供应过剩来年恐变供应短缺，油价正从“炼狱”逃离

汇通财经APP讯——投资人士指出，恐怕到明年，大家要担心的就是原油供应短缺这个问题了。由于油价持续低迷，意味着对新生产资源投资将随之减少，市场也可能会很快从担心供给过度调整到忧虑供应短缺，这将反过来导致价格走高。
三年多来，由于持续的供应过剩，全球元油市场价格受到持续抑制，但乐观的投资人士指出，恐怕到明年，大家要担心的就是供应短缺这个问题了。

安联集团周三(10月25日)联合杰富瑞和RBC资本市场分析师发表了面向全球投资者的投资意见函，均对最近努力平衡市场作用的发挥表示乐观，并指出各产油国限制供给的努力，可能意味着2018年世界将面临石油短缺。


安联全球策略师Neil Dwane在意见函中指出，“美国页岩油所蕴藏的丰富石油资源，在很大程度上推高行业投资情绪，并打压了油价。但是，由于油价持续低迷，意味着对新生产资源投资将随之减少，市场也可能会很快从担心供给过度调整到忧虑供应短缺，这将反过来导致价格走高。”

国际油价在2013-2014年度达到峰值后旋即暴跌，虽然当下油价已比2016年初显著反弹，但仍较前期高点下跌50％以上。为应对供应过剩和价格疲软，石油输出国组织和俄罗斯等其他产油国同意减产直至2018年3月底。这一举措有助于缓解供应过剩。

然而，减产和三年的价格低迷挫伤了行业投资。 对此，Dwane表示，随着世界经济持续加速发展，该行业将难以跟上能源需求上涨的步伐。

Dwane 说道，“全球石油每日需求仍然维持在9700万桶，但油田正在稳步消耗。 石油生产商在新生产中每天一共需要增加约700-800万桶原油的新增资源投资，才能跟上需求增长和生产下滑。但现在价格这么低，要做到这点不容易。”

美国页岩石油产出暴涨是2014年夏季价格下滑的主要原因之一。最初油价暴跌使生产商受到重创，但之后他们消减成本，并又开始以有力的价格产油了。

在上周于伦敦举行的石油与货币会议上，代表们对未来几年美国生产前景特别乐观，因为有几个行业参与者注意到页岩产量的第二高峰即将到来。

然而，周三石油分析师们对美国页岩明年的前景就较为悲观了。 Dwane表示，美国的页岩油产量暴涨一看就无法持续，而且企业经营可能会越来越具有挑战性。

由贾森?贾默尔（Jason Gammel）领导的杰富瑞石油分析师们警告道，明年美国的石油增长可能会令人失望，这在一定程度上消除了抑制价格上涨的一个因素。

他们在一份报告中指出：“虽然美国今年的经济增长有所突破，但杰富瑞的预测显示，美国在2018年可能不足以实现石油增长。”

他还补充道，“我们认为目前市场供给不足，而布伦特期货的现货溢价也恰恰印证了我们的这一论点，如果OPEC牵头其他产油国削减一直持续到2018年底的话，那么我们估计，到2019年石油市场在一定程度上还是会供应不足”。现货溢价是指近期石油交割价格高于后期交割价格的情况。

杰富瑞预计到2018年底 WTI将上涨至每桶55美元，而布伦特油预计将攀升至58美元每桶。

在RBC资本市场团队的一篇名为“逃脱炼狱”的笔记中，将其2018年原油预测从50美元每桶上调至51美元每桶，并将布伦特油从53.19美元上调至55美元。但分析师对原油和布伦特油的长期预测值保持不变，分别是65美元和69美元。

然而，与杰富瑞和安联的分析师不同，RBC的策略师们表示在不久的将来美国石油生产不会令人失望。 事实上，他们将2018年第四季度美国总产出增长率的预测（包括非页岩）从原先的每天850,000桶提高至每天870,000桶，并将2019年的预测从756,000桶升至810,000桶。

RBC表示，“从好的方面来看，我们不相信WTI价格将被无限期地降到“炼狱”。长期石油价格预测曾把价格带入‘炼狱’，同样今后它也可能会把价格‘营救出去’”。