十年难遇的交易良机！投资者宜做空黄金、做多白银

汇通财经APP讯——DollarCollapse专栏作家John Rubino日前撰文称，通常来说，黄金和白银期货市场的走势相似，因相同的力量影响着这两种贵金属。当通胀或一些其它的焦虑来源上升，两种金属同时上涨，反之亦然。



然而最近，黄金和白银交易员出现分歧，这或许是对世界困惑的一个征兆。



先看黄金。倾向于在重大拐点出错的投机者，仍极度看多黄金。与此同时，倾向于在投机者出错时判断正确的商业投资者，则极度看跌，其空头头寸是多头的两倍多。根据历史经验，这通常暗示金价大幅下跌。下图为黄金持仓变化：



下图中的灰色柱状代表投机者，红色柱状代表商业投资者，两者出现分歧利空黄金，两者汇集利多黄金，可以看到结果并不理想。



但看一下白银。黄金期货投机者的多头持仓是其空头的3倍多，而白银投机者的空仓实际上超过多仓。换句话说，对后市判断通常失误的人如今正在看空银价。与此同时，商业交易员几乎处于平衡状况，这对于白银后市走势通常是一个利好信号。下图为白银持仓变化：



从下图看，白银投机者和商业投资者在中间零处汇集，这对白银来说是一个利好。



实际上，这是2003年以来投机者第一次净做空白银期货。



这意味着什么？一个可能的解释是：白银相对于黄金太过便宜，需要重新被估价。这可能以多种方式发生，比如两种金属均上升但白银上升幅度更大，或者两者均下跌但白银下跌幅度更小。或者是黄金下跌而白银上升，这似乎不太可能。

下图表明，黄金近期相对于白银一直在上升，或者白银相对于黄金在下跌。目前金银比接近80，这意味着购买一盎司黄金需要80盎司白银。在过去10年，这只发生过两次，在这两种情形下，金价随后都出现上涨，但银价涨幅要大得多。



基于近期的历史，一项有趣的交易是做空黄金、做多白银，这基于未来白银表现将优于黄金的预期。或者投资者可以在一段时间内比平时买入更多的白银。