高盛：铜面临十年最大供应缺口，年内将再创新高

汇通财经APP讯——没完没了的央行和财政刺激意味着数千亿的流动性——每月大约占全球GDP的0.7%。这不仅持续推高了风险资产，同时引发大宗商品大幅飙升。市场押注经济复苏，全球推动更清洁、更环保的能源将释放巨大需求，工业金属价格达到数年内高点。高盛预计铜价将在一年内创下历史新高，并将3/6/12个月铜目标价格从之前的8500/9000/10000美元/吨上调至9200/9800/10500美元/吨。



如下图所示，央行和财政刺激为市场提供了数千亿的流动性



这不仅持续推高了风险资产，同时大宗商品也大幅飙升。市场押注经济复苏，全球推动更清洁、更环保的能源将释放巨大需求，工业金属价格达到数年内高点。



如下图所示，最近基本金属价格大幅上涨，其中镍价升至2014年以来的最高水平，铜价正逼近1万美元每吨，月度涨幅也将达到创纪录水平。



铜价目前仅达到全球经济危机爆发前的水平，进一步上涨创下历史新高只是时间问题。一夜之间铜便飙升至九年高位,因高盛(Goldman Sachs)警告说：“铜的供应目前处于最紧张的阶段，我们预计将看到十年内最大的供应短缺。”以下是高盛分析师斯诺登(Nicholas snowden)发表的一份报告中的一些亮点:

鉴于目前市场正处于10年来最紧张的赤字阶段，我们预计这将是10年来最大的赤字。今年年初库存处于非常低的起点，但到目前为止，第一季度的反季节性库存进一步恶化，其规模在近期历史上只有过一次(2004年)。这些趋势表明，在未来几个月，铜短缺的风险很高。在这种背景下，铜的基本面前景仍然非常乐观，没有证据表明目前的价格水平有走弱的趋势。

我们继续预测，2021年将出现10年来最大的供应赤字(327万吨)，之后这一赤字将继续扩大，届时铜供应将达到峰值(2023/24年)，并将出现创纪录的10年供应缺口。由于稀缺率的上升，我们将3个月/6个月/ 12个月铜目标价格从之前的8500 / 9000/ 10000美元/吨上调至9200 / 9800 / 10500美元。这一预期相对保守，以支持更高的价格目标修正。

花旗集团同意高盛的看法，预计至少在2023年之前，铜的供应赤字都将相当严重。下图显示的是花旗对铜供需情况的预测，其中黑色柱代表供应赤字、红色柱代表供应过剩。



不仅是铜，其他大宗商品价格也在飙升，例如驱动电动汽车和支持可再生能源的关键材料锂。此外，锡因供应紧张而连续第16周前所未有地上涨，而铂金则一直是2021年以来表现最好的主要贵金属，因为它被用于催化转换器。