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上周五(5月8日)美国劳工部公布，美国4月季调后非农就业人口减少2050万人，为1939年有记录以来最大降幅，预期减少2200万人，美国4月失业率14.7%，创纪录新高，预期16%。
尽管如此，上周五美国股市连续第二天上涨，道琼斯指数收盘上涨455.40点，涨幅1.91%，报24331.32点；标普500指数收盘上涨48.60点，涨幅1.69%，报2929.80点；纳斯达克指数收盘上涨141.70点，涨幅1.58%，报9121.32点。
就业数据与股市表现背道而驰，存在四方面原因。
第一， 就业数据反映的是之前的情况，4是疫情危机最严重的时期，有2050万美国人失业，但从那时起，经济开始重新开放，而股市又是基于对未来的预期。
第二，亏损部分集中在休闲和酒店业，这些领域业绩不佳已经盖过了其他市场领域的实力。鉴于政府和联邦储备金提供了创纪录的刺激手段，一些人认为，一旦企业恢复运营，经济将会迅速复苏。
第三，在很长的一段时间内，利率将一直处于极低的水平，几乎为零，这确实为股票价格提供了一定的支持。
第四，股市上升的一个原因也是各方的期待和信心。
最糟糕时期已经过去？
虽然卫生专家之间关于如何以及何时重新开放经济的争论还在继续，但一些州已经开始放松封锁措施。包括佛罗里达州在内的一些州周一开始了第一阶段的重新开放。加利福尼亚州成为最新一个取消部分预防措施的州，某些低风险零售商获准从上周五开始营业。
Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar认为，市场知道，失业是由于普遍停工造成的。因此既然我们开始重新开放，市场就认为这些人中的许多人有望在未来几个月和几个季度内被重新雇用。
此外在4月失业的人中，78%的人表示他们将暂时失业，这意味着理论上的失业将是暂时的。
高盛策略师Jan Hatzius表示，这是一个重要的区别，因为暗示复苏将会更快。如果失业都集中在这部分，当经济最终反弹时，它将增加劳动力市场更迅速复苏的范围，因为员工或回到之前的工作岗位，跟之前的一些衰退一样。
美股赢家和输家之间差距扩大
起初新冠病毒的不确定性导致主要股指以有史以来最快的速度跌至熊市，美股出现了广泛的抛售。但自那以后，赢家和输家之间的差距扩大了。
受冠状病毒威胁最大的板块，包括酒店和航空公司等的股价继续走低，但其他公司表现出了实力。
Financial Advisory首席执行官Peter Orszag表示，大企业股价的跌幅远远小于小企业，很可能由于这场危机，强者会变得更强。
美国持续实施大规模刺激措施
随着冠状病毒对市场造成严重破坏，世界各国政府和央行纷纷出手干预，以提振股市。3月美国总统特朗普签署了创纪录的2万亿美元联邦刺激计划，即《关怀法案》并将其写入法律。与此同时，美联储宣布将进行无限制的资产购买。
摩根大通策略师Marko Kolanovic在最近给客户的报告中称，尽管经济活动的崩溃是历史性的，但随着遏制措施的放松，全球为缓冲冲击和支持复苏而采取的政策反应也是历史性的。
该行预计美联储在利率和信贷方面放松政策的影响，将足以抵消企业盈利在以贴现盈利来评估美国市场时受到的暂时冲击。
美联储或持续实施零利率
作为刺激措施的一部分，美联储在3月将利率降至接近于零的水平。在4月决议上，美联储承诺将保持利率在历史低位，直到经济复苏。这支持了经济活动，因为它降低了借贷成本。
Orszag认为，美国利率将在很长一段时间内处于极低的水平，几乎为零，所以这确实会对股价提供一些支撑。
美股需对更根本的驱动因素作出反应
贝莱德全球配置团队的主题策略主管Kate Moore表示，在当前的不确定性中，重要的是投资者要超越杂音，确定另一边的赢家是谁。
市场走高有三个原因：新冠疫情感染率下降，各州经济逐渐恢复，以及贸易大国关系的改善。
她指出，需要继续得到政府和政策的支持，以推动市场向前发展，使不仅仅是对一些略微增加的、更好的消息作出反应，而是对一些更根本的驱动因素作出反应。
尽管仍有许多未知因素存在，前进的道路也远未确定，但知名投资者很快就注意到，美国经济以前也曾反弹过。
5月初伯克希尔·哈撒韦公司董事长兼首席执行官巴菲特在内布拉斯加州奥马哈举行的首次虚拟股东会议上发表讲话，称没有什么可以阻止美国。美国奇迹和美国魔力过去一直强盛，而且还会再次强盛。
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