汇通财经APP讯——2018年已经进入尾声,回顾过去的一年由于全球经济下行、贸易政策风险等因素,国内股市、汇市均表现不佳。由于风险偏好降低的因素,不少债券基金的收益已远远超出年初时制定的目标,展望新的一年格局会否发生变化,以下是各大机构的看法。
预见到今年中国熊市的摩根士丹利策略师Jonathan Garner预计,在新的一年里中美两国贸易政策有望取得突破性进展,投资者应提前计价这一利多因素,该分析师建议投资者应该迅速买进廉价的股票。
从客观的量化数据来看,2018年10月底,上证A股的市盈率为12.77倍,处在历史数据91.04%的分位数位置。中小企业板的市盈率为23.88倍,处在历史数据96.33%的分分位数位置,创业板的市盈率为35.65倍,居历史月份第133位,处在历史数据81.60%的分位数位置。换言之目前A股接近估值底,只是因为一些外部因素影响情绪抛售,而从估值底转为市场底需要更多的勇气。
Garner在接受电话采访时说:“我们相当有信心,到明年下半年,中国企业同比增长速度会加快。”
他给出的沪深300指数2019年末目标为3650点,这意味着较目前水平还有12%上涨空间,高于他们对MSCI中国指数7.4%的涨幅预测。
Garner曾在2017年预测中国股市会迎来好年,随后在今年1月份表示,香港股市升至历史高位已经让市场过热。当4月份A股开始下跌时,他对中国股市的看法变得更加悲观。
今年对中国市场的信心危机出乎了许多人的意料,股市本应从其在全球舞台上的大举亮相中受益。中国经济韧性十足,应该能够承受住去杠杆的压力,进而让主权债券的熊市延续下去。然而实际情况却恰好相反:股市市值创出十年来最大降幅,债券市场迎来全球最佳涨势,人民币出现较大贬值。
法国巴黎资产管理认为,更多的财政刺激措施也会提振人气,促进国内需求并转化为企业销售和盈利的进一步增长,这将给风险资产带来更高的回报和溢价的空间。
帮助管理着45亿美元新兴市场债务资产的Sambor也有着相同的看法,负面情绪依旧围绕着市场,但股这是由于票和债券投资者对于政策刺激的预期并不一致。利率市场消化了更多支持措施,而股票市场似乎对未来经济增速存疑。因此,2019年可能会出现资产轮动,从债券牛市转为局部低估值股票的牛市。
不过国内的券商有不同的看法,海通证券表示,当前金融数据大幅低于市场预期,显示融资需求依然低迷,预示经济下行压力较大,货币宽松预期增强,而货币宽松正是促成债牛的重要因素。
此外,中信证券指出,美联储加息进程的不确定性加大,可能减弱对国内货币政策的约束,利多国内债市。而对于2019年债市展望,华泰证券表示:意犹未尽,骑牛揾马。
法国巴黎资产管理建议继续持有政策性银行短期债券,等待境内信用利差进一步扩大后再入场。他们不赞同货币和财政宽松措施会让中国国债维持涨势的观点。他们认为更有可能的情况是,这会促使资金流出避险资产,最后进入A股。
对于人民币来说,截至目前为止暂时保住了破7的风险,但预测结果最接近2018现阶段人民币汇率水平的两位策略师一致认为,2019年人民币很难出现像样的反弹。
瑞穗银行的张建泰预测明年年底人民币兑美元汇率为1美元兑6.8元人民币。德国商业银行的周浩预计为6.95,他认为,贸易谈判可能会让市场松一口气,但由于经济增长放缓,经常账户盈余萎缩以及货币政策放松,人民币中线仍然面临压力。
周二(12月25日)北京时间14:00,美元兑离岸人民币报6.8915。
遍地是黄金的年代到了?中国市场将成2019年投资主线
青择
2018-12-25 14:05
来源:【原创】
本文共1611.5字 | 预计阅读: 6分钟
汇通财经讯——2018年已经进入尾声,回顾过去的一年由于全球经济下行、贸易政策风险等因素,国内股市、汇市均表现不佳。由于风险偏好降低的因素,不少债券基金的收益已远远超出年初时制定的目标,展望新的一年格局会否发生变化,以下是各大机构的看法。
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