地缘政治风险高企引市场关注，油市股市遭遇猛烈冲击

汇通财经APP讯——2017年，从白宫的动荡到朝鲜问题鲜少引发金融市场波动。但2018年随着国际贸易摩擦和叙利亚紧张局势不断加剧，情况已经与之前截然不同了——地缘政治风险与市场已经密不可分。



Capital Economics的经济学家在周三（4月11日）的一份报告中称，至少大宗市场的整体表现，特别是石油，股票和债券的表现说明了这种差异。

虽然中东的政治和冲突长期以来一直是影响油市的一部分，但是地缘政治作为主导力量回归影响油市还是令很多分析师不安。

德国商业银行（Commerzbank）商品分析师Eugen Weinberg在周三的一份报告中讲：“作为主要处理供求关系的分析师，目前我们感到很不安，因为商品的基本数据走向基本由政治因素决定。目前大量的（看涨）消息迫使我们不得不去成为政治观察员，尽管这一角色我们不那么熟悉。”

大宗商品和股市

尽管美元表现平稳，但因为担忧美国对俄罗斯实施制裁和中东紧张局势升级，本月初大宗商品价格反弹，只有贵金属分指数上涨受到抑制，未能突破。

与此同时，今年年初开始和上个月地缘政治再次动荡导致大宗商品大幅跑赢股票和债券。

彭博商品指数4月份上涨2%，年初至今涨了1.2%；标普500指数在4月份上涨0.2%，自2017底以来至今下跌超1%。





(上图分别为股市与大宗商品的对比、债市与大宗商品的对比，紫色为当月，黑色为年初至今。点击可看大图）

股市一直受到国际贸易摩擦的打击，通常会只要感觉到两国之间敌意的上升，就会开始下跌。反之，本周二（4月10日）因为这种贸易紧张局势的缓解，股价有所上升。

此外，股市也开始对白宫周遭动荡事态更加敏感，比如周一（4月9日）FBI突袭特朗普私人律师科恩的办公室等场所，股市发生历史性的晚盘低迷。

油市

美国总统特朗普指责叙利亚总统巴沙尔·阿萨德涉嫌在大马士革郊外的由反对派武装人员控制的杜马地区使用化学武器，并称其将“付出巨大代价”。美国即将打击阿萨德政权的预期也让原油市场做出了反应。

由于担心冲突可能导致原油供应中断，本周三（4月11日）石油的交易价格达到了自2014年末以来的最高水平。

布伦特原油本周上涨超7%，年初至今上涨了7.5％；WTI原油则在2018年上涨10.4%。


（图为1月份伊朗原油产量的变化）

这场冲突可能引发更大范围的对抗：美国和阿萨德政权的支持者——俄罗斯和伊朗之间进行博弈。

特朗普周三早上嘲讽俄罗斯，警告其准备迎接美国对叙利亚发起的军事打击。与此同时，当地新闻报道沙特军方在也门击落由伊朗支持的胡塞反叛分子发出的导弹，这一事件进一步加剧了紧张局势，也因此推动了石油期货的价格上涨。

事实上，新任国务卿蓬佩奥（Mike Pompeo）和新任国家安全顾问博尔顿（John Bolton）都是针对伊朗的鹰派人士，所以伊朗核协议未来结束的可能性很大。

上周，法国兴业银行的分析师将对伊朗原油出口实施制裁的可能性从此前的50%增加到了70%。他们认为最终的结果将会给原油10美元的提升。

但是，Capital Economics警告称原油多头过度扩张了，中东的地缘政治紧张局势目前确实会支撑价格上涨，但我们认为石油供应量不断地增长可能会导致股市上涨，而这或让石油价格在年底回落。此外，中东紧张局势如果缓解，价格下跌的幅度可能会比我们预期地要更为激烈。