全球油价反弹幅度超预期，或成投资者心头新烦恼

汇通财经APP讯——

在2014年下半年原油价格出现“腰斩”式暴跌，开启了“低油价时代”以来，低迷的原油价格一直是全球众多投资者的一块心病。不过时过境迁，近来油价持续反弹，已上涨至近2年半高点，面对此状况，业内专家却又不无忧虑地指出，如果这一涨势继续的话，可能会削弱全球经济增长，并带来通胀。

牛津经济研究所(Oxford Economics)全球宏观研究主管加布里埃尔?斯特恩(Gabriel Sterne)周二在一份报告中表示，价格上涨将是经济周期日益成熟的一个表现，而除非出现不可预见的供应冲击，估计价格上涨不会大幅放缓。

原油期货周二大幅走低，但美国基准西德克萨斯中质原本月迄今仍上涨2％，2017年全年涨幅为3.4％。全球基准布伦特原油还是在11月上涨的0.8％，但今年迄今已上涨8.9％。这两大油价上周都至新高，而上次像这样的情况还是在2015年6月。此次上涨主要是由于主要产油国预计延期减产协议以及中东政治和外交动荡。

牛津经济研究所调查了，如果布伦特油两年保持高出公司基准预期10美元在每桶65美元，然后再回到基准55美元，将会发生什么。模拟结果表明，在“其他条件相同”的情况下，2018年全球国内生产总值（GDP）增长2.6％，而按公司基准计算的话是2.8％，而2019年第四季度冲击最大，下降了0.3个百分点。并且在2018年最后一个季度，全球通货膨胀率也将上升0.6个百分点（见下图）。


然而，斯特恩警告说，这个冲击可能是“一个上限”。他指出，油价暴跌，令原油价格从2014年年中的每桶100多美元到2016年年初的不到30美元一桶，但全球经济表现令人失望。而尽管石油价格走低，国际货币基金组织对全球经济增长却过于乐观，使得其2015-2016年的预测误差为0.6个百分点（见下图）。

不仅是国际货币基金组织犯了这样的错误。牛津经济研究所在2014年进行了反仿真模拟，用的是看跌油价的预测。 结果显示，2015年廉价油会将全球消费增长提升至3.1％，而这一预测比实际要高出0.7个百分点。

总而言之，这一经历“提醒我们谨慎解读模拟结果”，斯特恩写道。

他说，并非所有削弱廉价油效益的因素都会反向反映出来，“所以油价上涨将会拖慢全球经济。但是，因为油价上涨与全球需求走强有一定关系，所以与模拟预测显示的情况相比，油价上涨带来的经济衰退可能更温和。”