黄金周评：欠佳非农威能有限，贸易摩擦能否为多头续命？

汇通财经APP讯——4月2日-6日当周，美国对华两度发起贸易攻势，中国则强硬回应，但市场对贸易风波的“耐受度”似逐渐增强，避险情绪在周初骤然高涨之后快速回落，虽然中国随后强硬回应美国考虑二度对华加征关税，令避险情绪有所回升，但黄金能否延续涨势仍取决于国际贸易摩擦会否实质性恶化；本周非农表现不佳，但因天气原因等三大因素，料对金价支撑有限。



本周黄金价格基本追随避险情绪，呈现冲高跳水后反弹的格局，本周收盘勉强上涨0.53%，报1331.96美元/盎司；非农数据不佳虽然一度提振金价，但影响较为温和。

★贸易摩擦风波一波未平一波又起，市场避险情绪飘忽不定

☆第一回合：特朗普起手式
北京时间4月3日，美国公布对华301调查征税建议，并公开征求意见。征税产品建议清单将涉及中国约500亿美元出口，建议税率为25%，涵盖约1300个税号的产品。在征税清单中，主要涵盖了钢铁产品、铝产品、医用药品、化合物、橡胶制品等。中国制造2025成为矛头。这一违背国际贸易规则的做法遭到中方强烈反对。

☆第一回合：中国斗转星移
北京时间4月4日，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税。

中国商务部副部长王受文表示：“刚刚公布的对美500亿关税清单是被迫采取的，是克制的。”

☆两国欲罢手和谈？
特朗普随后回应称，我们并不是在与中国进行贸易摩擦，战争在多年前就被那些愚蠢无能的代表美国的政客输掉了。现在我们的贸易赤字是每年5000亿美元，另加知识产权盗窃还损失了3000亿美元。我们不能让这样的情况延续

不久后，美国国务院紧急召见中国驻美大使，也更令投资者相信贸易摩擦有通过双赢结局化解的可能。

瑞穗分析师就称，从美国财政部决定将针对中国商品的关税清单的讨论期从最初的30天延长至60天。

☆假象！特朗普第二回合出手！
然而，就在人们认为贸易风波将逐渐通过谈判缓和的时候，特朗普再度采取强硬举措，令市场大跌眼镜。

美国总统特朗普在当地时间周四(4月5日)表示，已下令美国贸易代表考虑对中国进口商品加征更多关税，涉及金额1000亿美元。

特朗普在白宫发布的声明中表示：“鉴于中国不公正的报复行为，我已指示美国贸易代表根据301条款考虑涉及金额1000亿美元的额外关税是否合适，若如此，则确定应加征关税的产品清单。”

☆第二回合：中国乾坤大挪移，以牙还牙
中国商务部召开新闻发布会称，如果美国公布1000亿美元的清单，中国将立刻反击; 中国做好了准备，不会犹豫做出反击; 中国有非常详细的反制措施; 中国不排除任何选项。

中国外交部发言人陆慷表示，我们已经做好了应对美方进一步采取升级行动的准备，并已经拟定十分具体的反制措施。我们说过，中方不会挑事，但也不会任人挑事，定会坚决应对，中国人办事历来说到做到。

☆市场神经日渐麻木？避险情绪形影飘忽

然而，即便国际贸易风波愈演愈烈，市场对此的反应却似乎日渐麻木，避险情绪在周初骤然高涨之后快速回落，虽然中国随后强硬回应美国考虑二度对华加征关税，令避险情绪有所回升，但能否再掀高潮仍有待观察。

不少市场观察者任性地持有乐观立场，他们认为，贸易摩擦最终不会付诸行动，最终仍将以谈判解决纠纷。

美国商务部长罗斯表示，中美最终的结果可能是就贸易进行谈判。他对中国的回应并不意外，但对华尔街对于贸易摩擦的反应感到惊讶。


(VIX指数)

有“恐慌指数”之称的VIX指数的走势也反映出了市场情绪的这种变化，本周VIX指数呈现冲高跳水后再度反弹的格局。

汇通网元易认为，鉴于目前市场对贸易摩擦风波的“耐受度”已经逐渐增强，若下周国际贸易危机没有实质性地进一步加剧，避险情绪恐难维持在高位，黄金料面临回调风险；相反，若中美真的展开第二轮“互相伤害”，贸易局势进一步恶化，黄金仍有望再度上行。

★非农欠佳情有可原，影响遭两大因素削弱

美国劳工部公布的三月份非农就业报告，新增就业岗位大幅不及预期，失业率亦差于预期；但一方面，市场认为数据欠佳可能是天气原因所导致；另一方面，国际贸易纷争愈演愈烈，转移了不少市场注意力，故非农数据对黄金的提振影响有限。

具体数据显示，美国3月新增非农就业人口10.30万人，为六个月来最小增幅，大幅低于新增18.50万人的预期值；美国3月份失业率持平前值4.10%，且较预期值高出0.1个百分点；平均小时工资年率持平预期2.70%，但高出前值0.1个百分点。

美国3月非农就业新增人口录得6个月来最小增幅，因温和天气带来的提振作用有所消退，但薪资增速有所上扬；意味着就业市场仍在收紧，能够对消费支出提供支撑，允许美联储今年进一步加息。

知名金融博客零对冲认为，3月非农就业数据不及预期主要是受到天气影响。美国3月季后调非农就业人数仅增长10.3万，正如高盛昨天警告的那样，恶劣的天气让很多人无法工作，实际上，根据美国劳工统计局的数据，15.9万美国人因天气原因无法工作；失业率维持不变在4.1%，但也有点失望，因为预期是会下降到4.0%。

汇通网元易认为，由于①贸易摩擦转移了不少市场的注意力，②非农欠佳料因天气原因所致，③美联储最关注的薪资数据符合预期，因此此次非农数据料难以改变市场对美联储加息三次的预期，料难持续打压黄金价格，金价未来命运仍取决于国际贸易风波的发展。

★美联储：目前判断贸易摩擦影响为时过早，但贸易摩擦将造成负面影响

当地时间周五晚些时候，美联储主席鲍威尔和当选纽约联储主席的威廉姆斯先后对贸易摩擦发表了看法，并同时表示对美国经济前景感到乐观。

全球股市因国际贸易摩擦升级出现下滑，但鲍威尔只是表示，现在就贸易问题是否会对美国经济造成影响做判断还为时过早。美国经济一直在稳步走强。

威廉姆斯称，尽管到目前为止，美国的关税措辞比实际采取的行动更为极端，他还是对实际贸易摩擦的前景感到担忧。他警告称，贸易摩擦将导致美国经济增长放缓、通胀飙升和生产率下降。

他在演讲结束后向记者表示：“我担心的不是哪方遭受更多损失，或者具体发生了什么事情。如果贸易问题朝着偏离开放的道路发展，我认为这将产生负面的影响。”不过，威廉姆斯也表示，他目前还没有发现这种变化。