就在10天之前，日元还是许多投资者心中的香馍馍，在3月9日的东京汇通网集团市场上日元大幅升值。日元兑美元汇率升至1美元兑103.5日元左右，创下2016年11月以来时隔约3年零4个月来的最高点。市场上关于美/日将要破百的推论和预期不绝于耳。而仅仅就两周不到的光景，情况已经变得大不一样。日元似乎一夜之间面临“告急”的局面。
受美元上涨的拖累。英国央行按兵不动，并承诺在通胀取得良好进展之前，不会收紧货币政策。日元上周一一度跌至九个月新低，不过周线仍然小幅上涨0.14%。
美元兑日元周一跳空低开后触及一周低位108.51，因美元指数受到了美债收益率回落的拖累，但此后在美日经济落差重新扩大，且日本东京奥运会前景再度充满阴影的大背景下，日元汇价重新承压，带动美元兑日元汇价收复跳空缺口，重新转为上行。
早前，土耳其总统撤换央行行长的做法引发了新兴市场汇市的连锁反应，并令避险日元重新因为资金涌入得到买需。
同时，投资者对美联储维持强力宽松行动前景的重新押注也推动美债收益率回落。然而，这并未改变市场的大局。
投资者仍然在评估日本东京奥运会确认不接待境外来客所带来的负面冲击，这势必令日元汇价后市面临额外持续压力；
日本央行19日宣布，维持当前货币政策宽松力度，同时也对货币政策进行一系列调整。
日本央行当天在一份声明中说，继续将短期利率维持在负0.1%的水平，并通过购买长期国债，使长期利率维持在零左右。在运营层面，将长期利率变动幅度由此前的正负0.2%扩展至正负0.25%，增加利率弹性，扩大金融机构获益空间。
声明表示，日本央行取消每年购买6万亿日元（1美元约合108日元）交易型开放式指数基金的目标，但维持每年最多购买12万亿日元此类基金的上限，并将采取更具弹性的购买操作。
短线投资者已将其日元空头头寸规模提升至一年来最高水平，并且随着美元追随美国国债收益率走高，这可能只是个开始。
截至3月16日，杠杆净空头规模达到37,024份合约，距离2015年和2017年100,000以上的峰值还有很长一段距离。
投资者将关注包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔在内的多位央行官员本周就美债收益率最近上升发表的任何评论，日元目标看6月5日低点附近的支撑位。
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