刺激案引市场躁动,不过得警惕背后的代价!

独步风云 2021-03-12 15:58 来源:【原创】
本文共2965字  |  预计阅读: 10分钟
汇通财经讯——周四拜登迫不及待地签署了刺激案,引发美股创新高,市场为之疯狂,但同时伴随刺激案而来的是债务的疯狂扩张。
汇通财经APP讯——周四(3月12日)美国总统拜登提前签署了他主导的1.9万亿刺激法案。这份法案受到参众两院所有共和党人的拒绝,引起巨大争议。不过,在潮水般的货币涌向市场之际,周四美股再上新高,市场不得不为之疯狂。
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IMF预计刺激计划将给美国GDP带来5-6%提振,呼吁警惕利率急升


国际货币基金组织(IMF)周四警告各国央行要警惕利率急升可能波及新兴市场,尽管美国1.9万亿美元经济刺激计划惠及多数国家,并有助于复苏。

IMF发言人赖斯(Gerry Rice)在例行新闻发布会上表示,IMF的初步预测显示,周三通过的美国救助计划将在未来三年给美国国内生产总值(GDP)带来5%-6%的提振,但需要更多分析才能得出最终估计。但极低的美元融资成本意味着金融条件有突然收紧的风险,“应谨慎管理”,赖斯补充道。

赖斯说,“对于美联储和其他发达经济体的央行而言,这意味着继续进行明确的沟通,正如他们不断与外界沟通其经济评估,以及不断变化的对资产购买和利率政策的看法,以避免金融市场状况出现任何毫无根据的收紧。”

他发表上述言论之际,金融市场正担心不断上升的债券收益率可能会拖慢经济复苏。欧洲央行周四表示,将加快债券购买步伐,以阻止债务融资成本出现任何毫无根据的上升。

美联储官员也暗示,他们不打算在一段时间内改变超宽松货币政策,表示不担心近几周美国公债收益率快速上升。

赖斯说,新兴市场和发展中经济体,特别是那些金融脆弱和与美国贸易关系薄弱的国家,应该准备好采取应急政策。

因此,我们认为美国经济刺激计划对“全球经济增长具有潜在的积极溢出效应,但与此同时,要一如既往地警惕潜在的风险。”

IMF将在4月5-11日举行的IMF和世界银行春季虚拟会议上公布《世界经济展望》报告,更新其全球经济预测。

拜登刺激计划将推动美国经济加快复苏,但就业复苏较迟缓


接受调查的分析师大多认为,美国经济增速将快于此前预期,并在六个月内恢复到疫情前的水平。不过他们也表示,失业率将在一年多之后才会回落。

分析师的乐观情绪主要受到美国众议院通过总统拜登1.9万亿美元救助方案的推动。

根据3月8-11日针对100多名分析师进行的调查,美国经济在去年萎缩3.5%之后,今年料将增长5.7%。这是两年多前开始对2021年经济增速进行预估以来的最高预期。
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在回答一个附加问题时,60名分析师中有51人表示,经济将在一年内回到疫情前水平,预计六个月内回到疫情前水平的分析师超过60%。

“鉴于疫苗接种计划进展顺利,总统拜登称所有成年人在5月底之前都有机会接种疫苗,我们预计到第二季经济将全面重启,”荷兰国际集团(ING)首席国际分析师James Knightley表示。

“随着更多刺激措施实施,大量被压制的需求和高储蓄带来支持,我们认为到第二季末所有损失的产出大概率将得到恢复。”

在美国历史上最大规模刺激方案之一获得通过后,美国经济本季料将增长4.8%,之后三个季度料分别增长7.2%、7.1%和5.0%,高于上个月预计的2.8%、6.0%、6.3%和4.6%。

尽管美国经济2月创造的就业岗位超出预期,且失业率进一步下降,但最近的就业报告显示,就业市场可能需要几年时间才能从疫情造成的伤害中恢复。

在回答一项单独问题的53位经济分析师当中,有49位(逾92%)认为失业率降到疫情前水平,需要超过一年的时间,其中22位认为需要两年甚至更长。认为不到一年的只有四位。

“美国就业市场2月迅速恢复。但劳动力过剩迹象依然存在,”美银全球研究的美国经济分析师Joe Song说。

“因此,劳动力市场虽然自疫情高峰以来已经有明显改善,但衡量劳动力利用率的一项广义指标会表明,经济距离充分就业还有很长一段距离。”

尽管预期2021年经济增长稳健,但美联储青睐的通胀指标--核心个人消费支出(PCE)物价指数今明两年的平均升幅预计为2.0%,2023年料将为2.1%。

虽然美国公债收益率最近大涨引发通胀加剧预期,但48位分析师中超过八成表示,并不担心物价压力持续上升会压抑未来一年的经济增长前景。
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美国决策者并不理会这种担忧,他们把关注重点放在达成并维持充分就业方面,认为通胀只是很小的风险。

美联储在未来两年料将维持支持性的货币政策不变,在3月17日美联储结束下次政策会议时的记者会上,联储主席鲍威尔可能重申这一点。

荷兰合作银行资深美国策略师Philip Marey说,“现阶段,美国联邦公开市场委员会(FOMC)似乎并不担心较长期利率,因为它们可能仍将反映出,在新财政政策刺激下,通胀和增长前景将有所改善。”

拜登刺激案的是是非非


任何政策都具有两面性,拜登的刺激案当然也不例外。一方面,刺激法案对经济或多或少都会有所提升,另一方面,则是法案推出背后的代价。

就在此次推出刺激案之前,特朗普在去年12月底才刚刚签署9000亿美元的刺激案,向大部分美国人提供每人600美金的补助,因此很多共和党人质疑拜登再次进行纾困的必要性。另外,疫情在拜登上台后大幅改善,经济眼看已经进入复苏通道,这时候再来大规模纾困肯定不算雪中送炭,顶多只是锦上添花,况且这添花的代价却要全美国人去承担。

一轮又一轮的财政救助支出,已使美国政府债务出现爆炸式增长。美国财政部数据显示,2020财政年度联邦政府支出增加47.3%,至6.55万亿美元,财政赤字激增逾两倍。到目前为止,美国联邦政府的债务总额已经逼近28万亿美元,而且目前看来,债务疯狂扩张的步伐远没有终结。接下去拜登重建美国的方式仍然是通过债务扩张,似乎没有债务解决不了的事。
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英国《金融时报》首席经济评论员马丁·沃尔夫接受媒体采访时表示,尽管官方没有予以承认,当我们发现政府没有赤字的上限时,当前在事实上已经处于现代货币理论(MMT)的世界。现代货币理论(MMT)是凯恩斯主义一个相对极端的版本——药方就是继续扩大财政赤字,将利率保持在较低水平,并且通过发行尽可能多的货币来将债务货币化,以确保政府获得融资。

记得经济学家许小年说过一句话,要像警惕瘟疫一样警惕债务。债务能救人,也能吃人。潮水褪去,方知谁在裸泳,美国也一样,如果仗着美元的霸权地位就可以滥发货币,终有一天将被债务反噬。

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