胡桃
所谓“鱼与熊掌不可兼得”，有时候要想得到某样东西，就必须舍弃另一样东西。实际上，财政上需要作出牺牲的地方也有很多。GoldSeek的分析师Gary Christenson表示，现在美国人用信用卡、抵押贷款或汽车贷款来购买东西是很普遍的行为。他们为了现在的消费牺牲了未来的开支。Christenson指出：
1)如果你借贷购买后，收入增长超过偿债成本，那么未来你的收入支付本金加利息应该是没有问题的。这样当然是很好的。
2)如果你借贷购买后，收入没有增加，那么除去偿债成本，你可自由支配的个人开支就少了。这样肯定是不好的。
一百年前，这种借贷消费的情况并不常见。如今，我们的生活用品，汽油和几乎所有东西都可以用一张信用卡搞定。这样的消费方式会加重未来收入的负担，并减少未来的可自由支配支出。
所以呢？
很明显，除非整体债务增加或收入增加抵消了所需的偿债成本，否则未来的收入负担会加重，而可自由支配支出也会减少。
那么大多数政府是怎么做的，政策又是什么？
许多人认为美国政府支出太多，增加了无法偿还的债务，加重了未来的收入负担，并且政府的支出也没有足够的收入增加予以支持。
这样的系统明显是存在很大缺陷的，但就是为了维持它的运行，总负债每年都得增加，偿债成本永远在增加，人们还得假装这样的系统能生存下去。
人们这所以有这样的幻想，央行在这其中或多或少也起了一定的作用。它们购买数万亿美元的主权债务，降低利率以减少偿债支出并增加其资产负债表(即所谓的“印钞”)以“刺激”经济增长。
这样做的后果是：
美国国债超过20万亿美元，无资金支持的负债达到100至200多万亿美元。全球债务超过230万亿美元，并还在迅速增加。
自2016年年中以来，利率在上升，但还是很低，很多欧洲国家的利率仍然是负值。
央行数万亿美元资产负债表的增加也带来了全球股市和债市的走高。过剩的流动资金被用在了股票，债券，公司债务，学生贷款债务，消费者债务上，降低了它们的收益率，并增加了1%人的财富，尤其是0.01%人的财富。
流动性过剩进入股票，债券，企业债务，学生贷款债务，消费者债务，收益率下降，并提高了1％的财富，特别是0.01％的财富。
美国政府向债券持有人支付的年利息已经增加到大约一万亿美元，并且它还在进一步增加。 那么问题是：它会多快增长，又会对经济造成多大的损害？
美联储的货币政策究竟牺牲了什么？
储户，保险公司和养老基金。银行账户每年的收益0.1%都不到；保险公司提高保费以补偿收益降低；美国养老金计划也差不多有1-5万亿美元的资金短缺。此外，小企业，穷人和中产阶层，负债学生以及消费增长快于工资增长的消费者。
实际的情况是：
美国政府的官方债务超过20万亿美元，并且还要增加。这些债务将不会以当前美元的价值予以支付。政府要偿债，美元就必须进一步贬值，否则......政府就得面对债务违约。
庞大的政府、企业和消费者债务，使得未来收入中很大一部分都得用于偿债。未来支出的其他部分也就少了。
下面看看一些主要的图表：
美国政府官方国债：债务不能这样永远增加下去，因此最终应该会进行重置。在这之前，预计债务快速增加，美元贬值，生活成本上升，可能的信贷紧缩，股市崩盘和以及恶性通胀。
美国政府年度开支：支出从1985年的不到1万亿美元增加到今天的4万亿美元以上，而收入跟不上支出，使得债务增加了。
美国政府每年支付的利息：债券牛市持续了35年，促使收益率下降(直到2016年中)，每年的利息支出缓慢增加至约5万亿美元。美国国会不会减少支出，债务只会增加不会减少，而利率也在上升。所有这三点都意味着每年为债务支付的利息在增加。
每年5千亿美元的利息支出很容易就能涨到每年的1万亿或2万亿美元。美国政府债券的正常利息可能是6%到10%。鉴于美元将大幅贬值以偿还债务，并且美国“庞氏融资计划”的风险变得越来越大，而且有资不抵债的风险，每年10％的利息已经足够高了。按照现在每年9%左右的速度，美国政府的官方债务在五年内将达到30万亿美元以上。在8%利息的情况下，30万亿美元债务，每年利息支出为2.4万亿美元，高于每年的5千亿美元。这将是一个问题。
有人可能会问，这样不可持续的系统是否是明智的？
1)债务每年都在增加，而国会不会减少开支。
2)未来几年利息支付将迅速增加。
3)美国政府为支付5千亿美元的利息，每年的债务增加了。显然，目前特别低的利率它应付不过来，以后加息就更加应对无能了。
4)如果由于预算限制，央行无法加息，那么它就必须增加债券购买(即通过“印钞”增加资产负债表)以资助政府支出以及抑制加息。
5)但是，如果央行们“印刷”新的美元，日元，欧元或者英镑，那些这些货币的购买力就会下降。
美国将会作何选择？
Christenson指出，美国将面临3个选择。牺牲掉美元？还是平衡预算？或者牺牲股票和债券市场以及美国经济？
为了维持低利率，央行必须(继续)“印制”大量的法定货币并购买主权债务。这样货币会贬值，消费价格将上升。
或者，平衡预算，偿还债务，但是这几乎是不可能的。
或者，选择加息，打压债券市场，使得数百万企业和个人陷入破产危机，破坏经济，并任由股市崩盘。这应该也不是美国政府希望看到的情况......
Christenson预计，美国政府将牺牲掉美元！这样，美元的购买力将下降，消费者价格将上涨，那么本就不高兴的消费者们可能会变得非常的不满。政客们可能会有所行动，但可能会让中产阶级，穷人和负债的学生陷入困境。但经济对政治和金融精英来说依然有利。
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