独步风云
美国国债市场5年通胀预期有纪录以来首次升穿3%
债券交易员对未来五年的通胀预期有纪录以来首次突破3%。
周五衡量市场通胀预期的5年期盈亏平衡通胀率攀升逾9个基点至3.007%，为自2002年开始记录该数据以来最高水平。
投资者正在买进通胀保值债券(TIPS)，因为伴随经济从新冠疫情中复苏，美联储正放任通胀大幅上涨。美国国债收益率攀升，而对通胀保值债券的需求使其收益率保持相对稳定。TIPS收益率与普通国债收益率之差代表使收益率均等所需的通胀水平。
“越来越多人意识到供应链中断时间可能比任何人想象的要持续更久，”道明证券策略师Priya Misra表示。新冠疫情扰乱了物流、运输并造成全球港口拥堵，而劳动力短缺和近期能源危机使情况雪上加霜。她补充道，盈亏平衡通胀率的走势反映了如果通胀是供应链中断造成的，即便美联储加息也无济于事的风险。
Misra还指出，尽管5年期盈亏平衡通胀率大幅上升，但5年5年远期通胀掉期利率仍低于5月创下的年内高位。该利率也是衡量市场对通胀的预测。
“美联储可能正在观察这项指标，看通胀预期是否在失控，”她表示。如果出现更长期走势，“实际上可能会迫使美联储出手”。
短期美国国债收益率本周触及新冠疫情爆发以来最高水平，对通胀加速上升的担忧促使交易员预计美联储将在明年年底前两次加息。
Kitco.com高级分析师Jim Wyckoff表示，有问题的物价通胀愈发令人担忧，加上美元指数本周走低，支撑了黄金和白银价格。黄金通常被视为对抗通胀的避险工具。
Wyckoff表示，黄金和白银市场终于意识到全球通胀正在上升这一点，且这可能不仅是短暂趋势。自9月下旬以来，黄金价格一直在走高，而本周白银价格登上了6周高点。
历史表明，当消费者和生产者价格上涨时，贵金属等硬资产的通胀避险性质更受青睐。
然而，由于对全球经济成长和通胀的担忧(后者有利金价)，以及收益率上升(削弱不孳息的贵金属吸引力)，黄金价格自7月以来一直在一定范围内波动。
（现货黄金日线图）
美联储主席鲍威尔认为是时候该缩减购债
美联储主席鲍威尔周五表示，美联储应开始通过缩减资产购买来减少对经济的支持，但还不应触碰利率措施。尽管美国非农数据连续两个月大幅低于预期，但严峻的通胀形势令美联储不得不走到这一步。
“我确实认为是时候缩减购债了；但我不认为现在是提高利率的时候，”鲍威尔在一次会议前的线上露面中说，并指出，与新冠疫情之前相比，美国现在仍然减少了500万个就业机会。他还重申了自己的观点，即随着疫情压力消退，明年高通胀可能会减弱。
鲍威尔周五表示，如果供应链限制如预期缓和，服务业更加全面开放，就业增长加速恢复，美联储的全面就业目标“很有可能”在明年实现。随着新冠病例激增，8月和9月的就业增长大幅放缓。
他说，尽管如此，这还不是确定无疑的，如果通胀持续上升，美联储“肯定”会采取行动。通胀已经比最初预期的更高，且持续的时间更长。
美联储已经暗示，可能从下个月开始缩减每月1200亿美元的公债和抵押贷款支持证券购买规模，并在2022年中之前完成。
大约一半的美联储政策制定者认为，2022年将需要加息，少数人认为可能必须在夏季之前加息。另外一半的美国利率制定者认为2023年之前加息是不合适的，其中明尼阿波利斯联储主席卡什卡利坚持2024年加息。
Insignia Consultants研究主管Chintan Karnani表示，在鲍威尔提及削减购债后，黄金回吐了周五早盘大部分的涨幅。
Karnani表示，在鲍威尔发表谈话后，黄金因周末的获利了结加上技术性抛售，而自盘中高点回落。
标普500指数与道指本周创纪录
美国股市标普500指数周四创下收盘纪录高位，连续第七个交易日收高，道琼斯工业指数周五自8月16日以来首次创下收盘纪录高位。
三大股指均自7月初以来首次连续第三周上涨，标普500指数本周上涨1.6%，道指和纳指分别上涨1.1%和1.3%。
（道指日线图）
根据路孚特数据，分析师上调了对标普500指数企业第三季盈利增长的预期，现预计同比料增长34.8%，本周初预期增长31.9%。
不过，Commonwealth Financial Network首席投资官Brad McMillan表示，一些投资者已经将目光投向了这些令人印象深刻的收益数据之外。
McMillan称：“能否推高股市的真正问题在于经济是否会好转，因为业绩都是过去时了。”
数据显示，美国10月企业活动强劲增长，表明随着新冠疫情消退，经济增长在第四季初有所回升，但劳动力和原材料短缺仍令制造业受限。
TD ameritrade高级市场策略师Shawn Cruz表示，CBOE市场波动率指数处于低水平意味着，尽管普遍担心供应链问题会推高成本，但投资者认为未来股市不会大幅下跌或上涨。
股市创新高提振了市场的风险情绪，对有避险属性的黄金而言利空。
美元指数连续两周高位回落
美元指数上周触及一年高位后，投资者获利了结，当时对通胀将在更长时间内居高不下的担忧，促使投资者将美联储首次加息时间提前至2022年年中。
（美元指数日线图）
现在“有一些仓位在出脱，我们显然看到美元自9月美联储会议以来走强”，道明证券驻纽约资深汇通网集团策略师Mazen Issa表示，“这也与美元在月底前走软的季节性趋势相吻合。”
美元升势也因投资者对其他货币更快升息的预期而减弱。
不过，Issa预计美元将重拾动能，因全球央行可能会回击对升息的大举押注，而美联储可能保持相对鹰派立场，并继续缩减购债计划。
Issa说：“一旦我们受到其他央行的回击，且美联储承诺缩减购债规模，我们应该会看到美元的跌幅真的很浅。”
美元指数同样受到风险情绪升温的打击，恐慌指数本周为连续第三周下降，股市连续上涨，市场追逐更高的利润而放弃避险美元。
美联储官员支撑11月缩减购债
美国旧金山联储主席戴利周五表示，最近“令人瞠目结舌的”通胀读数是由供应链中断推动的，这种趋势将会像疫情一样消退，美联储不以加息回应的决定是正确的。
克利夫兰联储主席梅斯特周三表示，美联储应该很快开始缩减资产购买步伐，但短期内不太可能加息。
同一天美联储理事夸尔斯表示，他赞成下个月开始放慢货币刺激措施，并表示对可能需要做出政策应对的通胀压力扩大感到担忧。
夸尔斯表示，他同意当前的高通胀是“暂时的”，央行的货币政策并不落后。
周二美联储理事沃勒表示，美联储应当在下个月开始缩减其债券购买计划，不过加息可能“还需要一段时间”。
沃勒表示：“虽然我们在就业方面仍有改善的空间，但我相信我们已经取得了足够的进展，减码资产购买应该在我们两周后的下一次FOMC会议之后开始。”
“我相信劳动力市场持续改善步伐将是渐进的，我预计通胀将放缓，这意味着加息还有一段时间，”他补充说，风险在于，“如果我认为的通胀上行风险成为现实，通胀在2022年很长一段时间明显高于2％，那么我将支持比我现在的预期更早加息。”
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