六图剖析油价的致命因素，页岩油产能见顶了吗？

汇通财经APP讯——对油价前景最为关键的因素之一，就是美国页岩油的产量。过去10年，页岩革命改变了全球石油市场，扭转了美国石油产量长期下滑的趋势，挑战了OPEC的影响力，也是引发了始于2014年的油价暴跌的原因之一。



活跃的钻井平台和石油产量的记录显示了产量的巨大增长。



然而，在过去的一年里，生产率的提高似乎已经显著放缓，这表明页岩气领域的革命时代已经结束。那么，关于页岩中生产力的真实情况，汇通网为您梳理了六张图。



问题之一是钻油井的时间。在2013-2016年期间，钻井平台的效率显著提高，部分原因是钻井平台的广泛使用。然而，最近，改善的速度似乎有所放缓。



另一个因素是从垂直到水平井的转变。水平地穿过一层含油岩层的井，通常比一层一层的垂直层要高得多。七年前，美国钻井水平和垂直井的钻井数量大致相等，但从那以后，垂直钻井平台就几乎消失了。至少，自2011年以来钻井平台生产率提高的部分原因，仅仅是向水平钻井平台转移的结果。



近年来发生的另一项重大变化是水力压裂，不少生产商都在一直在使用“更大”的压裂，往往会进一步推高产量。但有证据表明，这一过程可能也会达到极限。

总部位于巴黎的能源研究公司Kayrros的结论是，经历过去年的生产率调整后，生产率的调整已经停止增长，甚至可能在2017年有所下降。自去年以来，该行业已恢复元气，各大公司已从开采最富成效的“甜蜜点”开始，开始从更困难的岩石中开采，这对生产率造成了自然的拖累。



纵观整个页岩油行业，页岩油行业一直在消耗现金。企业一直无法从收入中支付钻井成本，还需要不断注入债务和股权融资。他们在筹集资金方面几乎没有什么困难，部分原因是投资者想要分享公司所代表的生产率奇迹。如果奇迹般的日子已经过去了，投资者是否还会愿意心甘情愿地支持这个行业呢？今年，美国勘探和生产企业的股权融资已大幅放缓。



根据标普全球普氏经济分析公司的数据，在页岩层中仍存在大量有吸引力的投资机会，在二叠纪盆地，30%和更高的内部回报率是可用的。这些吸引人的机会是否足以让美国石油产量继续上升？该行业表示肯定，但在未来几个月里，钻井和生产率数据将值得密切关注。