奥本海默基金：美股牛市将持续至第9年，或为史上最长

汇通财经APP讯——美股牛市不会因为延续过长而衰竭，因为既未出现重大的政策错误，又看不到经济会出现大规模崩溃，本轮牛市还将延续。

这便是奥本海默基金首席投资官Krishna Memani最近的观点，他在文中详细论述了本轮美股牛市将持续到第九年的至少15个原因。过去一年的事件，包括让金融市场经历洗礼的欧元区多个国家所举行的事关成败的选举，表明政策将是牛市衰败因素，而不是政党间的斗争。

Memani认为，全球经济增长、全球贸易恶化的终结、以及美联储和欧洲央行都没有大规模收紧货币政策的计划，都将给股市带来支撑。

股市牛市仍将持续的其他原因还包括：

股票仍然比债券便宜
奥本海默基金认为，尽管股市估值相对于历史来看显得昂贵，但与债券相比仍然便宜。标普500指数成份股的盈利收益率依然比美国国债收益率高出2个百分点以上。

股票回报率还没有出现“过度乐观”迹象
根据上述文章观点，牛市通常在经历一段“持久显著”的长期跑赢债券的表现之后才会结束。没有迹象显示投资者对股票投资过于自满，因为最近的长期相对回报并未过度。

高收益率债券利差处于历史低位
根据奥本海默基金，自1994年以来，投机级融资债券收益率相比政府债券的利差低于平均水平超过一半时间，而企业的健康指标依然良好。

何为警告信号？
尽管奥本海默基金对于本轮牛市将成为继1990到2000的科技网络牛市后，纪录最长的牛市抱持乐观态度，但它表示还需监测四个可能预示牛市终结的四个“预警”信号：美国和欧洲通胀大幅度回升；高收益率信贷利差的扩大；美国10年期国债收益率下降；美元兑新兴市场货币走强。