中国8月进口稳出口逊预期，人民币升值效应渐显现

汇通财经APP讯——海关总署周五(9月8日)发布的数据显示，中国8月外贸延续平稳增长态势，但出口却受高基数及人民币升值等因素影响连续第二个月增速下滑，进口则保持两位数的强劲增长，显示中国经济仍具内生动力。



分析人士多预计，随着下半年基数逐步抬高，及人民币最近涨势凌厉，出口增速可能还面临一定放缓压力，进口相对仍会保持较高增长。整体而言，外贸对经济的贡献将不及上半年。

商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究所副所长白明表示，出口连续两个月放缓，一是基数因素，因为去年出口形势下半年有所缓和，基数逐渐抬升，尤其8月是个拐点；二是今年以来人民币汇率逐步升值，而且国际竞争比较激烈。

人民币升值效应下半年渐现

白明称，下半年的基数会更高，人民币汇率上升的效应会进一步显现。但整体来看，出口逐级回落也不会很多，外贸的常态基本是逐步趋稳。中国海关总署周五公布，以美元计价8月出口同比增长5.5%，进口同比增长13.3%，路透调查预估中值为6%和10%。出口同比增速已连续第二个月下降，也是半年来最低位。

8月贸易顺差为419.92亿美元，低于路透预估中值的顺差486亿美元。前八月以美元计价出口同比增长7.6%，进口同比增长16.9%。

首创证券首席宏观分析师张一认为，8月出口低于预期，与去年高基数有关，也有珠三角主要贸易港口受台风影响装卸进度放慢的原因。整体而言，他认为下半年出口动能仍在，主要体现在美日欧最近公布的经济数据良好，主要出口市场能为出口继续增长创造条件，预计全年8%左右的出口增长还有希望。

不过他也指出，在当前加工贸易比重趋降的环境下，人民币过快过急的升值，可能在未来几月对出口产生不利影响。

海关网站公布的新闻稿显示，8月，中国外贸出口先导指数为41.9，与上月基本持平。其中，根据网络问卷调查数据显示，当月出口经理人指数为44.7，较上月下滑0.2；新增出口订单指数、出口企业综合成本指数均下滑0.6至47.8、22.6，出口经理人信心指数回升0.3至50.9。

关注人民币升值效应

据路透测算，今年年初至今，人民币兑美元汇率升值约6%，近期升势尤为凌厉，人民币兑美元即期周五早盘继续飙升近500点至近21个月新高，中间价亦涨237点至近16个月新高。分析人士认为，人民币升值效应在未来几月将逐步显现。

中国国际经济交流中心研究员张永军认为，人民币汇率升值因素会有滞后反应，预计后续出口增幅仍呈回落态势，这主要基于国际市场的需求不及上半年、美国的缩表计划以及301条款、欧元区退出量化宽松等都对中国出口均有不利影响。

他表示，总体看，下半年外贸对经济的贡献会不及上半年。

联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖认为，即使剔除掉基数效应的影响，出口也难以像上半年一样超预期。一是美国的复苏并不强劲，近期通胀、失业等数据均低于预期，而欧盟内部增长分化严重；二是国内工业品价格的上涨，反噬了对中国商品的需求，如国内螺纹钢的价格已经超过了美国和欧盟；三是人民币汇率的强势，也将逐步削弱中国商品的出口竞争力。

他同时称，进口增速相比于出口，可能会更高一些。因为国内经济有很强的韧性，即使短期的高点已过，但放缓的步伐也会是缓慢的；进口对国内商品的替代会继续推进，而它的驱动力包括内外价差的收窄、人民币的强势等。

不过中国银行国际金融研究所研究员盖新哲则认为，虽然要关注近几个月以来人民币升值对出口的影响，但影响不会太大。因为此次升值主要在于美元走弱，其他货币也会因此受到影响，如竞争对手越南等，因此不会成为影响出口的核心因素。

中国海关总署并公布，以人民币计价，中国8月出口1.35万亿元，同比增长6.9%；进口为1.06万亿元，增长14.4%；贸易顺差为2,865亿元，收窄14%。前八月出口同比增长13%，进口增长22.5%；贸易顺差为1.87万亿元，收窄15.1%。