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欧洲央行结束QE但不打算缩表，前程迷雾重重德拉基任内加息无望
欧洲央行在周四举行了2018年内最后一次例会，一如市场各界此前预期，欧洲央行在维持各项利率政策不变的同时，终于宣布自2014年起实施的资产购买计划(APP)将于本月起停止收购更多债券，这也便意味着欧版“量化宽松(QE)”完成了其历史使命，强力货币宽松措施也将就此宣告淡出。
这一行动完全在投资者的预料之中，因此在欧洲央行决议宣布之初，汇市行情并无太大波动，因为，虽然欧洲央行借此停止了资产负债表扩容，但是到期的债券本金仍将被重新投入债市“再投资”，这便意味着其步美联储之后尘开始“缩表”的时限仍旧是遥遥无期，而欧洲央行决议也未正面提及会从何时开始加息进入真正的货币政策紧缩周期。因此，欧元汇价在隔夜大涨后，并未因此得到进一步提振。
而恰恰相反，此后欧洲央行行长德拉基的讲话却给看多欧元走势前景的投资者泼了一盆凉水。德拉基在讲话中丝毫不留情面地指出：欧元区当前经济数据弱于预期，最新的经济数据和调查均不及预期，经济数据暗示未来经济动能放缓。因此，尽管中期潜在通胀确有上升趋势，但货币政策基调仍需保持谨慎。此番言论似乎意味着，德拉基有意在其直至明年11月的剩余任期内尽可能地避免触碰加息这个敏感政策话题，而由其继任者来对此做出定夺。
面对德拉基一鸽到底的政策讲话，市场自然给出了应有的反应。欧元兑美元在纽约时段盘初逐波跳水，触及日低1.1331，同时，其对手盘美元指数则升至日高。欧洲央行的政策表态意味着，美欧之间的货币政策落差至少在未来相当一段时间仍会继续拉大，这也意味着欧元兑美元仍将运行于下行趋势之中。
而德拉基讲话保持谨慎调门自有其道理，除了他点明的“近期经济数据逊色”这一点外，围绕英国脱欧的不确定前景，市场也萌生出诸多困扰。之后，欧盟峰会也将就英国脱欧问题加以进一步探讨，并为其可能出现的最坏局面预商对策。而在欧元区内部，法国持续多时的抗议浪潮矛头也直指欧盟主导的财政紧缩政策，并正在向其数个邻国蔓延，该国总理菲利普此前已警告称，如需满足抗议民众的减税诉求，则法国可能步意大利之后尘调升财政赤字目标，这还可能在整个欧元区面临财政和债务困难的多个国家引发多米诺骨牌效应。在此状况下，欧洲央行可能又需扮演“救火队长”角色，对于欧元走势而言，这是一场噩耗。
美元借东风再欲冲高，无奈特朗普又念咒“天花板”难破
而在欧元因德拉基讲话承压的同时，美国日内经济数据也全线向好，这推动美元指数在纽约时段盘初重新走强，一扫周三以来承压的颓势。投资者同时也对美国与全球主要贸易伙伴之间在贸易问题上的纷争可望得到缓解保持着充分的信心，这令避险资产日元和黄金同样承压下跌。只不过，美元指数的升势止步于97.30一线，美国总统特朗普见美元走强便再度出门喊话打压之举，成了时段内行情的转折点。
在欧洲央行之后，美联储将于当地下周三发布年内最后的政策决议，基于近期美国经济数据走势，以及此前美联储官员的表态，再度加息25基点将是大概率事件。此前景正对美元指数构成持续托底支撑。而自本周起，美联储官员就进入了噤声期，不得再对政策前景作出任何透露，然而，这一“噤声”令对于以“大嘴”著称的美国总统特朗普并没有约束力。面对美元指数再度走强的状况，特朗在美国当地时间周四中午接受媒体采访时表示，美国基准利率水平已经“足够高”，希望美联储此后不要继续加息。他的此番表态成了日内行情的转折点。
在特朗普讲话之后，美元指数自日高回落20余点，回踩97整数关口。一直以来，特朗普都对美联储过快加息，抬升美国市场利率水平，并推动美元指数走强的状况感到不悦，因为他认为市场利率走高是今年10月以来美国股市出现调整走势的“元凶”之一，同时强势的美元影响了出口，也让特朗普政府绞尽脑汁试图缩窄美国贸易逆差的努力化作无用功。虽然，特朗普的言论并无法直接左右美联储下周的政策决定，但是在他不断“念咒”之下，美联储来年的进一步政策制定势必投鼠忌器，这足以给美元指数的涨幅套上紧箍咒。
而特朗普同时还坚持了一定要为“修墙”募得资金，并不惜以政府关门相逼的立场，这在相当程度上也令追高美元的投资者有所忌惮。若在12月21前美国预算拨款谈判无果，那么在圣诞新年假期迎来政府关门大礼包，或许将在所难免。如此不确定性前景抵消了经济数据向好的利多，令美国股市在周四全天陷入了纠结的窄幅盘整行情中。
考虑到年关将至，虽然下周重磅消息仍将纷至沓来，但市场交投渐趋清淡却仍将在所难免，这意味着在没有更多“黑天鹅”来袭的前提下，美元指数近期的区间震荡行情仍将延续，欲前期高点阻力困难重重，但欲破位下行却也不易。牵动市场情绪的主基调，或许也仍将掌握在欧洲市场消息面的手中。
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