美联储鹰派措辞渐消散，沉闷德国大选前市场难以兴奋

汇通财经APP讯——国际金融市场在周四(9月21日)欧美时段出现了相对沉闷的走势：在此前美联储意外鹰派的政策决议措辞提振了美元打压了非美资产之后，市场在周四大多数时间进一步消化此信息，并录得窄幅盘整蓄势走势。而投资者显然缺少进一步的兴奋点：周四日内尾随耶伦讲话的澳日欧三家央行掌门人讲话措辞都乏善可陈，而之后在周末虽然万众瞩目的德国大选即将来袭，但市场气氛却依旧兴奋不起来。

德国大选气氛有点闷，欧银行长德拉基讲话更无亮点

在美联储决议发布之后，市场关注焦点自然应该转向周日(9月24日)开启投票的德国联邦大选。但与上半年法国和英国大选因为其所存在的“黑天鹅”不确定性令市场焦虑和紧张的状况大相径庭的是，德国大选的选情至今都并没有吊起全球投资者的太大胃口，原因或许在于现任总理默克尔所领导的政党基民盟-基社盟联盟长时间以来维持着15%左右的大幅领先优势，令大选早已悬念尽失，所以选情也提不起市场的太多热度来。


(德国大选民调中，各党派支持率变化图；其中黑色线代表基民盟-基社盟，红色代表社民党)

事实上，与喜欢不按常理出牌，性格乖张任性的法国人和意大利人相比，德国人凡事理性挂帅，口头禅便是“秩序还好吧？”，所以，大选中。尤其，在物理学家出身的默克尔当选总理，她的执政更是理性为王，各派的合理主张多加采纳。因此，最近的大选，各党政见大同小异，殊途同归，选战造势活动也自然激动不起来，就连电视辩论也相当“无趣”。上海话有形容意兴阑珊的一个词叫“茄门(ga men)”，据说就是来自德国(German)的音译，却也是当前德国选民情绪和环球市场氛围的真实白描。

甚至，在德国大选尚未开始投票之前，市场分析人士就已经把目光转向了选举结束后的新政府组建前景上来。尽管从当前的选前民调来看，默克尔本人高票连任德国总理是毫无意外的前景，而她本人也信誓旦旦地表示要为基民盟争取到过半议席，力争实现单独执政，暂时并不考虑联合组阁这一问题。但民调同样却也显示执政党无法独自囊括过半的议席，因此之后的组阁前景将比本周末的投票结果本身更受关注。

而一些市场悲观人士指出，以此前3月份荷兰大选至今半年新政府仍未组建成功的状况来看，德国大选之后的组阁谈判也可能旷日持久，料拖延至年底甚至2018年初，这之中的不确定性会在中期期限对欧元汇率构成持续压制，但短线影响则有限。现年75岁，双腿残疾的德国财长朔伊布勒会否在新内阁继续留任，则是另一个悬念。自2008年经济危机爆发以来，这位身残志坚的德国功勋财长一直扮演着欧元区的定海神针角色，与欧洲央行行长德拉基并列两大“救火队长”，但他们彼此之间却政见不和。朔伊布勒一直秉持强硬的财政紧缩立场，这与欧洲央行当年试图给“欧猪”松绑的意图相左。

因此，市场普遍预测，若默克尔在第四个任期内让朔伊布勒退休，将财长重职让给与基民盟结盟执政的其他亲欧派小党，那么欧洲央行在货币政策方向上面临的来自德国的紧缩压力就将大为减轻，而退出“量化宽松(QE)”的步伐也可以走得更加悠然，这将对欧元中期走势前景起到打压效果，尤其在美联储的紧缩信念已经更加坚定的背景下。

而就在德国大选前三天，欧洲央行行长德拉基也在当地时间周四发表了关于金融监管问题的讲话，但一如市场观察者此前的预期，他此番讲话基本重复了上月在全球央行年会上的论调，内容了无新意，市场行情也未予太多理会。这也加重了在秋分日来临前，市场“春困秋乏”的氛围。

美朝嘴炮再度火星四射，但影响力却不及苹果业绩堪忧

当然，当天尚有别的消息能够让投资者的精神再度振奋一下。在联合国大会期间，美国和朝鲜之间的“嘴炮战争”再度开启。美国总统特朗普周四下令实施新制裁措施，将更多与朝鲜有贸易往来的个人和实体加入黑名单，对朝鲜的核武器与导弹计划进一步施压。而朝鲜官方则旋即予以了强硬的口头回应，称朝鲜将考虑针对美国实施“历史上最高水平的强硬反制措施”。

这延续了过去两个月间美朝双方“嘴上不饶人”的姿态。但是“会叫的狗不咬人”，投资者也似乎早已习惯了双方之间这样隔空互喊的姿态。所以，光有口头上的言论表态，已经很难再进一步激起新一轮市场避险情绪。在周五亚市开盘，现货黄金价格仍然徘徊在1290美元一线，在美联储紧缩预期持续升温，且“特朗普新政”的标志——税收改革计划，美国和朝鲜之间的口水战也并不能改变金价总体承压的格局。


(现货黄金近半年日线走势图，目前金价位于重要支撑/阻力位附近)

不过，美股三大指数却在周四低开低走，结束了此前连续走强的态势，除了美联储缩表从抽走流动性的负面影响，以及朝鲜地缘局势的溢出冲击外，拖累市场下跌的元凶则是科技板块的回调。之前，中国台湾地区昔日手机生产霸主宏达电(HTC)“无可奈何花落去”地以11亿美元的白菜价卖身给谷歌，而在新品不叫座且出货预期迟滞的状况下，电子消费品巨头苹果公司的股价也持续阴跌，这意味着新一轮的产业重组已不可避免。在FAANG科技股此前主演了美股大牛市之后，“后缩表时代”股市会否盛极而“摔”，也料在此后引发投资者的更多密切关注。