2018市场普遍看空美元？美银美林却提出相反意见！

汇通财经APP讯——目前全球大部分投行分析师普遍认为，在2018年，欧元区的经济增长将支撑欧元节节走高，而美元持续疲软，欧元兑美元在2018年将震荡上涨。而且，分析师们一致认为2018下半年欧元兑美元会更加强势，因为欧洲经济风险逐步减退，欧洲央行也将更进一步地退出宽松货币政策。

然而，美银美林的分析师却提出不同的看法。美银美林分析师称，市场低估了美国特朗普推动的税改对美元的影响，而对于欧元区经济增长的影响却又过于高估。



其分析师认为，2018年欧元兑美元将出现“U”型走势，这就意味着年中的时候汇价会出现一波下跌，然后在下半年在逐步反弹。

美林美银预计，欧元兑美元会在2018上半年跌至1.10。截至北京时间1月5日，欧元兑美元在1.2056左右水平。

美银美林和全球大部分分析师的看法都相左，那么他们如此与众不同的观点背后，究竟有哪些理由支撑呢？

别低估税改对经济的提振效果

首先，最主要的原因，就是税改对美元的提振作用。

他们认为，市场忽视（或者说低估）了美国减税政策对经济增长的提振作用。市场之所以认为减税对经济刺激的效果有限，是因为他们认为，很多企业在减少了税收支出后，会将多余的资金用于非生产性活动——比如说股票回购、储蓄、并购等，而这对实际的经济增长并没有多少裨益。但美银美林认为，市场对这个情况夸大了，实际上减税能够对GDP增长能起到非常明显的提振作用。



美银美林汇通网集团分析师瓦姆瓦奇迪斯(Athanasios Vamvakidis）和约翰?慎(John Shin)表示：“我们认为美国税改之所以能有力提高美国经济，主要由两大原因。第一，目前美国已经基本达到充分就业，财政刺激也在逐步增加，美联储也正在逐步加息。第二，税改将引导企业将资金转移回美国，这也能够支撑美国经济。”

美银美林指出，美国企业目前在海外的资金是2005年同期的7倍之多——2005年美国企业海外资金仅5000亿美元，而如今达到3.5万亿美元。其GDP占比也从2005年的3.8%增加到了18.8%。
他们指出，市场对美国税改的预期过低了。“我们的调查数据显示，90%的被调查企业都表示，在税改施行后，他们将把资金转移回国，以此作为积极的应对措施。”

欧元区信贷过紧，不利经济

从金融系统状况来看，信贷越宽松意味着企业和个人越容易获得资金，而美国比欧元区的信贷环境要宽松许多，这也意味着美国2018年的通胀展望要比欧元区高得多。

美银美林认为，欧元区的信贷紧缩对于2018年的经济增长将构成负面影响。瓦姆瓦奇迪斯表示：“信贷问题对欧元区来说是个问题。过去的历史经验证明，信贷不宽松的经济复苏通常都会是疲软脆弱的。”

欧元区2018年政治风险或利空欧元

另外对于欧元区来说，上半年的政治局势也暗含危机，政局风险可能对欧元构成打压。

德国目前仍处于没有组阁成功的状态，尽管德国总理默克尔在新年致辞中承诺会尽快完成组阁，但各党派分歧巨大的情况下，组阁难度实际上相当大，未来更很有可能出现悬浮议会的情况。



而意大利2018年3月也将大选，民粹党派五星运动党支持率高企，更可能让欧洲重燃对民粹主义危机的恐慌。

美银美林预计：“意大利的大选中，最好的结果就是非民粹主义党派组成一个拥有微小优势的党派联盟；其次的结果是进行第二次大选；而最差的结果就是五星运动党可能组成新的政府。”