黄金白银走势现分歧，金银比升至逾20年新高

汇通财经APP讯——周三（9月12日）亚市盘中，现货白银震荡交投于14.12美元水平附近，现货黄金则在接近1200美元后再次掉头向下。相比银价不断刷新两年半新低，而金价则仍未跌破2017年年初的低点支撑，金银比大幅攀升至逾20年高位。

金银比升至85上方，刷新1993年9月以来最高水平

白银表现不佳导致金银比升至85上方，刷新1993年9月以来最高水平。金银比衡量多少盎司白银相当于一盎司黄金的价格。这一比值的历史平均水平在50附近。

金银比被广泛用于识别金银市场中的超买与超卖：每当比值走高的时候，往往白银相对黄金的价值被低估。过高或者过低的金银比都是不可持续的，所以金银比过高会回落，过低会回升。

通常而言，金银比达到80一般会被视作进入超买的极端区域。在进入该区域后，该比值将有较高概率出现高位回落，一般会被人们视作买入白银的良机。

白银何时会再次“发光”？

RJO Futures资深市场分析师Phillip Streible认为，铜价正施压银价，因白银不仅仅是贵金属，而且有许多工业应用，有时也会与铜一起被视作工业金属。由于担心贸易紧张局势日益加剧导致全球经济增长放缓，铜价继续维持在近一年低位。

尽管白银表现继续显著差于黄金市场，Streible认为，白银有潜力最终再次“发光”。“如果国际贸易谈判得以解决，你会看到铜和白银开始反弹。黄金并没有多少动能，价格在1200美元/盎司附近挣扎。如果全球经济增长提速，没有人愿意将黄金作为避险场所，白银表现将开始优于黄金。”

然而，其它分析师并不这么认为。Blue Line Futures总裁Bill Baruch表示，黄金似乎在1200美元附近筑底。尽管白银的跌势有限，目前市场对白银的兴趣并不高。Baruch认为，黄金在近期是更安全的选择。“黄金建设性地维持在1200美元/盎司附近，而白银却经历了几次重大惨败。”

道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali把白银描述为最不受欢迎的贵金属。但他补充表示，白银正看到一丝希望。他解释称，商品期货交易委员会（Commodities Futures Trading Commission）最近的交易数据显示，基金经理的看跌投机仓位创历史新高。他还指出，数据显示，传统上做空市场的商业投资者如今多年来首次持有净多头头寸。

受极为震荡的美元指数走势影响，白银周二V型反弹。不过，金融市场目前对白银的看跌情绪并没有改变，且空头持仓依旧持于较高水平，因此银价目前下跌风险仍较大。

下图为三月至今金价（白线、右轴）和银价（黄线、左轴）走势图：