委内瑞拉石油产量或加速下滑，油市上涨空间依旧广阔

汇通财经APP讯——

进入2018年之后，国际原油价格继续坚挺在高位，这在一定程度上是受到了以伊朗局势动荡为代表的中东地缘风波的助推，但业内专家在展望油市后市走势时却特别指出：委内瑞拉石油产量进一步下降的风险，或许是2018年石油市场的又一大风险，只是当前却被大多数投资者所忽略。



2017年5月，研究机构HFI在分析投行卖方报告时，分析师就预测2018年委内瑞拉石油产量平均190万桶/天。2017年10月，委内瑞拉原油产量跌破200万桶/天，触及近三十年来最低水平。

图1：来自国际能源署（IEA）的委内瑞拉原油供给：



2017年上半年，石油市场聚焦利比亚和尼日利亚石油产量的复苏。的确，利比亚和尼日利亚产量复苏，但两个国家目前都在以最大产能生产。

图2：利比亚和尼日利亚原油供给：



最近，利比亚与电厂的问题导致利比亚石油产量不时地波动10万桶/天，而尼日利亚继续应对叛军导致的石油管道停运问题。

HFI认为，2017年这两个OPEC国家（利比亚和尼日利亚）不会再带来意外。其它两个OPEC国家—伊朗和伊拉克——目前以最大产能生产，2018年不会有任何产量上行风险。

图3：伊拉克原油产量和出口



图4：伊朗原油产量及原油装载量



HFI表示，2018年委内瑞拉原油产量的下降将直接导致OPEC石油产量的下降。进入2018年，委内瑞拉原油产量在180万桶附近。HFI预计，到2018年底，委内瑞拉原油产量或加速下降至140万桶/天。

这将如何影响原油市场？

委内瑞拉最近的原油产量下降直接影响美国。如果委内瑞拉产量如我们预期的继续下降，这将直接影响美国的原油进口，让其它产油国从中受益。

图5：美国自委内瑞拉进口的原油及石油产品数量



HFI认为，从委内瑞拉进口量下降受益最大的是加拿大。过去几年，对美国的出口量大幅上涨。

图6：美国自加拿大进口原油及石油产品数量



尽管对于加拿大的运输能力问题仍有担忧，HFI认为，这个问题在2018年中之前可以得到解决，届时加拿大的铁路运力将赶上产量的增长。

除了加拿大将从委内瑞拉产量下降获益外，随着原油质量的下降，中国对委内瑞拉石油进口的依赖也将下降。中国将从其它国家进口更多的原油，比如美国。这将让美国原油出口在2018年保持在相当高的水平。

HFI预计，如果委内瑞拉原油产量下降，2018年全球石油市场将进一步收紧。

HFI认为，2018年委内瑞拉产量极有可能会面临下行风险。