美债收益率倒挂至2017以来最高水平！美元回吐涨幅等待新机会，企料收益率倒挂难以消除

汇通财经APP讯——周四（5月30日）凌晨美元指数受美债收益率倒挂持续拖累而走软，在周三突破98.00点附近后回吐部分涨势，下跌0.07%。在最近的一次美联储预测中，美联储20年年底将降息3次，因为市场到现在基本上认为可能不会达成贸易协议。北京时间周五（5月31日）零点美联储副主席克拉利达发表讲话，若他继续无视“美债收益率倒挂”和“CPI低迷”，对于美国经济表达积极评价，料将下调美联储降息预期，短线将对美元有支撑性。

美国股市周三下跌，债券收益率再次下跌，引发了对美国经济前景的担忧,国际贸易紧张局势加剧也令市场承压。在最近的一次美联储预测中，美联储20年年底将降息3次，因为市场对贸易局势的预期比较悲观。

美债收益率倒挂还将持续

(美债10年期利率和3个月利差)

如上图所示，美债经过今年三月底的一次深度倒挂之后，五月上旬相继已经出现了3次倒挂，本周已经连续两个交易日倒挂达到2017年次贷危机以来的最高水平。而从现在到6月，倒挂幅度预计将继续扩大，甚至有难以消除的迹象。

10年期美国国债收益率跌至2017年9月以来的最低水平，随后反弹至约2.26%。

周四，部分收益率曲线在周三倒挂三个月利差新高的基础上加剧倒挂，倒挂幅度扩大至金融危机以来的最高水平。3个月期美国国债收益率达到2.36%远高于10年期美国国债收益率2.26%。投资者目前预计，3个月期美国国债与10年期美国国债之间的息差将达到10个基点。

收益率曲线反转被交易员视为衰退即将来临的潜在迹象。在正常的市场条件下，那些从美国政府购买债券多年的人获得的补偿利率要高于那些贷款数月的人。只有当债券交易员认为国内GDP增长可能会下降，上升的收益率曲线会像现在这样向下倾斜。

许多投资者和经济学家认为，收益率曲线对美国和世界的经济增长发出了警告。Raymond James固定收益资本市场主管凯文·吉迪斯(Kevin Giddis)认为，避险热潮继续主导着全球市场。与中国达成的贸易协议在很大程度上改变了这一点，但是我们每一天都没有达成协议，就增加了我们走向自我实现的美国经济衰退预言的可能性。就直接收益率而言，没有比美国国债更好的‘隐藏’地方了。

特朗普本周还表示，美国“还没有准备好”与中国达成贸易协议，而就在几周前，两国刚刚对价值数十亿美元的商品加征关税。随着特朗普的减税政策的提振让位于日益加剧的贸易摩擦，美联储将在2019年晚些时候下调隔夜贷款利率。

美股抛售远未结束

2019年来美国三大股指可能首次出现月度下跌，道琼斯工业平均指数下跌221.36点，至25126.41点;标准普尔500指数下跌0.7%，至2783.02点。纳斯达克综合指数下跌0.8%，为7547.31点。随着10年期美国国债收益率跌至当日低点，道琼斯工业平均指数一度下跌逾400点。

美国股市一直在稳步下跌，所有人都在等待反弹行情，但反弹并没有到来。银行股随着收益率应声大跌，美国银行和摩根大通的跌幅均超过0.2%。花旗集团跌0.1%。周三这三家银行的股价下跌超过1%。周三，Guggenheim Partners的首席投资分析师表示，在夏季结束之前，经济将出现更为严重的下滑。他的公司模型预测股市将跌至12月的低点以下。

全球风险加剧，美联储降息预期基本成定论

美联储主席鲍威尔近几个月来，已经调整了措辞，尤其是在欧洲和中国。在特朗普政府首次就贸易策略发表评论的12个月后，鲍威尔表示，海外经济前景的疲软正在抑制国内增长预期。但美联储副主席克拉利达再次重申，美国经济形势良好，尽管经济增速将在未来两年放缓，他并不认为美国经济将陷入衰退，FOMC货币政策当前仍属宽松。

CME旗下美联储观察工具追踪的投资者目前认为，美联储很可能在12月之前至少降息一次。而掉期市场预计到2020年底之前，美联储将降息3次，每次25个基点，因全球市场经济风险加剧，加上美国经济数据不佳、美债倒挂将进一步恶化。


（美元指数日线）


汇通网提醒，北京时间周五（5月31日）零点美联储副主席克拉利达发表讲话，若克拉利达继续无视“美债收益率倒挂”和“CPI低迷”，对于美国经济表达积极评价，料将下调美联储降息预期，短线将对美元有支撑性；若表现出对外贸局势和金融市场的忧虑，将会进一步提升美联储更快降息的概率。

美元指数受美债收益率倒挂持续拖累而走软，在周三突破98.00点附近后回吐部分涨势，下跌0.07%。国际贸易担忧继续主导着全球市场情绪，加之欧元区和英国脱欧不确定性上升，料继续使美元走强，黄金的避险功能继续弱于美元。