天然气和油价走势背离，背后原因是什么？

汇通财经APP讯——直到10年前，欧洲的天然气价格还与油价密切相关。当时，欧洲各地的天然气输送点和天然气市场高度分割，天然气与石油以及石油衍生产品为了发电用途进行竞争，多数天然气供应与油价挂钩。

石油和天然气价格出现差异

然而，今年夏天，欧洲天然气价格并未追随典型的油价走势。相反，欧洲天然气价格遵循自己的供求和定价逻辑，突显出欧洲天然气供应和市场出现根本变化。随着来自不同生产国的天然气竞争变得越来越激烈，天然气市场已不再是地方性市场了。

埃森哲战略(Accenture Strategy)的能源部主管阿什拉夫(Muqsit Ashraf)表示，天然气市场朝着全球化趋势发展，天然气的运输变得更加容易，但其和石油的关系出现断裂。因此，石油和天然气不是相互竞争的关系。

今年夏天，布伦特原油价格自5月份短暂触及80美元/桶以来，已经数次出现下跌，目前约为76美元/桶。在7月中旬和8月中旬，布伦特原油价格一度跌至70美元/桶的低点，其背后的原因是，当前对贸易摩擦的担忧导致人们开始担心全球经济的健康状况，以及石油需求的增长情况。

以下是布伦特原油日线图


石油市场分析师肯普(John Kemp)估计，对冲基金和其他基金经理也在结清多头仓位，在过去的18周时间，他们在13周削减了原油和成品油的净多头仓位。对冲基金目前持有近一年来最少量的多头石油产品合约。

另一方面，英国的天然气价格飙升至夏季的最高水平。随着欧洲的天然气市场出现多年来的牛市，因为高于预期的夏季需求，加上紧缩的市场，促使天然气期货价格创下去年冬天供应危机时的最高水平。

2017年冬季是欧洲近十年来最冷的冬季之一，导致天然气需求飙升，欧洲各地储罐类天然气库存降至平均水平以下。

欧洲委员会在其关于欧洲天然气市场的第一季度报告中称，2月底和3月初的寒流导致2018年第一季度天然气用量创纪录高位，储气量下降至产能的18%——远低于平均五年的水平。

下图显示的是天然气日线图，从中可以看出，天然气价格和油价出现一定背离



报告称，到冬季结束时，比利时、法国和荷兰等国的天然气库存水平已降至产能的10%以下。英国的天然气需求旺盛，导致今年冬季天然气需求强烈。

欧洲今年春季和夏季的天然气需求仍然很高。首先，由于天然气储存水平较低。其次，欧洲其他一些传统天然气供应国家由于某些问题或设施维修而减少了供应。此外，欧洲公用事业寻求更多的燃气发电，因此公用事业公司更倾向于使用燃气发电，不倾向使用排放密集型和造成污染问题的煤炭进行发电。

未来几个月天然气涨幅或更大

尽管布伦特原油价格一直在75美元/桶左右的区间徘徊，但欧洲天然气价格追随天然气供需逻辑，在今年夏天出现反弹。分析师和交易员预计，随着冬季临近，未来几个月天然气价格的涨幅空间将更大。

埃森哲(Accenture)的分析师阿什拉夫(Ashraf)在接受采访时表示，经过过去10年天然气枢纽、天然气交易和液化天然气进口及贸易的发展，与石油挂钩的天然气供应在欧洲的份额已从2005年的80%左右降至30%以下。

阿什拉夫还称，在欧洲，来自各地的各种天然气之间的竞争加剧。他补充称，俄罗斯和北非的管道天然气正在互相竞争，而卡塔尔和尼日利亚的液化天然气，以及不久之后来自美国的液化天然气进行着竞争。