了大规模的量化宽松计划，但对于政策制定者来说，他们可能非常乐见物价上涨的迹象。因为日本政府一直在努力实现2%的通胀目标。

不过，据汇通网《纠结的日银7月决议：上调经济预期，但下调通胀预期》一文报道，在上周的日本央行货币政策会议上，日本央行预计，本财年的通胀率料为1.1%，低于此前预测的1.4%。

此外，根据2015年联合国世界人口老龄化报告，2015年欧洲和北美地区，年龄在60岁或以上的人口比例为20%。预计到2030年，这一比例将升至该地区总人口的25%。

与此同时，该报告指出，2015年全球范围内有八分之一的人口的年龄在60岁或以上。预计到2030年，这一比例将升至六分之一。此外，该报告还预计，到2030年，全球60岁以上的人口数量料将超过0-9岁的儿童数量。

专家表示，尽管上述状况可能会给那些试图解决人口老龄化问题的国家政府带来挑战，但这最终可能会解决全球范围内普遍存在的通胀低迷问题。

★通胀趋势和人口年龄结构之间关系密切

国际货币基金组织的经济学家认为，通胀趋势和人口年龄结构之间存在着某种联系。虽然人口年龄结构影响为何会影响通货膨胀的原因尚未完全搞清楚，但两者之间的关系似乎非常密切。

他们在2016年的一篇博客文章中称：“在一个国家和地区的总人口中，如果儿童和老年人的比例越高，那么通货膨胀率就越高。也就是说，在一个国家和地区的总人口中，处于工作年龄阶段的人口规模更大时，将会抑制该国家和地区的通胀水平。”

此外，这篇文章还称，不同年龄阶段的人的消费和储蓄方式不同。人们在儿童时期倾向于“借钱”或者说他们的父母愿意为他们支出资金。人们处于工作年龄阶段时倾向于储蓄。而当人们年老退休时，他们就靠积累的资产为生。因此，当一个国家和地区的儿童和老年人(消费但基本上不生产)的比例大于处于工作年龄阶段的人口(生产大于消费)比例时，该国家和地区的通胀压力是非常高的。反之，亦然。