欧元区经济展望：GDP料延续火热，通胀回升仍需努力

汇通财经APP讯——展望将于本周陆续出炉的欧元区经济数据，市场普遍认为欧元区经济将持续向好。此前国际货币基金组织(IMF)上调了欧元区GDP增长预估。同时，希腊重返债市也提振了市场对欧元区经济复苏的信心。不过通胀数据疲软依然将是欧洲央行收紧货币政策的一大阻碍。

欧元区一季度GDP增速超过了美国和英国，而且在二季度的增长速度也没有放缓的迹象。从数据来看，美国二季度GDP年化率初值2.6%，主要受益于消费者支出以及商业设备投资的持续向好所致。



相比而言，欧元区二季度GDP增长可能不及美国，其二季度季调后GDP年率预测值为2.1%。但应该比英国表现的更好。从英国近期公布的经济数据来看，英国经济的上升势头有减缓的迹象。

目前，专家普遍预估二季度欧元区GDP环比增长0.6%。而这将是欧元区自2007-08年以来第一次连续三个季度GDP环比增长超过0.5%。

荷兰国际集团首席国际经济学家Knightley认为，在过去的六年里，全球经济主要依赖于美国的推动，而现在欧元区的复苏将为全球经济的复苏带来更多动力。

上周五（7月28日）公布的数据显示，欧元区第二大经济体法国GDP连续第三个季度增长0.5%，西班牙GDP则恢复到金融危机前的水准，增幅为0.9%。对此Knightley认为，全球经济正在不断好转。更可贵的是，各国经济的复苏不再仅依赖于主要发达国家的经济回暖，内需的回暖将令经济增长更具可持续性。

由欧盟委员会编制的欧元区经济信心指数在7月连续第三个月上升，达到了近10年新高，这主要是由于占欧元区主导地位的服务业出现了强劲的复苏。同时，所有行业和消费者的信心水平也都远高于历史平均水平。

IMF已经提高了对中国和欧元区的展望，同时对美国和英国进行了微调。IMF表示，欧元区经济复苏强劲，且基础广泛，国内需求强劲，但也警告有下行风险。

通胀依然是顽疾
在法国和荷兰举行的选举之后，今年年初以来的政治风险已经有所减弱。同时，希腊也在时隔三年后新发行了30亿欧元债券。

五年前，欧洲央行行长德拉基曾承诺“不惜一切代价”拯救欧元。他的超宽松货币政策在一定程度上是经济复苏强劲的原因之一。今年5月，私人部门的银行贷款增长达到10年来的最高，显示出了刺激经济的成果。



现在的问题是什么时候开始缩减宽松政策。强劲的经济增长将引导欧洲央行控制资产购买，但政策制定者仍在等待通胀进一步回升。最新公布的数据显示，欧元区7月未季调CPI年率初值为1.3%，与预期值一致。欧元区7月未季调核心CPI年率初值1.2%高于预期值1.1%。

但德国商业银行经济学家Wagner却表示，经济正在复苏，劳动力市场表现良好，但核心通胀率将在2017年剩余时间里保持在1%和以下。除了德国以外，法国、意大利、西班牙或葡萄牙，的失业率仍然很高，且产能过剩的情况依然严重。

欧元兑美元持续上涨是欧元区经济持续复苏最明显的证明，欧元兑美元已经从年初的1.05上涨至1.17一线。联合信贷银行将今年年底欧元兑美元汇率预期上调至1.20美元，并预计在2018年底前将欧元兑美元将上涨至1.25一线。

联合信贷银行策略研究联席主管Gkionakis表示，政治风险已经被释放，这将使利率符合他们对公允价值的估计，而且很有可能会超出市场预期。当然，欧元走强可能会抑制欧元区的经济增长及通胀水平，这是欧洲央行决策者们要考虑的另一个问题。

欧洲以外，美国周五（8月4日）公布的7月就业数据将十分关键，在下次（9月21日）美联储公布利率决议前，这一数据将是市场判断美联储是否加息的重要依据。

此前数据显示，美国6月新增就业增幅超过预期，7月低于预期但仍强劲。整体就业市场持续表现强劲，可能令美联储在今年第三次升息。