晓燕
特朗普加大刺激经济增长赌注
美国国会已经允许特朗普实行减税并增加赤字开支，后者预计将刺激美国的经济。
然而，风险在于：特朗普的刺激计划可能在不触发企业投资的情况下刺激就业。由于美国许多行业的工人短缺，现在增加工资可能会被通胀率上升所抵消。企业投资会提高员工的生产效率。
2月12日，特朗普公布了4.4万亿美元预算提案。该提案暗示，美国国会可能在未来10年内削减3万亿美元联邦预算赤字，但这是不可能出现的情况。
该预算提案公布之前，1月颁布的商业和家庭减税法案，以及上周通过的联邦资助法案可能将预算赤字降低至每年1万亿美元左右。
特朗普刚刚提交的2019年财政预算要求，未来10年为美国基础设施支出2000亿美元，未来两年内支出180亿美元用于修建美墨边境墙，还要支出130亿美元用于处理毒品危机。预算方案还要求支出7160亿美元用于军事项目和维持美国核武库。
小布什时期的前白宫首席经济学家埃金(Douglas Holtz-Eakin)指出：“如果这些计划不奏效的话，长期预算将出现更大的漏洞，生产率不会出现增长。这将是一个糟糕的结果。”
埃金称，这是一场必要的赌博。额外的刺激措施可能将通胀推得过高，导致美联储积极进行加息。然而，埃金也表示，物价也有可能温和上涨。
埃金和其他保守经济学家认为，削减企业税收是美国长期经济增长的最佳机会。随着经济增速上升，美国政府可能能够控制预算赤字，避免其20.5万亿美元债务最终产生危机。他还表示，鉴于目前劳动力市场的强劲势头，削减家庭税收从经济上看没有必要。
特朗普的新提议中隐含着一个非常乐观的经济增长预测：未来10年美国的经济每年增长3%。这远远高于国会和私人分析师预测的2%。
美联储关注特朗普举动
美联储正在密切关注特朗普刺激经济的赌博性行为。美联储的政策制定者表示，如果通货膨胀显现出上升的迹象，美联储可能会加快加息步伐。
短期来看，随着美国的失业率接近17年来的最低水平，飙升的赤字增加了美国的通胀风险。吸引工人或留住他们的一种方法是提高工资。堪萨斯联储主席乔治(Esther George)上周演讲时也表示：“美联储继续加息很重要。”
美联储的政策制定者跟踪企业投资，因为在机器、研发和其他助推器上的支出会提高工人生产率，从而有助于企业控制成本，降低通胀压力。
芝加哥联储上月的一项调查发现，公司预计仅将四分之一减税省下的资金用于资本投资。大约60%的资金将用于偿还债务、资助公司合并以及向股东返还资金。剩下的15%资金将用于雇佣工人或提高工资。
美联储的政策制定者还担心，未加控制的赤字可能会导致投资者哄抬利率，从而使政府更难偿还债务。
纽约联储主席杜德利(William Dudley)上周接受采访时表示：“这可能使美联储的工作更加困难。”他援引无党派国会预算办公室的预测称，未来10年联邦债务服务成本将翻倍。
美国前民主党总统奥巴马(Barack Obama)的白宫首席经济学家弗曼(Jason Furman)表示，从长期来看，加息可能会抵消特朗普所有财政刺激措施。
美国的通胀率和失业率将处于类似的水平，但利率上升会抑制未来的投资。弗曼称：“短期情况可能还可以，但长远来看，这会侵蚀我们的财富。”
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