加倍押注通货再膨胀交易！美股料维持牛市

汇通财经APP讯——从疲软的非农数据来看，经济的强劲程度还不足以让美联储减码刺激措施，因此“居家”概念科技股将继续上行。而推动经济复苏的任何努力都有可能加剧通胀，意味着银行股和航空股将从中受益。


这就是2021年5月美股坚不可摧背后的逻辑，此时距离疫情爆发导致市场崩溃并造成美国劳动力市场损失800万个就业岗位已经过去了将近14个月。在摩根大通策略师看来，只要美联储主席鲍威尔和总统拜登主持复苏大局，就不必怀疑股市。

任何想要再三确认的人，只需回顾一下上周五非农就业数据大幅低于预期后市场的反应即可。小盘股飙升，因为拜登将这一数据作为美国需要其万亿美元财政援助计划的铁证。纳斯达克100指数也上涨，因为投资者认为就业报告意味着美联储短期内不会缩减刺激政策，会把利率维持在低位，进而支撑科技股的天价估值。

LPL Financial首席市场策略师Ryan Detrick称：“了解美联储仍然会在更长时间内维持较低利率，对股市没什么伤害。”

明尼阿波利斯联储行长Neel Kashkari也表达了类似观点，上周五的就业报告印证了美联储基于结果的新方法——决策者不会根据经济预测做出任何政策调整，而是要根据实际数据。

数据公布后，标普500指数的每个板块均上涨，科技股与周期性能源和工业股争夺榜首。罗素1000价值股指数及成长股指数上周五并驾齐驱，收盘均上涨0.8%，之前四天均为价值股跑赢。

道指和标普500指数创下纪录收盘高位，周线也收高，纳指达克指数收复失地。上周五(5月7日)道指收盘上涨0.66%，标普500指数上涨0.74%，纳指上涨0.88%。

与此同时，Marko Kolanovic等摩根大通策略师正在加倍押注通货再膨胀交易。从通缩趋势中盈利的基金经理需要迅速转换方向，否则投资组合将面临“通胀冲击”。Kolanovic建议客户增持周期性资产和价值资产。他建议投资者减持现金和信贷，去购买大宗商品和股票。

Kolanovic及其同事在上周五的一份报告中写道：“我们预计今年通胀将大幅升高，而市场对此可能认识缓慢，没有做好相应准备，全球经济强劲复苏与巨大的瓶颈价格压力两相结合，将使通胀保持上行趋势，而大多数央行仍维持着相当宽松的立场，看着通胀上升。”

对于通货膨胀的所有猜测，最新一批季度报告也表明它已经来了。面对从木材，石油到人工和计算机芯片等各种产品的价格上涨，首席执行官们削减了成本并提高了产品价格。


数据显示，标准普尔500强公司的第一季度收入增长速度是销售额的五倍。根据实际结果和分析师的估计，公司利润可能飙升至每股48.21美元的历史新高。这比2018年创下的纪录高位42.79美元高出13％。

股市的下一个考验是周三的通胀数据，该数据将显示价格压力自2011年以来年度增幅最大。但是鉴于美联储主席鲍威尔表示，美联储将需要看到在改变立场之前有“一连串”强劲的数据，很可能是四月份的薪资水平给了他们很大的打击，使他们处于观望状态。

Robert W. Baird＆Co.投资策略分析师罗斯·梅菲尔德（Ross Mayfield）说：“这为美联储辩解，使他们避免了进行尖锐的讨论或考虑加息。这在很大程度上支持了股票市场。”