维持油价需减产至2021年？OPEC市场份额或跌破30%？沙特最终或重蹈2014年“壮举”

汇通财经APP讯——近三十年来，OPEC生产至少世界上30%的石油。不过随着OPEC+日内可能将宣布维持减产协议至2020年初，一份数据显示，OPEC的石油市场份额可能会自1991年以来首次跌至30%下方。

OPEC+的减产协议被市场认为是支持此轮油价复苏的最重要的因素之一，尤其是沙特大幅削减产量是推动油价的中坚力量。随着近日消息称，沙特和俄罗斯已经就进一步延长减产达成了共识，油价将迎来进一步的上涨。

但是分析人士指出，随着沙特越来越依靠减产以支撑油价且美原油产量进一步回升，市场需求依旧疲软，OPEC可能会不得不进一步减产。同时随着美国对于伊朗和委内瑞拉制裁的影响开始消退，OPEC想要维持当前油价的难度将进一步加大。面对不断失去的市场份额，沙特或最终考虑开闸放水以和页岩油竞争。

OPEC+日内或宣布延长减产6个月，加速OPEC市场份额跌至30%下方

俄罗斯总统普京上周六（6月29日）表示，他与沙特方面都赞同将现有的减产120万桶/日的政策延长六至九个月，直到2019年12月或2020年3月。这一减产幅度约相当于全球需求量的1.2%。

沙特能源、工业和矿产资源大臣法力赫表示，减产协议最有可能的是延长九个月，而且不需要进一步减产。法力赫表示，“正在进行延期协议的会议”。

不过分析人士指出，随着OPEC+进一步接近达成延长减产以追求更高的油价目标，这可能将会为美国页岩油产量提高打下基础。

Energy Aspects Ltd.的首席分析师Amrita Sen认为，对沙特而言，当前的石油政策是保证石油收入的最有效的手段，但是如果库存不下降，同时油价不上升，那么这一政策就不可持续。

事实上，随着美国对于伊朗和委内瑞拉的制裁，两个国家的原油产量已经接近崩溃，这实际上部分削弱了OPEC+减产的努力。自2018年12以来，两国的原油产量已经下降了近100万桶/日，为40年来的最低水平。

由于两国产量大幅下降，这使得其他一些OPEC国家即使任性增产也使得OPEC减产合规度达标，避免了违反产量削减规则所造成的麻烦。比如伊拉克在5月的产量达到了470万桶/日，和2018年创下的记录水平相当。

这也迫使OPEC实际领导国沙特不得不做进一步削减的动作，该国目前的产量已经减少至970万桶/日，远低于其生产年的配额1030万桶/日。


但是放弃市场份额并不是一个好事，曾经主导沙特石油政策20年的前任石油部长纳伊米曾警告法利赫不应当放弃用以遏制页岩油产量增长的增产战略，因为这会使得沙特逐步的失去市场份额。

OPEC开闸放水和页岩油的崩溃回顾

最近一次的油价崩溃发生在2014年，当时由于美国页岩油革命，沙特为了抢占市场份额开闸放水，这使得美布两油双双跌破30美元关口，这直接导致了以石油为生的委内瑞拉经济的崩溃。


尽管当时沙特的政策被视为是导致油价大跌的元凶，但是这一政策的效果也十分的明显。受油价大跌影响，美国页岩油公司生产陷入停滞，新钻井平台的产量遭遇瓶颈，2016年一度跌至850万桶/日附近。巩固了沙特在石油领域的发言权。


但是随着沙特实施减产以支撑油价，目前美国的原油产量已经创出了历史新高至1240万桶/日。

分析人士称OPEC油价目标过高，沙特想要维持当前油价或需延长减产至2021年

目前面临的问题是随着全球需求开始减弱，同时美国的页岩油产量将继续强劲增长，以沙特为首的OPEC想要进一步支撑油价就面临着进一步延长减产的可能。分析人士称，OPEC可能需要延长减产至2020年底甚至2021年，但是代价是其份额将进一步收窄。

咨询公司Wood Mackenzie Ltd.董事长西蒙·弗林特认为：“至少，石油输出国组织必须维持目前的削减期至2020年底，OPEC的工作非常棘手。”

分析人士指出，这说明了一个问题，那就是OPEC 的油价目标定的过高。尽管沙特竭力的想要避免价格目标，但是问题只有油价达到70美元至80美元才足以使得沙特的财政收支平衡，但是通过推动油价，不仅推动了页岩油钻探的热情，也推动了美国的深海勘探。

沙特预算平衡目标进一步太高，依靠减产维持平衡的难度越来越大

国际货币基金组织数据显示，沙特需要85美元的价格才能够实现收支平衡，而在2000年至2015年至需要78美元，这意味着如果沙特的预算目标进一步抬高，那么OPEC可能会潜意识的进一步提高油价目标，这可能会使得OPEC减产协议的延长进入死循环。


事实上由于美国对于伊朗和委内瑞拉的制裁，这使得沙特需要减产的目标仍处于一个可控的范围内，因为沙特需要适当增产以填补两国的产量缺口。但是分析人士指出，随着OPEC减产时间越长，沙特对于美国制裁所带来的影响和其他OPEC产量中断的依赖也就越高，因为一旦美国制裁影响开始减产，因制裁所导致的产量下降将需要通过其他的方式得以消除，那么OPEC只能通过减产以进一步维持供需平衡，这意味着市场份额的进一步下降。

所以现在OPEC面临着一个抉择：是继续减产还是接受更低的油价。

对此牛津能源研究所所长Bassam Fattouh表示：“面对需求疲软,,OPEC的平衡行为变得更加艰难，OPEC希望它不会在短期内面对这一选择，尽管这是无法控制的。”

沙特和俄罗斯究竟能够多远？

沙特已经明确表示，即使失去更多的市场份额也不会考虑开闸放水，因为从以往历史经验来看，在1986年、1998年和2014年沙特每一次试图争夺市场份额的行为最终都导致了油价的崩溃。

尽管目前沙特延长减产的方案得到了俄罗斯的支持，但是市场在担心俄罗斯究竟能走多远。因为此前俄罗斯便已经表达了对于失去市场份额的忧虑。在6月初的时候普京甚至直言和沙特的分歧，同时普京表示俄罗斯的石油价格目标只有40美元/桶，而沙特却高得多。

汇通网认为，尽管日内OPEC+延长减产协议是大概率事件，这将在短时间继续支撑油价。但是通过牺牲市场份额以换取高油价的做法是不具可持续性的，一旦沙特想要增产以争夺市场份额，那么油价将再度面临暴跌的风险。